五、要點(diǎn)五：邊際成本

　　教材中邊際成本的概念與計(jì)算不一致，造成理解上的困難。

　　(一)概念：資金邊際成本指資金每增加同一單位時(shí)，所增加的資金成本。

　　這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)概念之一，按此概念，邊際成本指增加的成本，用圖示意為：

　　表示，資金每增加20萬(wàn)時(shí)，成本增加1%，1%即為邊際成本。

　　(二)作用：邊際成本作用就是研究成本變化規(guī)律，配合邊際收入，計(jì)算邊際利潤(rùn)。

　　當(dāng)邊際收入-邊際成本=邊際利潤(rùn)>0時(shí)，方案可行。

　　當(dāng)邊際收入-邊際成本=邊際利潤(rùn)<0時(shí)，方案不可行。

　　但教材沒有涉及邊際收入、邊際利潤(rùn)，這是其不足之處。

　　(三)計(jì)算：邊際成本計(jì)算方法很多，教材所承的方法并不是最好的方法，而且與概念不一致。但從應(yīng)試角度，還應(yīng)按其掌握。

　　教材邊際成本計(jì)算：新籌資的加權(quán)成本，即為邊際成本。

　　【例6】2002年企業(yè)資金120萬(wàn)元，加權(quán)成本10%。2003年企業(yè)計(jì)劃新籌資金80萬(wàn)元，80萬(wàn)元的加權(quán)成本12%，分別計(jì)算籌資后的加權(quán)成本和加權(quán)成本增加。

　　【解】籌資后總資金=120萬(wàn)+80萬(wàn)=200萬(wàn)元

　　籌資后加權(quán)成本=10%×120/200+12%×80/200=10.8%

　　籌資前后加權(quán)成本增加=10.8%-10%=0.8%

　　0.8%才是真正意義上的邊際成本。而教材將新籌資的加權(quán)成本12%作為邊際成本。

　　下面再舉例說(shuō)明用教材方法計(jì)算邊際成本過(guò)程。

　　【例7】某企業(yè)原有資金500萬(wàn)元，現(xiàn)擬新籌資80萬(wàn)元。新籌資中，負(fù)債占40%，權(quán)益資金占60%。新籌資中負(fù)債在40萬(wàn)以內(nèi)的成本為6%，超過(guò)40萬(wàn)為7%;權(quán)益資金成本在30萬(wàn)元以內(nèi)為8%，超過(guò)30萬(wàn)元為9%。(1)計(jì)算邊際成本。(2)若新籌資80萬(wàn)用于投資，則投資報(bào)酬率至少為多少?

　　【解】(1)第一：新籌資中負(fù)債籌資總額分界點(diǎn)=40/40%=100萬(wàn)元

　　第二：新籌資中權(quán)益籌資總額分界點(diǎn)=30/60%=50萬(wàn)元

　　則可以找到新籌資加權(quán)成本變化區(qū)間，用圖示意為：

　　第三：分別計(jì)算各區(qū)間加權(quán)成本，即為邊際成本。

　　0～50加權(quán)成本=6%×0.4+8%×0.6=7.2%

　　0～100加權(quán)成本=6%×0.4+9%×0.6=7.8%

　　大于100加權(quán)成本=7%×0.4+9%×0.6=8.2%

　　(2)由于80萬(wàn)元的加權(quán)成本7.8%，說(shuō)明新籌資80萬(wàn)要求的最低報(bào)酬率為7.8%。