第八章 綜合資金成本和資金結構

　　資金成本就是借(籌集費用)和用(用資費用)發(fā)生的代價

　　資金成本=每年的用資費用/(籌資總額-籌資費用)

　　資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)

　　最優(yōu)資金結構時考慮資金成本和財務風險(成本風險)

　　個別資金成本

　　債券(銀行借款)成本=利息*(1-所得稅率)/籌資總額*(1-籌資費率)

　　優(yōu)先股成本=優(yōu)先股年股利/總額*(1-籌資費率)

　　普通股成本=年固定股利/普通股金額*(1-籌資費率)

　　有增長率時=第1年預期股利/普通股金額*(1-籌資費率)

　　資本資產(chǎn)定價模型：

　　普通股成本=無風險利率+貝他*(市場投資組合期望收益率-無風險利率)

　　無風險利率加風險溢價法：普通股成本=無風險利率+風險溢價

　　普通股成本最高

　　留存收益成本(不用考慮籌資費用)

　　留存收益成本=年固定股利/普通股金額*100%

　　有增長率時=第1年預期股利/普通股金額*100%+股利年增長率

　　資金的邊際成本用加權平均法計算，其權數(shù)為市場價值權數(shù)。