第 1 頁(yè):第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析與考核概述 |
第 3 頁(yè):第二節(jié) 上市公司基本財(cái)務(wù)分析 |
第 5 頁(yè):第三節(jié) 企業(yè)綜合分析 |
第 7 頁(yè):主觀題部分 |
【例題32·計(jì)算分析題】某公司2009年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下:
(1) 簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表 單位:萬元
資產(chǎn) |
年初數(shù) |
年末數(shù) |
負(fù)債及所有者權(quán)益 |
年初數(shù) |
年末數(shù) |
現(xiàn)金及有價(jià)證券 |
51 |
65 |
負(fù)債總額 |
74 |
134 |
應(yīng)收賬款 |
23 |
28 |
所有者權(quán)益總額 |
168 |
173 |
存貨 |
16 |
19 |
|||
其他流動(dòng)資產(chǎn) |
21 |
14 |
|||
長(zhǎng)期資產(chǎn) |
131 |
181 |
|||
總資產(chǎn) |
242 |
307 |
負(fù)債及所有者權(quán)益 |
242 |
307 |
(2)其它資料如下:2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入凈額400萬元,營(yíng)業(yè)成本260萬元,管理費(fèi)用54萬元,銷售費(fèi)用6萬元,財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬元。投資收益8萬元,所得稅率25%。
(3)2008年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下:營(yíng)業(yè)凈利率11%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5,平均的權(quán)益乘數(shù)1.4。
要求:根據(jù)以上資料
(1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系,計(jì)算2009年該公司的凈資產(chǎn)收益率。
(2)采用差額分析法分析2009年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)的具體原因。
(3)假定該公司2010年的投資計(jì)算需要資金50萬元,公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)按2009年的平均權(quán)益乘數(shù)水平確定,請(qǐng)按剩余股利政策確定該公司2009年向投資者分紅的金額。
【答案】(1)2009年凈利潤(rùn)=(400-260-54-6-18+8)×(1-25%)=52.5(萬元);
營(yíng)業(yè)凈利率=52.5/400=13.13%;
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/[(307+242)/2]=1.46;
平均資產(chǎn)負(fù)債率=[(74+134)/2]÷[(242+307)/2]=37.89%;
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-37.89%)=1.61;
2009年凈資產(chǎn)收益率=13.13%×1.46×1.61=30.86%。
(2)營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=(13.13%-11%)×1.5×1.4=4.473%;
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13%×(1.46-1.5)×1.4=-0.735%;
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13%×1.46×(1.61-1.4)=4.026%。
(3)2009年凈利潤(rùn)=52.5(萬元)
2010年投資所需要的權(quán)益資金=50*1/1.61=31.06(萬元)
2009年支付的股利=52.5-31.06=21.44(萬元)
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