【例題3】某公司2009年?duì)I業(yè)收入5000萬元，營業(yè)凈利率為12%，年末長期借款利息率為8%，全年固定成本(不含利息)總額為600萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，目前該公司部分生產(chǎn)能力閑置，即銷售增長不需要增加固定資產(chǎn)投資，2009年12月31日簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

　　單位：萬元

　　該公司的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債與收入同比例增長，預(yù)計(jì)2010年的收入增長率為20%，營業(yè)凈利率為10%，營業(yè)毛利率為15%，股利支付率為90%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該公司2009年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻(xiàn);

　　(2)計(jì)算該公司2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(3)根據(jù)銷售百分比法計(jì)算該公司2010年的外部融資需求量;

　　(4)結(jié)合(3)，該公司所需外部融資需求量通過平價發(fā)行3年期分期付息公司債券來籌集，債券票面年利率為6%，計(jì)算該債券的資本成本;

　　(5)編制該公司2010年12月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表(不考慮固定資產(chǎn)計(jì)提折舊)。

　　【答案】

　　(1)該公司2009年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻(xiàn)：

　　凈利潤=5000×12%=600(萬元)

　　利息費(fèi)用=250×8%=20(萬元)

　　息稅前利潤=600/(1-25%)+20=820(萬元)

　　邊際貢獻(xiàn)=820+600=1420(萬元)

　　(2)該公司2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=1420/820=1.73

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=820/(820-20)=1.03

　　總杠桿系數(shù)=1.73×1.03=1.78

　　(3)外部融資需求量=(100+150+300)×20%-(100+50)×20%-5000×(1+20%)×10%×(1-90%)=20(萬元)

　　(4)債券的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(5)該公司2010年12月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：

　　單位：萬元

　　　　　　　2011會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義匯總

　　　　　　　2011會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》典型題講解匯總