第三節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算
一、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型
主要:靜態(tài)投資回收期(PP,PP’)、投資收益率(ROI)、凈現(xiàn)值(NPV)、凈現(xiàn)值率(NPVR)、內(nèi)部收益率(IRR)
上述評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類:
(1)按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類,可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(總投資收益率和靜態(tài)投資回收期)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)。
(2)按指標(biāo)性質(zhì)不同,可分為正指標(biāo)和反指標(biāo)兩大類。上述指標(biāo)中只有靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。
(3)按指標(biāo)在決策中的重要性分類,可分為主要指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)、次要指標(biāo)(靜態(tài)投資回收期)和輔助指標(biāo)(總投資收益率)。
二、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算
(一)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的含義與種類
某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量
理解凈現(xiàn)金流量這個(gè)概念,需要注意三個(gè)問(wèn)題:
(1)凈現(xiàn)金流量是按年來(lái)計(jì)算的。
(2)某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量。
對(duì)于建設(shè)期來(lái)說(shuō),凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零;
對(duì)于運(yùn)營(yíng)期來(lái)說(shuō),既會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入,也會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出,并且一般流入大于流出,凈現(xiàn)金流量多為正。
亦即,無(wú)論在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)還是建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇
(3)凈現(xiàn)金流量是一個(gè)序列指標(biāo),即有時(shí)間上的先后順序,并且是一系列的數(shù)值?荚嚂r(shí)如果要求計(jì)算某個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量,就必須分別算出各年的凈現(xiàn)金流量。
凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量?jī)煞N形式。
所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅。
所得稅=(息稅前利潤(rùn)-利息)×所得稅稅率
確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量,可分別采用列表法和簡(jiǎn)化法兩種方法。
2.簡(jiǎn)化法
建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量(NCFt)=-該年原始投資額
運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營(yíng)投資-該年流動(dòng)資金投資
(二)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的確定方法
建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=一該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額
相關(guān)推薦:2011會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)講義匯總
2011會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》新教材變化一覽表