(二)公司因素

　　公司在確定收益分配政策時，出于長期發(fā)展和短期經(jīng)營的考慮，需要考慮以下因素：

　　(1)現(xiàn)金流量

　　企業(yè)在進行收益分配時，必須充分考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。

　　(2)資產(chǎn)的流動性

　　如果企業(yè)的資產(chǎn)有較強的流動性，現(xiàn)金來源較寬裕，則公司具有較強的股利支付能力。

　　(3)盈利的穩(wěn)定性

　　一般來講，一個公司盈利越穩(wěn)定，則其股利支付水平越高。

　　(4)投資機會

　　投資機會多——低股利

　　投資機會少——高股利

　　(5)籌資因素

　　籌資能力強——高股利

　　(6)其他因素

　　由于股利的信號傳遞作用，公司不宜經(jīng)常改變其利潤分配政策，應保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性;此外，利潤分配政策還會受其他因素的影響，比如公司的發(fā)展階段以及所在行業(yè)狀況等。

　　(三)股東因素

　　(1)控制權

　　從控制權的角度考慮，具有控制權的股東往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然導致保留盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股會稀釋公司的控制權。因此，具有控制權的股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多的保留盈余，以防止控制權旁落他人。

　　(2)穩(wěn)定的收入

　　從穩(wěn)定收入的角度考慮，靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利。

　　(3)稅賦

　　一般來講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦因素的考慮，偏好于低股利支付水平。

　　(四)債務契約與通貨膨脹

　　(1)債務契約

　　一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破產(chǎn)風險就加大，就越有可能侵害到債權人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常會在借款合同、債券契約，以及租賃合同中加入關于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發(fā)放。

　　(2)通貨膨脹

　　在通貨膨脹時期，企業(yè)一般采用偏緊的利潤分配政策。原因在于，出現(xiàn)通貨膨脹之后，貨幣購買力下降，固定資產(chǎn)重置資金會出現(xiàn)缺口，為了彌補缺口，企業(yè)往往少發(fā)放現(xiàn)金股利。

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