第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值
一、資金時(shí)間價(jià)值的含義
時(shí)間就是金錢,這句很平常的話恰恰驗(yàn)證了資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵。資金是有時(shí)間價(jià)值的。首先,是因?yàn)楝F(xiàn)在的一筆錢存到銀行或者買成國債,一年后起碼可以有利息收入。其次,通貨膨脹的因素。當(dāng)人們進(jìn)行投資或者借出資金時(shí),肯定要考慮物價(jià)因素,通貨膨脹率越高,人們要求的回報(bào)就應(yīng)該越高,以補(bǔ)償物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。再次,投資總有各種不同的風(fēng)險(xiǎn),投資的風(fēng)險(xiǎn)越大,回報(bào)率就必須更高,才能吸引投資者。
1.定義:資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。
【提示】理解資金時(shí)間價(jià)值要把握兩個(gè)要點(diǎn):(1)不同時(shí)點(diǎn);(2)價(jià)值量差額
2. 資金時(shí)間價(jià)值的衡量(量的規(guī)定)
理論上:資金時(shí)間價(jià)值等于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。
實(shí)際工作中:可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來表現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。
【例題12·多選題】下列哪些指標(biāo)可以用來表示資金時(shí)間價(jià)值( )。
A.純利率 B.社會(huì)平均利潤率
C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率 D.不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
【答案】ACD
【解析】選項(xiàng)B沒有限制條件,所以不能選,應(yīng)是無風(fēng)險(xiǎn)、無通貨膨脹下的社會(huì)平均利潤率。
二、終值與現(xiàn)值
終值:又稱將來值,是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值,俗稱“本利和”,通常記作“F”。
現(xiàn)值:是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的價(jià)值,俗稱“本金”,通常記作“P”。
現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上對(duì)應(yīng)的價(jià)值,其差額即為資金的時(shí)間價(jià)值,F(xiàn)實(shí)生活中計(jì)算利息時(shí)所稱本金、本利和的概念,相當(dāng)于資金時(shí)間價(jià)值理論中的現(xiàn)值和終值,利率(用i表示)可視為資金時(shí)間價(jià)值的一種具體表現(xiàn):現(xiàn)值和終值對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)之間可以劃分為n期(n≥1),相當(dāng)于計(jì)息期。
為計(jì)算方便,本章假定有關(guān)字母的含義如下:I為利息;F為終值;P為現(xiàn)值;i為利率(折現(xiàn)率);n為計(jì)算利息的期數(shù)。
【注意】終值與現(xiàn)值概念的相對(duì)性。
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