2、

　　【正確答案】 (1)首先判斷高低點，因為本題中2013年的銷售收入最高，2009年的銷售收入最低，所以高點是2013年(24000，1500)，低點是2009年(20000，1400)。

　　①每元銷售收入占用現(xiàn)金=(1500-1400)/(24000-20000)=0.025(元)

　�、阡N售收入占用不變現(xiàn)金總額=1400-0.025×20000=900(萬元)

　　或=1500-0.025×24000=900(萬元)

　�、�2014年的現(xiàn)金需求量=900+0.025×23000=1475(萬元)

　　(2)①根據(jù)列示的資料可以計算總資金需求模型中：

　　a=1000+570+1500+4500-300-390=6880

　　b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31

　　所以總資金需求模型為：y=6880+0.31x

　　【思路點撥】

　　由于在逐項分析法下，確定總資金需求模型中的不變資金總額a和單位變動資金b時，需要將各資金占用項目與資金來源項目相抵，因此，按此模型計算得出的資金需求總量=預(yù)計資產(chǎn)總額-預(yù)計應(yīng)付費用-預(yù)計應(yīng)付賬款=預(yù)計短期借款+預(yù)計公司債券+預(yù)計實收資本+預(yù)計留存收益。

　　②2014資金需求總量=6880+0.31×20000=13080(萬元)

　�、�2014年外部籌資量

　　=13080-(2750+2500+3000+1500)-100

　　=13080-(12000-1500-750)-100

　　=3230(萬元)

　　(3)①2014年預(yù)計息稅前利潤=30000×12%=3600(萬元)

　�、谠霭l(fā)普通股方式下的股數(shù)=600+200=800(萬股)

　　增發(fā)普通股方式下的利息=1000(萬元)

　　增發(fā)債券方式下的股數(shù)=600(萬股)

　　增發(fā)債券方式下的利息=1000+1700×10%=1170(萬元)

　　每股收益無差別點的EBIT可以通過列式解方程計算，即：

　　(EBIT-1000)×(1-25%)/800=(EBIT-1170)×(1-25%)/600

　　解得：EBIT=1680(萬元)

　�、塾捎�2014年息稅前利潤3600萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤1680萬元，故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金，因為此時選擇債券籌資方式，企業(yè)的每股收益較大。

　　【答案解析】

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點進(jìn)行考核】

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