9 某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目期限為5年，原始投資額現(xiàn)值為1500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.4，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項(xiàng)目的年金凈流量為(　　)萬元。

　　A.600

　　B.300

　　C.189.28

　　D.158.28

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　凈現(xiàn)值=1500×1.4-1500=600(萬元)，年金凈流量=600÷(P/A，10%.5)=600÷3.7908=158.28(萬元)。

　　10 下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價(jià)值理念的是(　　)。

　　A.相關(guān)者利益最大化

　　B.股東財(cái)富最大化

　　C.企業(yè)價(jià)值最大化

　　D.利潤最大化

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展;②體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念;③本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的科益;④體現(xiàn)了前瞻性與現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

　　11 下列各項(xiàng)說法中，不屬于信號(hào)傳遞理論的觀點(diǎn)的是(　　)。

　　A.在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)

　　B.資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)

　　C.對(duì)于市場(chǎng)上的投資者來講，股利政策的差異或許是反映公司預(yù)期獲利能力的有價(jià)值的信號(hào)

　　D.一般來講，預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過相對(duì)較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　選項(xiàng)B屬于所得稅差異理論的觀點(diǎn)。所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

　　12 下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.現(xiàn)金流量

　　C.項(xiàng)目壽命期

　　D.設(shè)定貼現(xiàn)率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　內(nèi)含報(bào)酬率是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于原始投資額時(shí)的貼現(xiàn)率，因此原始投資額、現(xiàn)金流量、項(xiàng)目壽命期都會(huì)影響內(nèi)含報(bào)酬率的大小。設(shè)定的貼現(xiàn)率不影響內(nèi)含報(bào)酬率，判斷投資方案是否可行時(shí)，如果設(shè)定的貼現(xiàn)率小于內(nèi)含報(bào)酬率，則該方案可行。

　　13 企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益，這體現(xiàn)了收益分配的(　　)。

　　A.依法分配原則

　　B.分配與積累并重原則

　　C.兼顧各方利益原則

　　D.投資與收入對(duì)等原則

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　投資與收入對(duì)等原則是指企業(yè)進(jìn)行收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對(duì)等的原則，即企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收益分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益。

　　14 如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目(　　)。

　　A.預(yù)期收益率不同

　　B.預(yù)期收益率相同

　　C.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同

　　D.未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　期望值實(shí)質(zhì)上就是衡量預(yù)期收益率與資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果之間的差異大小。期望值代表投資者的合理預(yù)期，反映預(yù)期收益率的平均化，期望值不同，預(yù)期收益率就會(huì)不同，而標(biāo)準(zhǔn)離差率不能用期望值來衡量。

　　15 某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn)160萬元(其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是(　　)。

　　A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰(zhàn)略

　　B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略

　　C.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益居中

　　D.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益較高

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　該企業(yè)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=160-40=120(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資戰(zhàn)，這種類型戰(zhàn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。選項(xiàng)B正確。

　　16 下列關(guān)于杠桿效應(yīng)的說法中。錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)大于或等于1

　　B.當(dāng)固定成本、利息都等于0時(shí)。經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)都等于0

　　C.影響財(cái)務(wù)杠桿的因素有債務(wù)資本比重、普通股收益、所得稅稅率

　　D.凡是影響經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素都會(huì)影響總杠桿系數(shù)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　選項(xiàng)A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤，固定成本一般大于0，因此，企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)時(shí)杠桿系數(shù)大于1;選項(xiàng)B錯(cuò)誤，基期固定成本=0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+0÷基期息稅前利潤=1;利息=0時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-0)=1，因此總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1;選項(xiàng)C正確，債務(wù)資本比重、普通股收益、所得稅稅率等影響每股盈余，而每股盈余是計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的分子，因此上述因素會(huì)影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);選項(xiàng)D正確.總杠桿系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，因此影響后兩者的因素同樣影響總杠桿系數(shù)。

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