四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。)

　　46[簡(jiǎn)答題]

　　甲公司是一家制造類企業(yè)，全年平均開工250天。為生產(chǎn)產(chǎn)品，全年需要購買A材料250000件，該材料進(jìn)貨價(jià)格為150元/件，每次訂貨需支付運(yùn)費(fèi)、訂單處理費(fèi)等變動(dòng)費(fèi)用500元，材料年儲(chǔ)存費(fèi)率為10元/件。A材料平均交貨時(shí)間為4天。該公司A材料滿足經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型各項(xiàng)前提條件。

　　要求：

　　(1)利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和全年訂貨次數(shù)。

　　(2)計(jì)算按經(jīng)濟(jì)訂貨批量采購A材料的年存貨相關(guān)總成本。

　　(3)計(jì)算A材料每日平均需用量和再訂貨點(diǎn)。

　　參考解析：

　　47[簡(jiǎn)答題]

　　某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55%，所有者權(quán)益占45%，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅稅率為25%。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前11%的債務(wù)稅前資本成本水平。

　　董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：

　　(1)計(jì)劃明年年末分配現(xiàn)金股利0.05元/股;

　　(2)計(jì)劃明年全年為新的投資項(xiàng)目共籌集4000萬元的資金;

　　(3)計(jì)劃明年仍維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且計(jì)劃年度新增自有資金從計(jì)劃年度內(nèi)各月留存利潤(rùn)中解決，所需新增負(fù)債資金從長(zhǎng)期負(fù)債中解決。

　　要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求明年所需實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)。

　　參考解析：(1)明年發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.05×6000=300(萬元) (2)投資項(xiàng)目所需稅后利潤(rùn)=4000×45%=1800(萬元)

　　(3)計(jì)劃年度稅后利潤(rùn)=300+1800=2100(萬元)

　　(4)稅前利潤(rùn)=2100/(1-25%)=2800(萬元)

　　(5)計(jì)劃年度總的借款利息=(原長(zhǎng)期借款+新增借款)×利率=[(9000/45%)×55%+4000×55%]×11%=1452(萬元)

　　(6)息稅前利潤(rùn)=2800+1452=4252(萬元)。

　　48[簡(jiǎn)答題]

　　A公司現(xiàn)行信用條件為50天按全額付款，2016年1～4季度的銷售額分別為200萬元、300萬元、200萬元和500萬元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)季度收款40%，次季度收款30%，第三個(gè)季度收款20%，第四個(gè)季度收款10%。

　　公司預(yù)計(jì)2017年銷售收入為1800萬元，公司為了加快資金周轉(zhuǎn)決定對(duì)應(yīng)收賬款采取兩項(xiàng)措施，首先，提高現(xiàn)金折扣率，預(yù)計(jì)可使2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(按年末應(yīng)收賬款數(shù)計(jì)算)比上年減少10天;其次，將2017年年末的應(yīng)收賬款全部進(jìn)行保理，保理資金回收比率為90%。(一年按360天計(jì)算)

　　要求：

　　(1)測(cè)算2016年年末的應(yīng)收賬款余額合計(jì)。

　　(2)測(cè)算2016年公司應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))。

　　(3)測(cè)算2016年第4季度的現(xiàn)金流入合計(jì)。

　　(4)測(cè)算2017年年末應(yīng)收賬款保理資金回收額。

　　參考解析：(1)2016年年末的應(yīng)收賬款余額=300×10%+200×30%+500×60%=390(萬元) (2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末應(yīng)收賬款/平均日銷售額=390/[(200+300+200+500)/360]=117(天)

　　應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)=117-50=67(天)

　　(3)2016年第4季度的現(xiàn)金流入=500×40%+200×30%+300×20%+200×10%=340(萬元)

　　(4)2017年平均日銷售額=1800/360=5(萬元)

　　2017年年末應(yīng)收賬款余額=平均日銷售額×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=5×(117-10)=535(萬元)

　　應(yīng)收賬款保理資金回收額=535×90%=481.5(萬元)。

　　49[簡(jiǎn)答題]

　　已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：

　　因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：

　　甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。

　　(2)計(jì)算處于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。

　　(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。

　　(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無差別點(diǎn)上增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。

　　參考解析：(1)

　　(2)

　　(3)由于預(yù)計(jì)的EBIT(1200萬元)小于每股收益無差別點(diǎn)的EBIT(1455萬元)，所以應(yīng)采用追加股票籌資，即采用甲方案籌資。

　　(4)由于預(yù)計(jì)的EBIT(1600萬元)大于每股收益無差別點(diǎn)的EBIT(1455萬元)，所以應(yīng)采用追加負(fù)債籌資，即采用乙方案籌資。

　　(5)每股收益的增長(zhǎng)幅度=1.29×10%=12.9%。

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