蘇物期貨：油價下挫，滬膠跌至布林通道下軌

　　，滬膠主力合約RU1005收盤價下挫950點至22030元/噸；TOCOM基準(zhǔn)7月RSS3合約收低10日圓至268日圓/公斤。

　　宏觀面上，美國1月份失業(yè)率意外降至9.7%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少2萬人，預(yù)計為持平；G7財長會議2月6日下午閉幕，七國集團(tuán)將繼續(xù)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)刺激計劃。

　　市場的利空因素有：①上周末NYMEX原油期價大幅走低；②上周亞洲丁二烯中國再次走低，下跌10美元/噸至1830-1840美元/噸；③進(jìn)口RSS完稅價格與國內(nèi)丁苯膠的價差高達(dá)7710元/噸，高于4000元/噸的平均值；④國內(nèi)合成膠市場出現(xiàn)松動，中油華東1502丁苯膠出廠價暫穩(wěn)于17000元/噸，中石化上海（高化）順丁膠出廠價暫穩(wěn)于20800元/噸。

　　滬膠的中期支撐因素有：①全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程并未結(jié)束；②，2月/3月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報價下跌7-10美分至每公斤300美分，以0%的復(fù)合膠關(guān)稅稅率計算，其完稅價格約為24720元/噸；③滬膠期貨庫存小計上周下跌13645至128306噸，連續(xù)第二周減少；④汽車業(yè)復(fù)蘇，國際橡膠需求依然強勁，橡膠供應(yīng)偏緊。

　　綜合來看，隨著東南亞膠區(qū)停割期的臨近，上期所天膠庫存將繼續(xù)從高位回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、天膠供需形勢并未改變，但市場對政策緊縮等因素的擔(dān)憂情緒依然存在。操作上，短線以5日均線定多空基調(diào)，日內(nèi)操作；如后期NYMEX油價能夠企穩(wěn)，可在低位嘗試少量中線做多。春節(jié)長假即將來臨，注意操作風(fēng)險，建議將倉位控制在30%以內(nèi)。