把握期指獨特投資特征 雙向交易捕捉下跌機會

　　股指期貨將在虎年推出，早已不是金融市場的新聞。然而股指期貨上市在帶給股票投資者欣喜的同時，也為大家提出了一個亟待思考的問題——股指期貨的投資與股票投資有何區(qū)別?投資者又如何把握股指期貨的特征呢?我們認為，投資者可以從以下四個方面來了解股指期貨與股票的主要區(qū)別，只有更好地體會股指期貨投資的特征，才能更好地參與股指期貨投資。

　　雙向交易捕捉下跌中的機會

　　股票是一種有價證券，股票投資者是上市公司的股東，股票的賣出相當于所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。而股指期貨是一種金融衍生品，交易標的是標準化合約，在交易中直接涉及買賣雙方，實現(xiàn)了既能買漲也能買跌的突破。

　　股票到股指期貨的這一制度創(chuàng)新為投資者實現(xiàn)了從單向交易到雙向交易的突破。投資股票，價格上揚帶來投資機會，投資股指期貨，只要有價格波動，做多做空都有機會，股指期貨尤其為投資者把握下跌行情中的機會提供了工具。

　　正是基于兩者這樣的重要區(qū)別，在股指期貨投資操作中，我們建議熟悉股票交易的投資者在下單以及了結(jié)合約時，不但要注意下單指令中合約名稱、價格以及數(shù)量，更應(yīng)留意是否設(shè)定了交易方向及開平倉。如果預(yù)期價格將要上漲，應(yīng)該開倉買入期貨指數(shù)合約，下單時要確定指令中“開倉”和“買入”兩項的設(shè)置，平倉時亦是如此。

　　杠桿交易放大盈利

　　股指期貨采取保證金交易制度，即在進行股指期貨交易時，不需支付合約價值全部資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔保即可，這部分資金被稱作股指期貨交易中的保證金。

　　投資者進行股票交易需要全額買入，買入價值100萬元的股票需要投資者滿額動用100萬元資金，盈虧局限于投資者投入的本金;而買入價值100萬元的股指期貨合約，最低只要付出12%左右的資金。股指期貨是一種擔保交易，保證金交易制度使投資者可以“以小博大”，具有一定的放大效應(yīng)，這種放大效應(yīng)在提高盈利空間的同時也可能增大風險，在發(fā)生極端行情時，投資者的虧損額可能超過所投入的本金。

　　因此，我們建議投資者在確定性較高的行情來臨時，利用保證金交易的特點放大收益，而在行情把握較小或暫時不熟悉期指運行規(guī)律的情況下，要實施嚴格的倉位控制和風險管理，降低杠桿比例。

　　T+0交易降低流動性風險

　　從交易制度看，股票是T+1交易，買進股票后第二天才能賣出。而股指期貨是T+0交易，開倉后即可平倉，流動性極強，大大降低了流動性風險。

　　極高的靈活性背后還有另外一層含義，對股票投資者而言，判斷失誤需要第二天才能有機會止損或糾正操作的失誤，但是對于參與股指期貨交易的投資者而言，立即就可糾正操作或判斷的失誤。

　　因此，我們建議投資者應(yīng)充分重視期貨交易中止損的重要性，也要練習設(shè)置交易止損線和止盈線。

　　當日無負債有利提高資金管理

　　股票沒有期限，而每張股指期貨合約都有到期時間。到期后實行現(xiàn)金交割，交割結(jié)算后交易行為終止，合約也就此下市。股指期貨每日進行結(jié)算，計算盈虧、劃轉(zhuǎn)資金，這期間遵循的就是當日無負債結(jié)算制度。

　　股票交易中投資者在賣出所持有股票前，只體現(xiàn)賬面盈虧，不存在資金劃轉(zhuǎn)。期貨交易在收市后，期貨公司對投資者的盈虧及相關(guān)費用等進行結(jié)算，根據(jù)結(jié)算價對實際盈虧進行劃轉(zhuǎn)。結(jié)算后，保證金不足的投資者要及時加資金或平倉，以滿足交易所的保證金要求，否則可能面臨強行平倉。

　　因此，我們建議投資者更要提高保證金管理意識，運用合理的杠桿，適時止損或止盈。

　　總而言之，股指期貨有其獨特的交易規(guī)則，和股票交易存在很多差異。在股指期貨推出后，投資者一定要把握股指期貨交易特點，樹立正確的投資理念，運用合理的杠桿、實施止盈止損策略、強化資金管理意識，才能實現(xiàn)在控制風險前提下放大盈利空間的目標。