國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢

　　銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟增長時，銅需求增加從而帶動銅價上升，經(jīng)濟蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。

　　在分析宏觀經(jīng)濟時，有兩個指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟增長率，或者說是GDP增長率，另一個是工業(yè)生產(chǎn)增長率。

　　進出口政策

　　尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進出口成本從而控制某一商品的進出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。目前我國銅原料的進口關(guān)稅2%，出口關(guān)稅5%。

　　基金的交易方向

　　基金業(yè)的歷史雖然很長，但直到20世紀90年代才得到蓬勃的發(fā)展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。

　　基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類，一類是宏觀基金(Macrofund)，如套利基金，它們的規(guī)模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進行戰(zhàn)略性長線投資。另一類是短線基金，這是由CTA(CommodityTradingAdvisors)所管理的基金，規(guī)模較小，一般在幾千萬美元左右，靠技術(shù)分析進行短線操作，所以又稱技術(shù)性基金。

　　盡管由于基金的參與，銅價的漲跌可能出現(xiàn)過度，但價格的總體趨勢不會違背基本面，從COMEX的銅價與非商業(yè)性頭寸(普遍被認為是基金的投機頭寸)變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關(guān)性。而且由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”，所以了解基金的動向也是把握行情的關(guān)鍵。

　　相關(guān)商品對銅價產(chǎn)生影響

　　原油和銅都是國際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟的好壞，所以從長期看，油價和銅價的高低與經(jīng)濟發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性。正因為原油和銅都與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價與油價一定程度上的正相關(guān)性。但這只是趨勢上的一致，短期看，原油價格與銅價的正相關(guān)性并不十分突出。

　　倫敦銅LME

　　LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。銅的期貨交易始于1877年，進行交易的銅有兩種：

　　陰級銅：A級銅

　　銅棒：規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)為重量在110-125公斤之間的A級銅

　　其中陰級銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準(zhǔn)認可的A級銅的牌號，符合英國BS6017-1981標(biāo)準(zhǔn)分類規(guī)格。

　　A級電解銅的合約規(guī)則為：

　　合約數(shù)量單位：25噸

　　報價：美元/噸

　　價格波動最低幅度：0.5美元/噸

　　交割日期：三個月內(nèi)為任何一個交易日、三個月以上至十五個月為每個月第三個星期三

　　交易時間：12：00—12：05;12：30—12：35(正式牌價);15：30—15：35;16：15—16：20

　　LME無漲跌停板限制