2010年9月期貨從業(yè)資格考試法律法規(guī)全真試題

參考答案及詳解

　　一、單項選擇題

　　1.A【解析】投資基金創(chuàng)始于19世紀60年代的英國，繁榮于第一次世界大戰(zhàn)后的美國，盛行于西方金融市場發(fā)達的國家。

　　2.A【解析】在現(xiàn)代市場經濟條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務組織。

　　3.C【解析】期貨交易所的會員應當是在中華人民共和國境內登記注冊的企業(yè)法人或者其他經濟組織。

　　4.A【解析】按照國際慣例，會員大會由期貨交易所的全體會員組成，是期貨交易所的最高權力機構。

　　5.B【解析】理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責。

　　6.C【解析】止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。當止損價格定為7870(美元/噸)時，通過該指令，該投機者的投機利潤雖有減少，但仍然有70(美元/噸)左右的利潤。如果價格繼續(xù)上升，該指令自動失效，投機者可以進一步獲取利潤。

　　7.D【解析】國際期貨市場三級風險監(jiān)管體系由政府管理、行業(yè)管理與交易所管理三部分組成。

　　8.B【解析】中國證券監(jiān)督管理委員會作為中國期貨市場的監(jiān)管機關，近年來為防范風險，規(guī)范運作，出臺了一系列行政措施，例如《期貨公司管理辦法》、《期貨經紀公司管理辦法》、《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》等。2007年3月，我國頒布了《期貨交易管理條例》，但至今仍沒有一部完整的期貨法。

　　9.B【解析】基金經理代表基金制作每季度和每年向監(jiān)管機構和投資人寄送的符合會計標準的相關財務報表和財務報告。

　　10.A【解析】交易經理受聘于商品基金經理。

　　11.C【解析】期貨投資基金業(yè)以美國最發(fā)達，其期貨投資基金的監(jiān)管制度也最為成熟。

　　12.D【解析】就套期保值者而言，雖然是在兩個市場上同時進行交易，兩個市場的盈虧可以大體相抵，但是仍然面臨著基差不利變動可能帶來的損失。

　　13.B【解析】期貨交易由交易所擔保履約責任而幾乎沒有信用風險�，F(xiàn)代期貨交易的風險分擔機制使信用風險發(fā)生的概率很小，但在重大風險事件發(fā)生時，或風險監(jiān)控制度不完善時也會發(fā)生信用風險。

　　14.C【解析】深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數(shù)量很小的需求可以使價格大幅度上漲，那么，市場就缺乏深度;如果數(shù)量很大的追加需求對價格沒有大的影響，那么市場就是有深度的。

　　15.D【解析】期貨市場風險成因主要有四個方面：價格波動、保證金交易的杠桿效應、交易者的非理性投機和市場機制不健全。

　　16.B【解析】CFTC管理整個美國國內的期貨行業(yè)，范圍限于交易所、交易所會員和期貨經紀商，包括一切期貨交易，同時還管理在美國上市的國外期貨合約。

　　17.A【解析】該看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的期貨合約價格，則該期權屬于實值期權。

　　18.A【解析】11月份大豆期權交易虧損2(美分/蒲式耳)，12月份大豆期權交易盈利3(美分/蒲式耳)，所以該投資者的凈盈利為1(美分/蒲式耳)。

　　19.A【解析】共同基金是投資基金中歷史最長、規(guī)模最大的一類基金，不論在資產總值、基金指數(shù)還是投資者數(shù)量上都占絕對優(yōu)勢。

　　20.B【解析】交易經理的主要職責是幫助商品基金經理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風險。

　　21.B【解析】管理期貨協(xié)會和期貨行業(yè)協(xié)會屬于民間行業(yè)協(xié)會;商品期貨交易委員會屬于聯(lián)邦監(jiān)管機構。

　　22.B【解析】不可控風險是指風險的產生與形成不能由風險承擔者所控制的風險，這類風險來自于期貨市場之外，對期貨市場的相關主體可能產生影響。具體包括兩類：宏觀環(huán)境變化的風險和政策性風險。

　　23.B【解析】期貨交易所的風險主要包括交易所的管理風險和技術風險。前者是指由于交易所的風險管理制度不健全或者執(zhí)行風險管理制度不嚴、交易者違規(guī)操作等原因所造成的風險，后者則是指由于計算機交易系統(tǒng)或通訊信息系統(tǒng)出現(xiàn)故障而帶來的風險。

　　24.B【解析】加強資本的充足性管理是交易所的風險管理內容。

　　25.A【解析】共同基金幾乎不使用信貸杠桿等金融放大工具，操作上保守穩(wěn)健，目的在于取得長期穩(wěn)定的低風險收益。

　　26.A【解析】1949年，美國海登斯通證券公司的經紀人理查德·道前建立了第一個公開發(fā)售的期貨基金。

　　27.A【解析】在一個期貨投資基金中，商品交易顧問(CTA)受聘于商品基金經理(CPO)，對期貨投資基金進行具體的交易操作，決定投資期貨的策略。

　　28.D【解析】以美國為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是通過制定一整套專門的基金管理法規(guī)對市場進行監(jiān)管。以英國為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是通過一些間接的法規(guī)來制約基金業(yè)的活動，并沒有全國性管理機構，主要依靠證券交易所、基金業(yè)協(xié)會等進行自我監(jiān)管。

　　29.B【解析】不可控風險是指風險的產生與形成不能由風險承擔者所控制的風險。具體包括兩類：宏觀環(huán)境變化的風險和政策性風險。宏觀環(huán)境變化的風險具體可分為不可抗力的自然因素變動的風險，以及由于政治因素、經濟因素和社會因素等變化的風險。

　　30.B【解析】期貨公司的風險可以分為兩種：一是由于期貨公司自身的原因而帶來的風險，另外一種風險是由于客戶方面的原因而給期貨公司帶來的風險，如客戶資信狀況惡化、客戶違規(guī)行為等。

　　31.A【解析】市場資金總量變動率=當日市場資金總量-前N日市場資金總量前N日市場資金總量均值×100%，此指標表明在近N日(N通常取值為3)內市場交易資金的增減狀況。如果其變動大小超過某特定值(或者說臨界值)，可以確定期貨市場價格將發(fā)生大幅波動。

　　32.B【解析】2000年12月，我國成立了中國期貨業(yè)協(xié)會。協(xié)會依據(jù)企業(yè)的意愿而進行行業(yè)自治、協(xié)調和自我管理。

　　33.A【解析】對看漲期權而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權的買方執(zhí)行期權將有利可圖，此時為實值期權。

　　34.D【解析】馬鞍式期權，是指以相同的執(zhí)行價格同時買進或賣出不同種類的期權。

　　35.D【解析】投資基金在本質上是一種金融信托，因此基金券反映的是一種依托關系。

　　36.B【解析】私募期貨基金不面向社會公眾招攬投資者，無需廣告發(fā)行及營銷費用。

　　37.C【解析】貝塔系數(shù)=某種投資工具的預期收益-該收益中非風險部分整個市場的預期收益率-該收益中非風險的部分=8%-4 %-4%=0.25。

　　38.C【解析】客戶在選擇期貨公司時應對期貨經紀公司的規(guī)模、資信、經營狀況等對比選擇，確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經紀合同》，如果選擇不當，就會給客戶將來的業(yè)務帶來不便和風險。

　　39.A【解析】廣度是指在既定價格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的;而如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是窄的。

　　40.C【解析】客戶作為期貨市場利益驅動的主體，其風險管理的目標是：維持自身投資的權益，保障自身財務的安全。

　　41.C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結算機構中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

　　42.C【解析】AD兩項為期貨交易所的主要職能，B項期貨公司并不能擔�？蛻舻慕灰茁募s。

　　43.B【解析】截至2007年3月，中國期貨業(yè)協(xié)會共有186家會員單位，其中團體會員183家，特別會員3家。

　　44.C【解析】1972年5月16日，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場(IMM)推出了外匯期貨交易，標志著金融期貨這一新的期貨類別的產生。

　　45.D【解析】用1個單位或100個單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣，稱為間接標價法。用1個單位或100個單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣，稱為直接標價法。

　　46.A【解析】如果利率上升，債券價格將下降，空頭頭寸獲利。因此，如果該美國投資者對債券價格看跌，就可能會賣出美國中長期國債期貨合約來投機。

　　47.D【解析】看漲期權標的物的市場價格若低于協(xié)定價格，則為虛值期權;而看跌期權標的物的市場價格若高于協(xié)定價格，則為虛值期權。

　　48.A【解析】1949年，美國海登斯通證券公司的經紀人理查德·道前建立了第一個公開發(fā)售的期貨基金，因此很多業(yè)內專家認為道前是管理期貨業(yè)的創(chuàng)始人。

　　49.D【解析】基金支付給CTA的費用包括兩個部分：固定的咨詢費和業(yè)績激勵費。固定的咨詢費以CTA所管理的基金投資組合的每日凈資產值為基礎(以當時市值計算)，逐日累積計算，在每個業(yè)績期結束時支付，一般不再變動。業(yè)績激勵費是以CTA所管理的投資組合使得基金產生凈增值的一定百分比來進行支付的。因此D項與業(yè)績表現(xiàn)直接相關。

　　50.B【解析】盡管期貨市場上存在著許多風險，由于高收益機會的存在，使得大量投機者加入這一市場。

　　51.D【解析】非理性投機因素導致期貨價格非理性波動，造成期貨價格與現(xiàn)貨價格背離，影響了期貨市場功能的正常發(fā)揮。它是造成期貨價格非理性波動的最直接最核心的因素。

　　52.A【解析】市場風險是因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變化的風險。市場風險又可分為利率風險、匯率風險、權益風險、商品風險等。BCD三項都是市場風險中的一種類型。

　　53.D【解析】期貨價格變動率=當日期貨價格-前N日期貨價格的平均價前N日期貨價格的平均價，本指標反映當前價格對N天市場平均價格的偏離程度。其值越大，期貨市場風險就越大，同時，期貨價格非理性波動的可能性也越大。

　　54.A【解析】早期的期貨交易實質上屬于遠期交易，交易者通過簽訂遠期合約，來保障最終進行實物交割。

　　55.A【解析】相對于投機者，商品生產者屬于風險厭惡者。

　　56.A【解析】BD兩項不是期貨價格的特點，通過期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性、權威性。交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，這反映了期貨價格的公開性。

　　57.C【解析】隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。

　　58.B【解析】ACD三項描述的是期貨市場在宏觀經濟中的作用。

　　59.A【解析】會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人，公司制期貨交易所是以為盈利為目的的企業(yè)法人。

　　60.A【解析】BCD三項均是會員大會可以行使的職權。