四、分析計算題

　　161.C【解析】總成本=2030×10+2000×5=30300(元);當價格反彈至30300÷15=2020(元/噸)時才可以避免損失。

　　162.B【解析】該投資者進行的是賣出套利，價差縮小時會盈利。1月1日的價差為2.58-2.49=0.09(美元/蒲式耳)，2月1日的價差為2.45-2.47=-0.02(美元/蒲式耳)，可見價差縮小了11(美分)。

　　163.B【解析】當市場是牛市時，一般說來，較近月份的合約價格上漲幅度往往要大于較遠期合約價格的上漲幅度。如果是正向市場，遠期合約價格與較近合約價格與較近月份合約價格之間的價差往往會縮小。在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，稱這種套利為牛市套利。

　　164.D【解析】(1.532-1.526)×10×125000=7500(美元)。

　　165.B【解析】3月份合約盈虧情況：2.23-2.15=0.08(美元/蒲式耳)，即獲利0.08美元/蒲式耳;5月份合約盈虧情況：2.24-2.29=-0.05(美元/蒲式耳)，即虧損0.05美元/蒲式耳;套利結(jié)果：5000×0.08-5000×0.05=150(美元)，即獲利150(美元)。

　　166.B【解析】3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價值為1000000(美元)，報價時采取指數(shù)方式。該投機者的凈收益=[(95.40-95.45)%/4]×1000000×10=-1250(美元)。

　　167.B【解析】權(quán)利金盈利：-20-10=-30(美元/噸);由于期貨合約價格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利為：150-140=10(美元/噸);總的盈利為：-30+10=-20(美元/噸)。

　　168.B【解析】該投資者行使期權(quán)，以245點的價格買入一份標準普爾500股票指數(shù)合約，同時在現(xiàn)貨市場上以265點的價格賣出一份標準普爾500股票指數(shù)合約，扣除他先前支付的權(quán)利金，該投機者實際盈利=(265-245-5)×250=3750(美元)。

　　169.C【解析】投資者買入看漲期權(quán)的標的物大豆期貨合約的實際成本為：2000+20=2020(港元/噸);投資者執(zhí)行看漲期權(quán)后在期貨市場上平倉收益為：(2200-2020)×10=1800(港元)。

　　170.C【解析】該交易者的凈收益=(12000-11950)×50×2-25×2×2=4900(港元)。