答案與解析

　　一、單項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題，每題0.5分，共30分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))

　　1.【答案】D2.【答案】D3.【答案】B4.【答案】D5.【答案】C6.【答案】A7.【答案】C8.【答案】C

　　9.【答案】A10.【答案】C11.【答案】D12.【答案】A13.【答案】B14.【答案】A15.【答案】C

　　16.【答案】B17.【答案】A18.【答案】C19.【答案】B20.【答案】B21.【答案】C22.【答案】B

　　23.【答案】D24.【答案】C25.【答案】C26.【答案】A27.【答案】D28.【答案】D29.【答案】B

　　30.【答案】D31.【答案】C33.【答案】D34.【答案】A35.【答案】A36.【答案】B37.【答案】A

　　38.【答案】A39.【答案】A40.【答案】A41.【答案】C42.【答案】D43.【答案】A44.【答案】C

　　45.【答案】B46.【答案】D47.【答案】B48.【答案】C49。【答案】D50.【答案】A51.【答案】C

　　52.【答案】C53.【答案】B54.【答案】A55.【答案】C56.【答案】A57.【答案】D58.【答案】B

　　59.【答案】A60.【答案】B

　　二、多項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題，每題0.5分，共30分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))

　　61.【答案】AD

　　【解析】B項(xiàng)絕大多數(shù)在交割日之前對(duì)沖;C項(xiàng)遠(yuǎn)期合約缺乏流動(dòng)性。

　　【答案】ABCD63.【答案】BD64.【答案】ACD65.【答案】ABCD66.【答案】ACD67.【答案】AD

　　68.【答案】ABCD69.【答案】ABCD70.【答案】ACD71.【答案】ABCD72.【答案】ABD73.【答案】AC

　　74.【答案】ABC75.【答案】BCD76.【答案】ABCD77.【答案】AB78.【答案】ABC79.【答案】AB

　　80.【答案】D81.【答案】ABCD82.【答案】ABD

　　【解析】維持保證金不是最低保證金，低于最低保證金水平的期貨合約的持有者將會(huì)收到要求追加保證金的通知。

　　83.【答案】ABCD

　　84.【答案】ABD

　　85.【答案】AC

　　【解析】期貨交易者可以選擇對(duì)沖平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓睿�這就會(huì)產(chǎn)生合約建倉(cāng)價(jià)格與合約平倉(cāng)價(jià)格之間的差額或合約建倉(cāng)價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)交割結(jié)算價(jià)之問(wèn)的差額，從而存在盈利或虧損。

　　86.【答案】AC

　　【解析】在正向市場(chǎng)上，收獲季節(jié)時(shí)基差擴(kuò)大，收獲季節(jié)過(guò)去后，基差開(kāi)始縮小。

　　87.【答案】AC

　　【解析】投機(jī)交易的操作方式：當(dāng)期價(jià)低于均衡價(jià)格時(shí)，買進(jìn)合約;當(dāng)期價(jià)高于均衡價(jià)格時(shí)，賣出合約。

　　88.【答案】BCD

　　【解析】成功的交易預(yù)測(cè)和結(jié)果受到個(gè)人情緒、客觀現(xiàn)實(shí)、分析方法和制定的交易計(jì)劃等因素的影響。

　　89.【答案】ACD

　　【解析】期貨投機(jī)的原則：充分了解期貨合約;確定最低獲利目標(biāo);確定最大虧損限度和確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　90.【答案】D

　　【解析】一些投機(jī)商得出這樣的經(jīng)驗(yàn)，即只有當(dāng)最初的持倉(cāng)方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進(jìn)行追加的投資交易，并且追加的投資額應(yīng)低于最初的投資額。

　　91.【答案】BD

　　【解析】止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)原則的有力工具。

　　92.【答案】AB

　　【解析】牛市套利買人近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，要求近期月份的價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期月份或近期月份合約的價(jià)格下降幅度小于遠(yuǎn)期合約，從而達(dá)到合約對(duì)沖時(shí)出現(xiàn)盈利。

　　93.【答案】AD

　　【解析】當(dāng)市場(chǎng)是熊市時(shí)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度。如果是正向市場(chǎng)，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)擴(kuò)大;如果是反向市場(chǎng)，則近期合約與遠(yuǎn)期合約的價(jià)差會(huì)縮小。而無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

　　94.【答案】BD

　　【解析】水平套利又稱日歷套利和時(shí)間套利，垂直套利又稱價(jià)格套利和貨幣套利。

　　95.【答案】BD

　　【解析】跨期套利是指利用統(tǒng)一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行的套利交易。

　　96.【答案】ABC

　　【解析】移動(dòng)平均線一般包括長(zhǎng)期、中期和短期的MA。長(zhǎng)、中、短是相對(duì)的，可以自己確定。

　　97.【答案】AD

　　【解析】雙重頂和雙重底出現(xiàn)得非常頻繁，僅次于頭肩頂和頭肩底形態(tài)。

　　98.【答案】AD

　　【解析】當(dāng)交易量和持倉(cāng)量下降而價(jià)格上升，或者交易量和持倉(cāng)量增加而價(jià)格下跌時(shí)，表明市場(chǎng)疲軟。

　　99.【答案】CD

　　【解析】在價(jià)格的曲線圖上，旗形和楔形出現(xiàn)的頻率最高，一段上升或下降行情的中途，可能出現(xiàn)好幾次這樣的圖形。

　　100.【答案】ACD

　　【解析】B項(xiàng)為賣出信號(hào)。

　　101.【答案】AC

　　102.【答案】ABCD

　　103.【答案]BC

　　104.【答案】ACD

　　105.【答案】CD

　　106.【答案】ACD

　　107.【答案】AB

　　【解析】根據(jù)執(zhí)行時(shí)間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　108.【答案】ACD

　　【解析】期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，收益是無(wú)限的;而期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，收益是有限的。

　　109.【答案】BC

　　【解析】當(dāng)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下跌，買人看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才會(huì)盈利。

　　110.【答案】ABD

　　【解析】影響期權(quán)價(jià)值的主要因素有標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)值、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性、標(biāo)的資產(chǎn)支付的紅利、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)的到期期限和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　111.【答案】AD

　　【解析】當(dāng)相關(guān)期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金之和時(shí)，執(zhí)行看漲期權(quán)才會(huì)

　　盈利。112.【答案】ABCD

　　【解析】基金業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)的金融體系的四大支柱產(chǎn)業(yè)之一。

　　113.【答案】ABCD

　　【解析】期貨投資基金行業(yè)中的參與者還包括托管人。

　　114.【答案】ACD

　　【解析】接受委托人指示后，向證券公司提出證券買賣訂單并辦理交割，是期貨傭金商的職責(zé);簽署基金管理機(jī)構(gòu)制作的決算報(bào)告屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)。

　　115.【答案】BC

　　【解析】基金的投資政策分為三種類型：高收益高風(fēng)險(xiǎn)型、長(zhǎng)期增長(zhǎng)與低風(fēng)險(xiǎn)型、一般收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡型。

　　116.【答案】ABCD

　　【解析】美國(guó)對(duì)期貨投資基金的監(jiān)管非常嚴(yán)格，主要表現(xiàn)在資格注冊(cè)、信息披露、會(huì)計(jì)制度和稅收制度等方面。

　　117.【答案】ABCD

　　【解析】期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自多方面。從期貨交易起源與期貨交易特征分析，其風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面：價(jià)格波動(dòng)、保證金交易的杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制不健全。

　　118.【答案】ACD

　　【解析】操作風(fēng)險(xiǎn)是指因信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致意外損失的可能性。B項(xiàng)會(huì)引起信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　119.【答案】ABC

　　【解析】從期貨交易環(huán)節(jié)劃分可分為代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn);從風(fēng)險(xiǎn)成因劃分可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　120.【答案】ABCD

　　【解析】此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)還有：對(duì)期貨交易所、期貨公司等市場(chǎng)相關(guān)參與者的期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行監(jiān)督管理;對(duì)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督;對(duì)違反期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進(jìn)行查處;開(kāi)展與期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理有關(guān)的國(guó)際交流、合作活動(dòng);法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。

　　三、判斷是非題(本題共40個(gè)小題，每題0.5分，共20分。正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　121.【答案】B

　　【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，從此，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。

　　122.【答案】A

　　123.【答案】B

　　【解析】期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在持倉(cāng)期問(wèn)始終要維持一定的保證金水平。

　　124.【答案】A

　　125.【答案】B

　　【解析】由于受到相同因素的影響，一般情況下期、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

　　126.【答案】B

　　【解析】公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)。

　　127.【答案】B

　　【解析】目前我國(guó)的期貨結(jié)算部門是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。

　　128.【答案】B

　　【解析】對(duì)于商品期貨交易來(lái)說(shuō)，期貨合約成功交易的關(guān)鍵是正確解決交割問(wèn)題。

　　129.【答案】A

　　130.【答案】A

　　131.【答案】A

　　132.【答案】B

　　【解析】交易所調(diào)整限倉(cāng)數(shù)額須經(jīng)理事會(huì)批準(zhǔn)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后實(shí)施。

　　133.【答案】A

　　134.【答案】A

　　135.【答案】A

　　136.【答案】A

　　137.【答案】B

　　【解析】在正向市場(chǎng)上，只要基差變大，無(wú)論期貨、現(xiàn)貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全保護(hù)。

　　138.【答案】B

　　【解析】建倉(cāng)時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約;在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗，或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉(cāng)。

　　139.【答案】B

　　【解析】金字塔式買入、賣出是在市場(chǎng)行情與預(yù)料的相同的情況下所采用的方法。

　　140.【答案】A

　　141.【答案】A

　　142.【答案】B

　　【解析】在正向市場(chǎng)牛市套利中，只要價(jià)差縮小，交易者就能盈利。

　　143.【答案】A

　　144.【答案】B

　　【解析】隨著恐慌性大量賣出之后，往往是多頭的開(kāi)始。

　　145.【答案】B

　　【解析】K線理論認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)主要體現(xiàn)在開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)四個(gè)價(jià)格上。

　　146.【答案】A

　　147.【答案】B

　　【解析】法瑪根據(jù)投資者可以獲得的信息種類，將有效市場(chǎng)分成弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)三個(gè)層次。

　　148.【答案】B

　　【解析】其他條件不變，如果一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)巨額貿(mào)易順差，將促使該國(guó)貨幣升值。

　　149.【答案】B

　　【解析】要防范利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，就需要購(gòu)買看跌期權(quán);要防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，就需要購(gòu)買看漲期權(quán)。

　　150.【答案】A

　　151.【答案】A

　　152.【答案】B

　　【解析】期權(quán)交易中，只有賣方需要交納保證金，而買方則不需要交納保證金。

　　153.【答案】B

　　【解析】看漲期權(quán)又稱買人期權(quán)，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期價(jià)格將會(huì)上漲，從而可以協(xié)議價(jià)買人并以市價(jià)賣出而獲利。

　　154.【答案】A

　　155.【答案】A

　　156.【答案】A

　　157.【答案】B

　　【解析】許多FCM同時(shí)也是CPO或TM，向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告，同時(shí)也為客戶提供投資于期貨投資基金的機(jī)會(huì)。

　　158.【答案】B

　　【解析】由于期貨市場(chǎng)的杠桿性及風(fēng)險(xiǎn)集中性，使得安全性成為市場(chǎng)監(jiān)管的重要原則。

　　159.【答案】A

　　160.【答案】B

　　【解析】客戶爆倉(cāng)既是客戶的風(fēng)險(xiǎn)，也是期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有

　　l項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　161.【答案】B跨

　　【解析】上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%，因此一般情況下，7月3日期貨合約的最高價(jià)格=15000×(1+3%)=15450(元/噸)。

　　162.【答案】D

　　【解析】大豆期貨每手lo噸，需交納的保證金為：2040×15×10×5%=15300(元)。

　　163.【答案】B

　　【解析】該公司期貨市場(chǎng)上的盈利為60元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損為40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實(shí)現(xiàn)盈利：20×500=10000(元)。

　　164.【答案】A

　　【解析】買人套期保值，基差走弱時(shí)將有凈盈利，盈利數(shù)額為：30×10×10=3000(元)。

　　165.【答案】D

　　【解析】賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。A項(xiàng)中獲利100元;B項(xiàng)中獲利-60元;C項(xiàng)中獲利140元;D項(xiàng)中獲利190元。所以，D項(xiàng)符合題目的要求。

　　166.【答案】C

　　【解析】A項(xiàng)盈利為：(402.5-399.5)+(401-401.5)=2.5(美元/盎司);

　　B項(xiàng)盈利為：(398.5-399.5)+(401-399.5)=0.5(美元/盎司);

　　C項(xiàng)虧損為：(402.5-399.5)+(401-404.5)=-0.5(美元/盎司);

　　D項(xiàng)盈利為：(398.5-399.5)+(401-397.0)=3(美元/盎司);

　　因此，C項(xiàng)使交易者虧損。

　　167.【答案】A

　　【解析】8月份合約盈虧情況：450-446=4(美元/盎司)，即獲利4美元/盎司;

　　7月份合約盈虧情況：452-461=-9(美元/盎司)，即虧損9美元/盎司;

　　套利結(jié)果：4-9=-5(美元/盎司)。

　　168.【答案】C

　　【解析】3個(gè)月的貼現(xiàn)率為：(100-92)%÷4=2%;

　　購(gòu)買價(jià)格：1000000×(1-2%)=980000(美元)。

　　169.【答案】D

　　【解析】道?瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元。獲利為：(9700-9500)×10-500=1500(美元)。

　　170.【答案】C

　　【解析】投資者5月份到期不會(huì)執(zhí)行其買人的看漲期權(quán)，損失180點(diǎn);

　　投資者賣出的看漲期權(quán)對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，所以投資者獲利權(quán)利金240點(diǎn);

　　投資者凈盈利：240-180=60(點(diǎn))。

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