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　　四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

　　161.7月30日，11月份小麥期貨合約價格為7.75美元/蒲式耳，而11月份玉米期貨合約的價格為2.25美元/蒲式耳。某投機者認為兩種合約價差小于正常年份水平，于是他買人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約。9月1日，11月份小麥期貨合約價格為7.90美元/蒲式耳，11月份玉米期貨合約價格為2.20美元/蒲式耳。那么此時該投機者將兩份合約同時平倉，則收益為( )美元。

　　A.500B.800C.1000D.2000

　　162.6月3日，某交易者賣出10張9月份到期的日元期貨合約，成交價為0.007230美元/日元，每張合約的金額為1250萬日元。7月3日，該交易者將合約平倉，成交價為0.007210美元/日元。在不考慮其他費用的情況下，該交易者的凈收益是( )美元。

　　A.250B.500C.2500D.5000

　　163.6月5目，大豆現(xiàn)貨價格為2020元/噸，某農(nóng)場對該價格比較滿意，但大豆9月份才能收獲出售，由于該農(nóng)場擔(dān)心大豆收獲出售時現(xiàn)貨市場價格下跌，從而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風(fēng)險，該農(nóng)場決定在大連商品交易所進行大豆套期保值。如果6月513該農(nóng)場賣出10手9月份大豆合約，成交價格2040元/噸，9月份在現(xiàn)貨市場實際出售大豆時，買人10手9月份大豆合約平倉，成交價格2010元/噸。在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，9月對沖平倉時基差應(yīng)為( )元/噸能使該農(nóng)場實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。

　　A.>-20B.<-20C.<20D.>20

　　164.3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價格為7.65美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格為7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此時人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下面選項中能使其虧損最大的是5月份小麥合約的價格( )。

　　A.漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7.45美元/蒲式耳

　　B.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7.40美元/蒲式耳

　　C.漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7.65美元/蒲式耳

　　D.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7.55美元/蒲式耳

　　165.某交易者在5月3013買人1手9月份銅合約，價格為17520元/噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買人1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月3013的11月份銅合約價格為( )元/噸。

　　A.17610B.17620C.17630D.17640

　　【答案解析】

　　161.【答案】C

　　小麥合約的盈利為：(7.90-7.75)×5000=750(美元);

　　玉米合約的盈利為：(2.25-2.20)×5000=250(美元);

　　因此，投機者的收益為：750+250=1000(美元)。

　　162.【答案】C

　　【解析】凈收益=(0.007230-0.007210)×12500000×10=2500(美元)。

　　163.【答案】A

　　【解析】當(dāng)基差走強時，賣出套期保值有凈盈利，題中只有A項表示基差走強。

　　164.【答案】A

　　【解析】由5月份小麥期貨價格大于7月份小麥期貨價格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約。據(jù)此可計算：

　　A項的盈利為：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);

　　B項的盈利為：(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);

　　C項的盈利為：(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);

　　D項的盈利為：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);

　　由上可知，A項的虧損最大。

　　165.【答案】A

　　【解析】假設(shè)7月30日的11月份銅合約價格為a(元/噸)，則：

　　9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元/噸);

　　10月份合約盈虧情況為：17570-a;

　　總盈虧為：5×20+5×(17570-a)=-100(元);

　　解得：a=17610(元/噸)。

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