21. 某資產(chǎn)組合由價值 l 億元的股票和 l 億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心 資產(chǎn)組合不變，為對沖市場利率水平走高的風(fēng)險，其合理的操作是( )。

　　A.賣出債券現(xiàn)貨

　　B.買入債券現(xiàn)貨

　　C.買入國債期貨

　　D.賣出國債期貨

　　22. 期權(quán)的日歷價差組合是利用( )的期權(quán)合約之間權(quán)利金關(guān)系變化構(gòu)造的。

　　A.相同標的和到期日，但不同行權(quán)價

　　B.相同行權(quán)價、到期日和標的

　　C.相同行權(quán)價和到期日，但不同標的

　　D.相同標的和行權(quán)價，但不同到期日

　　23. 某投資經(jīng)理的債券組合如下：

　　市場價值 久期

　　債券 1 100 萬元 7

　　債券 2 350 萬元 5

　　債券 3 200 萬元 1

　　該債券組合的基點價值為( )元。

　　A.2650

　　B.7800

　　C.103000

　　D.265000

　　24. 某交易者買入 10 張歐元期貨合約，成交價格為 1.3502(即 1 歐元=1.3502 美元), 合約大小為125000歐元。若期貨價格跌至1.3400,則交易者的浮動虧損為( ) 美元。 (不計手續(xù)費等交易成本)

　　A.12750

　　B.10500

　　C.24750

　　D.22500

　　25. 某投資銀行為了在股票市場下跌時獲得相對較高的收益率，設(shè)計了嵌有看漲期權(quán) 空頭的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，但是投資者不愿意接受這個沒有保本條款的產(chǎn)品。對此，投資者 最容易接受的調(diào)整方式是( )。

　　A.嵌入更高執(zhí)行價的看漲期權(quán)空頭

　　B.嵌入更低執(zhí)行價的看漲期權(quán)空頭

　　C.嵌入更高執(zhí)行價的看漲期權(quán)多頭

　　D.嵌入更低執(zhí)行價的看漲期權(quán)多頭

　　26. 投資者利用平值的上證 50ETF 期權(quán)做保護性看跌期權(quán)交易(期權(quán)保險策略)，在 其他條件不變的情況下，( )情景發(fā)生時投資者的風(fēng)險最大。

　　A.標的資產(chǎn)價格上漲 30%，波動率不變

　　B.標的資產(chǎn)價格上漲 30%，波動率下降

　　C.標的資產(chǎn)價格下跌 30%，波動率上升

　　D.標的資產(chǎn)價格下跌 30%，波動率下降

　　27. 在給資產(chǎn)組合做在險價值(VaR)分析時，選擇( )置信水平比較合理。

　　A.5%

　　B.30%

　　C.50%

　　D.95%

　　28. 某個資產(chǎn)組合的下一日的在險價值(VaR)是 100 萬元，基于此估算未來兩個星 期(10 個交易日)的 VaR，得到( )萬元。

　　A.100

　　B.316

　　C.512

　　D.1000

　　29. 投資者賣出了一手行權(quán)價為 3 元的上證 50ETF 看漲期權(quán)，若要完全對沖其 Vega 風(fēng)險，在暫不考慮其他風(fēng)險的情況下，( )最合適。

　　A.賣出一手行權(quán)價為 3.5 元的看跌期權(quán)

　　B.買入一手行權(quán)價為 3.5 元的看跌期權(quán)

　　C.賣出一手行權(quán)價為 3 元的看跌期權(quán)

　　D.買入一手行權(quán)價為 3 元的看跌期權(quán)

　　30. 某個結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于股票價格指數(shù)，其收益計算公式如下所示： 贖回價值 = 面值 + 面值×[1 - 指數(shù)收益率] 為了保證投資者的最大虧損僅限于全部本金，需要加入的期權(quán)結(jié)構(gòu)是( )。

　　A.執(zhí)行價為指數(shù)初值的看漲期權(quán)多頭

　　B.執(zhí)行價為指數(shù)初值 2 倍的看漲期權(quán)多頭

　　C.執(zhí)行價為指數(shù)初值 2 倍的看跌期權(quán)多頭

　　D.執(zhí)行價為指數(shù)初值 3 倍的看漲期權(quán)多頭

　　參考答案：

　　21-30 DDAAD CDDCB

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