四、綜合題(共 30 題，每小題 1 分，共 30 分)每問備選答案中只有一項(xiàng)或一項(xiàng)以上 最符合題目要求，不選、錯(cuò)選均不得分。

　　某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定利率支付方，互換期限為二年， 每半年互換一次，假設(shè)名義本金為 1 億美元，Libor 當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表

　　71. 計(jì)算該互換的固定利率約為( )。 (參考公式： Rfix=(1-Zn)/(Z1+Z2+Z3+……+Zn)*m)

　　A.6.63%

　　B.2.89%

　　C.3.32%

　　D.5.78%

　　72. 作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為( )。

　　A.增加其久期

　　B.減少其久期

　　C.互換不影響久期

　　D.不確定

　　73. 120 天后新的利率期限結(jié)構(gòu)如下表：

　　對于浮動(dòng)利率支付方，互換的價(jià)值變化是( )。

　　A.合約價(jià)值減少

　　B.合約價(jià)值增加

　　C.不確定

　　D.合約價(jià)值不變

　　基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對 Y1109 價(jià)格 Y(單位：元)和 A1109 價(jià)格 X(單位：元)建立一元線性回歸方程： Y=﹣4963.13+3.263X�；貧w結(jié)果顯示：R2=0.922，

　　DW=0.384;對于顯著性水平α =0.05， X的 T檢驗(yàn)的 P 值為 0.000， F檢驗(yàn)的 P值為 0.000。 據(jù)此回答以下三題。

　　74. 對該回歸方程的合理解釋是( )。

　　A.Y 和 X 之間存在顯著的線性關(guān)系

　　B.Y 和 X 之間不存在顯著的線性關(guān)系

　　C.X 上漲 1 元，Y 將上漲 3.263 元

　　D.X 上漲 1 元，Y 將平均上漲 3.263 元

　　75. 根據(jù) DW 指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是( )。

　　A.回歸模型存在多重共線性

　　B.回歸模型存在異方差問題

　　C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題

　　D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

　　76. 利用該回歸方程對 Y 進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測和區(qū)間預(yù)測。設(shè) X 取值為 4330 時(shí)，Y 的對應(yīng)值為 Y0，針對置信度為 95%，預(yù)測區(qū)間為(8142.45，10188.87)。合理的解釋是( )。

　　A.對 Y0點(diǎn)預(yù)測的結(jié)果表明，Y 的平均取值為 9165.66

　　B.對 Y0點(diǎn)預(yù)測的結(jié)果表明，Y 的平均取值為 14128.79

　　C.Y0落入預(yù)測區(qū)間(8142.45，10188.87)的概率為 95%

　　D.Y0未落入預(yù)測區(qū)間(8142.45，10188.87)的概率為 95%

　　2 月底，電纜廠擬于 4 月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得 3 月 10 日-3 月 31 日間的點(diǎn)加權(quán)。據(jù)此回答以下五題。 77. 電纜廠之所以愿意與冶煉廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易合同，原因是( )。

　　A.預(yù)期基差走強(qiáng)

　　B.預(yù)期基差走弱

　　C.預(yù)期期貨價(jià)格走強(qiáng)

　　D.預(yù)期期貨價(jià)格走弱

　　78. 點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是( )的角色。

　　A.基差多頭，基差多頭

　　B.基差多頭，基差空頭

　　C.基差空頭，基差多頭

　　D.基差空頭，基差空頭

　　79. 點(diǎn)價(jià)交易中，該電纜廠可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)是( )。

　　A.市場流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.交易對手風(fēng)險(xiǎn)

　　C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.政策風(fēng)險(xiǎn)

　　80. 在現(xiàn)貨市場供求穩(wěn)定的情況下，該電纜廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易的合理時(shí)機(jī)是( )。

　　A.期貨價(jià)格上漲至高位

　　B.期貨價(jià)格下跌至低位

　　C.基差由強(qiáng)走弱時(shí)

　　D.基差由弱走強(qiáng)時(shí)

　　81. 點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，該電纜廠判斷期貨價(jià)格進(jìn)入下行通道，則合理的操作是 ( )。

　　A.賣出套期保值

　　B.買入套期保值

　　C.等待點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)

　　D.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)

　　根據(jù)情景，回答以下五題。

　　82. 7 月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購 1 萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格 665 元/濕噸(含 6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨 9 月合約上做賣期保值，期貨價(jià) 格為 716 元/干噸。此時(shí)基差是( )元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)， 干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/(1-水分比例))

　　A.-51

　　B.-42

　　C.-25

　　D.-9

　　83. 7 月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。 合同中約定，給予鋼鐵公司 1 個(gè)月點(diǎn)價(jià)期;現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨 9 月合約 加升水 2 元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為( ) 元/干噸。

　　A.+2

　　B.+7

　　C.+11

　　D.+14

　　84. 隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以 688 元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨 風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。 鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照 648 元/濕噸×實(shí)際提貨 噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款 675 萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公 司( )。

　　A.總盈利 17 萬元

　　B.總盈利 11 萬元

　　C.總虧損 17 萬元

　　D.總虧損 11 萬元

　　85. 根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是( )。

　　A.總盈利 14 萬元

　　B.總盈利 12 萬元

　　C.總虧損 14 萬元

　　D.總虧損 12 萬元

　　參考答案：

　　71-75 A\B\A\AC\D

　　76-80 A\AD\C\ABCD\AD

　　81-85 AC\D\A\B\B

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