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　　第三節(jié)利率期貨

　　多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))

　　1.下列品種采用現(xiàn)金交割方式的有(　　)。[2010年3月真題]

　　A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的歐洲美元期貨

　　B.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的短期國債期貨

　　C.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的S&P500指數(shù)期貨

　　D.芝加哥期貨交易所(CME)的長期國債期貨

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月期國債(國庫券)期貨合約以前曾采用實物交割方式，但現(xiàn)在巳釆用現(xiàn)金交割方式;3個月歐洲美元期貨合約、S&P500指數(shù)期貨也都采用的是現(xiàn)金交割方式;芝加哥期貨交易所的中長期國債期貨采用實物交割方式。

　　2.利率期貨的空頭套期保值者(　　)。[2009年11月真題]

　　A.為了防止未來融資利息成本相對下降

　　B.為了防止未來融資利息成本相對上升

　　C.持有固定收益?zhèn)�券，為�?guī)避市場利率下降的風險

　　D.持有固定收益?zhèn)�券，為�?guī)避市場利率上升的風險

　　【解析】利率期貨的套期保值策略分為“多頭套期保值”和“空頭套期保值”。其中，空頭套期保值是指持有固定收益?zhèn)�券或債權的交易者，或者未來將承擔按固定利率計息債務的交易者，為了防止因市場利率上升而導致的債券或債權價值下跌(或收益率相對下降)或未來融資利息成本上升的風險，通過在利率期貨市場賣出相應的合約，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避利率上升的風險

　　3.下列期貨交易所中，主要從事短期利率期貨交易的有(　　)。

　　A.芝加哥商業(yè)交易所

　　B.芝加哥期貨交易所

　　C.歐洲期貨交易所

　　D.泛歐交易所

　　【解析】利率期貨可以分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類。在美國，利率期貨交易量基本上集中在芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所。芝加哥商業(yè)交易所以短期利率期貨(期權)為主，芝加哥期貨交易所以長期利率期貨(期權)為主。在美國之外，中長期利率期貨(期權)是歐洲期貨交易所(EUREX)的主要品種，泛歐交易所(Euronext)則以短期利率期貨(期權)為主。

　　4.下列屬于貨幣市場利率工具的有(　　)。

　　A.各國政府發(fā)行的中長期國債

　　B.商業(yè)票據(jù)

　　C.可轉(zhuǎn)讓定期存單

　　D.短期國庫券

　　【解析】在貨幣市場上，貨幣市場利率工具的期限通常不超過一年，主要有短期國庫券(T-bills)、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)以及各種歐洲貨幣等。

　　5.以貨幣市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨，以下屬于短期利率期貨的有(　　)。

　　A.中長期國庫券期貨

　　B.3個月期歐洲美元定期存款期貨

　　C.各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨

　　D.道瓊斯股票指數(shù)期貨

　　【解析】短期利率期貨是指期貨合約標的物的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國庫券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。在世界上目前的短期利率期貨中，交易最活躍的為芝加哥商業(yè)交易所的3個月期歐洲美元定期存款期貨和泛歐交易所(Euronext)的3個月期歐洲銀行間歐元利率(EURIBOR)期貨。

　　6.以下利率期貨合約中，釆取指數(shù)式報價方法的有(　　)。

　　A.CME的3個月期國債

　　B.CME的3個月期歐洲美元

　　C.CBOT的5年期國債

　　D.CBOT的10年期國債

　　【解析】CD兩項中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數(shù)報價法，而是采用價格報價法。

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