7.下列關(guān)于利率期貨合約的說法，正確的有(　　)。

　　A.CME的3個月期國債期貨合約指數(shù)的最小變動點(diǎn)是1/2個基本點(diǎn)

　　B.—個CME的3個月期國債期貨合約的最小變動價值是12.5美元

　　C.一個CME的3個月期歐洲美元期貨合約的最小變動價值是12.5美元

　　D.CME規(guī)定，對于現(xiàn)貨月合約，3個月期歐洲美元期貨的指數(shù)最小變動點(diǎn)為1/2個基本點(diǎn)

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的指數(shù)最小變動點(diǎn)為1/2個基本點(diǎn)，即指數(shù)的0.005點(diǎn)，因而，一個合約的最小變動價值就是12.5美元。對現(xiàn)貨月合約，指數(shù)最小變動點(diǎn)為1/4個基本點(diǎn)，即指數(shù)的0.0025點(diǎn)，因而，一個合約的最小變動價值就是6.25美元。

　　8.面值為100萬美元的3個月期國債，當(dāng)指數(shù)報價為92.76時，以下正確的有(　　)。

　　A.年貼現(xiàn)率為7.24%

　　B.3個月貼現(xiàn)率為7.24%

　　C.3個月貼現(xiàn)率為1.81%

　　D.成交價格為98.19萬美元

　　【解析】年貼現(xiàn)率=(100-92.76)%=7.24%;3個月貼現(xiàn)率=7.24%+4=1.81%;成交價格為100x(1-1.81%)=98.19(萬美元)。

　　9.下列關(guān)于利率期貨交割方式的說法，正確的有(　　)。

　　A.CME的3個月期國債期貨合約目前釆用現(xiàn)金交割方式

　　B.CME的3個月歐洲美元期貨合約要進(jìn)行實(shí)物交割實(shí)際是不可能的

　　C.所有到期而未平倉的CME的3個月歐洲美元期貨合約都按照最后結(jié)算交割指數(shù)平倉

　　D.CB0T的10年期國債期貨合約目前采用現(xiàn)金交割方式

　　【解析】CB0T的中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式。

　　10.以下采用實(shí)物交割方式的有(　　)。

　　A.CME的3個月國債期貨

　　B.CME的3個月歐洲美元期貨

　　C.CBOT的5年期國債期貨

　　D.CBOT的30年期國債期貨

　　【解析】中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式。

　　11.下列關(guān)于國債期貨的說法，正確的有(　　)。

　　A.在中長期國債的交割中，賣方具有選擇用哪種券種交割的權(quán)利

　　B.全價交易中，交易價格不包括國債的應(yīng)付利息

　　C.凈價交易的缺陷是在付息日會產(chǎn)生一個較大的向下跳空缺口，導(dǎo)致價格曲線不連續(xù)

　　D.買方付給賣方的發(fā)票金額包括國債本金和應(yīng)付利息

　　【解析】芝加哥期貨交易所規(guī)定，10年期國債期貨交割時，賣方可以用任何一種符合條件的國債進(jìn)行交割，其主要條件為：從交割月第一個工作日算起，該債券剩余的持有日期至少在6.5年以上但不超過10年。交易價格不包括應(yīng)付利息的交易方式稱為凈價交易，如果交易價格包括應(yīng)付利息，則稱為全價交易。全價交易的缺陷是在付息日會產(chǎn)生一個較大的向下跳空缺口，導(dǎo)致價格曲線不連續(xù)。

　　12.利率期貨的多頭套期保值者，買入利率期貨合約是因?yàn)楸Ｖ嫡吖烙?　　)所引致的。

　　A.債券價格上升

　　B.債券價格下跌

　　C.市場利率上升

　　D.市場利率下跌

　　【解析】多頭套期保值者買入利率期貨合約，是擔(dān)心未來利率下跌。因?yàn)槔�率的市場價格與債券的市場價格呈反向變動，所以保值者也擔(dān)心債券價格上升。

　　13.某公司在6月20日預(yù)計將于9月10日收到2000萬美元，該公司打算到時將其投資于3個月期的歐洲美元定期存款。6月20日的存款利率為6%，該公司擔(dān)心到9月10日時利率會下跌。于是以93.09的價格買進(jìn)CME的3個月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值(CME的3個月期歐洲美元期貨合約面值為1000000美元)。假設(shè)9月10日時存款利率跌到5,15%，該公司以93.68的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約。則下列說法正確的有(　　)。

　　A.該公司需要買入10份3個月歐洲美元利率期貨合約

　　B.該公司在期貨市場上獲利29500美元

　　C.該公司所得的利息收入為257500美元

　　D.該公司實(shí)際收益率為5.74%

　　【解析】3個月歐洲美元利率期貨合約的面值均為1000000美元，所以該公司需要買入合約20000000+1000000=20(份)。題中，該公司以93.68的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約損益=2000×(5.15%-6%)/4=4.25(萬美元)，該公司在期貨市場上獲利=(93.68-93.09)÷1OO+4×1OO×20=2.95(萬美元)，該公司所得利息收入為20×1000000×5.15%+4=257500(美元)，實(shí)際收益率=(257500+29500)÷20000000×4=5.74%。

　　參考答案：1ABC 2BD 3AD 4BCD 5BC 6AB 7 ABC 8ACD 9 ABC 10CD 11AD 12AD 13BCD

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