查看匯總：2015年期貨從業(yè)《基礎知識》知識點必做題匯總

　　第四節(jié)期權交易的基本策略

　　單項選擇題(以下各小所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內)

　　1.當標的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進看跌期權的損失(　　)。[2010年6月真題]

　　A.不會隨著標的物價格的上漲而變化

　　B.隨著執(zhí)行價格的上漲而增加

　　C.隨著標的物價格的上漲而減少

　　D.隨著標的物價格的上漲而增加，最大至權利金

　　【解析】買入看跌期權后，買方就鎖定了自己的風險，即如果標的物價格髙于執(zhí)行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權，其最大風險是權利金;如果標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(執(zhí)行價格-權利金)之間，則會損失部分權利金;如果標的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執(zhí)行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。

　　2.投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選(　　)策略。[2010年6月真題]

　　A.賣出看跌期權

　　B.買進看跌期權

　　C.賣出看漲期權

　　D.買進看漲期權

　　【解析】預期后市看漲，投資者應當賣出看跌期權或者買進看漲期權。選擇買進看漲期權的買者只享受是否執(zhí)行期權的權利，而不必承擔執(zhí)行期權的義務如果市價與買者預期相反，則不必執(zhí)行期權，只損失少量的期權費用，避免了風險;而如果賣出看跌期權，若市價與預期相反，投資者必須執(zhí)行期權，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選買進看漲期權策略。

　　3.某投資者以100點權利金買入某指數看漲期權合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當相應的指數(　　)時，該投資者行使期權可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]

　　A.小于等于1600點

　　B.小于等于1500點

　　C.大于等于1500點

　　D.大于等于1600點

　　【解析】買進看漲期權損益平衡點為：執(zhí)行價格+權利金-1500+100=1600(點)，當相應指數多1600點時，買進看漲期權者行使期權可以不虧。

　　4.一般地，市場處于熊市過程，發(fā)現隱含價格波動率相對較低時，應該首選(　　)策略。

　　A.賣出看跌期權

　　B.買進看跌期權

　　C.賣出看漲期權

　　D.買進看漲期權

　　【解析】買進看跌期權(LongPut)的運用情形包括：①預測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。

　　5.關于買進看跌期權的盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是(　　)。

　　A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金

　　B.盈虧平衡點=期權價格-執(zhí)行價掎

　　C.盈虧平衡點=期權價格+執(zhí)行價格

　　D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金

　　【解析】期權盈虧平衡點是標的資產的某一市場價格，該價格使得扠行期權獲得收益等于付出成本(權利金)。對于看跌期權而言，執(zhí)行期權收益-執(zhí)行價格-標的資產市場價格，因而盈虧平衡點應滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金。

　　6.如不計交易費用，買入看漲期權的最大虧損為(　　)。

　　A.杈利金

　　B.標的資產的跌幅

　　C.執(zhí)行價格

　　D.標的資產的漲幅

　　【解析】看漲期權的買方的收益=標的資產價格-執(zhí)行價格-權利金。當標的資產價格- 執(zhí)行價格多權利金，買方執(zhí)行期權，其收益>0;當0<標的資產價格-執(zhí)行價格<權利 金，買方收益<0，但此時執(zhí)行期權的虧損<不執(zhí)行期權的虧損(權利金);當標的資產 價格<執(zhí)行價格，期權內涵價值為零，買方不執(zhí)行期權，其虧損為權利金。

　　7.中國某大豆進口商，在5月份即將從美國進口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權，權利金為10美分/蒲式耳。當時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當期貨價格漲到(　　)美分/蒲式耳時，該進口商的期權能夠達到損益平衡點。

　　A.640

　　B.65a

　　C.670

　　D.680

　　【解析】買進看漲期權的損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。

　　8.買人看漲期權實際上相當于確定了一個(　　)，從而鎖定了風險。

　　A.最髙的賣價最低的賣價

　　C.最髙的買價

　　D.最低的買價

　　9.下列交易中，盈利隨著標的物價格上漲而增加的是(　　)。

　　A.買入看漲期權

　　B.賣出看漲

　　C.買入看跌期權

　　D.賣出看跌期權

　　10.3月份，大豆現貨的價格為650美分/蒲式耳。某經銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權。到6月份，大豆現貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權價格也升至300美分/蒲式耳。該經銷商將期權平倉并買進大豆現貨，則實際采購大豆的成本為(　　)美分/蒲式耳。

　　A.625

　　B.650

　　C.655

　　D.700

　　【解析】將該看漲期權平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權，由此獲得權利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。

關注"萬題庫期從資格"官方微信，獲取考前內部資料、備考信息等!

微信搜索"萬題庫期從資格"

　　編輯推薦：

　　2015年9月期貨從業(yè)資格考試成績查詢入口

　　2015年期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》資料匯總

　　2015年期貨從業(yè)人員資格考試各科目大綱（新版）

　　考試吧推薦：2015年11月期貨從業(yè)考試備考沖刺專題