2009年證券從業(yè)考試投資分析第三章模擬題(3)

　　6.利率或稱利息率，是指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。利率直接反映的是信用關(guān)系中債務(wù)人使用資金的代價(jià)，也是債權(quán)人出讓資金使用權(quán)的報(bào)酬。從宏觀經(jīng)濟(jì)分析的角度看，利率的波動(dòng)反映出市場資金供求的變動(dòng)狀況。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，市場利率有不同的表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮增長時(shí)期，資金供不應(yīng)求，利率上升;當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條市場疲軟時(shí)，利率會(huì)隨著資金需求的減少而下降。除了跟整體經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)之外，利率影響著人們的儲(chǔ)蓄、投資和消費(fèi)行為，利率結(jié)構(gòu)也影響著居民金融資產(chǎn)的選擇，影響著證券的持有結(jié)構(gòu)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和政府宏觀調(diào)控能力的不斷加強(qiáng)，利率，特別是基準(zhǔn)利率已經(jīng)成為一項(xiàng)行之有效的貨幣政策工具。

　　7.匯率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率，即以本國貨幣表示的外國貨幣的價(jià)格。一國的匯率會(huì)因該國的國際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經(jīng)濟(jì)增長率等的變化而波動(dòng);反之，匯率波動(dòng)又會(huì)影響一國的進(jìn)出口、資本流動(dòng)，并影響一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。特別是在當(dāng)前國際分工異常發(fā)達(dá)、各國間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分密切的情況下，匯率的變動(dòng)對一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、對外經(jīng)濟(jì)以及國際間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系都產(chǎn)生著重大影響。為了不使匯率的過分波動(dòng)危及一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的協(xié)調(diào)，各國政府和中央銀行都通過在外匯市場上拋售或收購?fù)鈪R的方式干預(yù)外匯市場，以影響外匯供求，進(jìn)而影響匯率。本世紀(jì)70 年代以來，除了各國金融當(dāng)局經(jīng)常對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，使政府干預(yù)越來越多地成為影響匯率變動(dòng)的重要因素之外，還出現(xiàn)了幾個(gè)國家的中央銀行聯(lián)合干預(yù)外匯市場的情況，尤其是90 年代以后，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的不斷強(qiáng)化，聯(lián)合干預(yù)的現(xiàn)象更加頻繁。此外，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，也會(huì)直接或間接影響到一國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)、通貨膨脹率以及實(shí)際利率水平等因素，從而對匯率水平產(chǎn)生影響。

　　8.財(cái)政收支包括財(cái)政收入和財(cái)政支出兩個(gè)方面。財(cái)政收入是國家為了保證實(shí)現(xiàn)政府職能的需要，通過稅收等渠道集中的公共性資金收入;財(cái)政支出則是為滿足政府執(zhí)行職能需要而使用的財(cái)政資金。核算財(cái)政收支總額是為了進(jìn)行財(cái)政收支狀況的對比。收大于支是盈余，收不抵支則出現(xiàn)財(cái)政赤字。如果財(cái)政赤字過大，就會(huì)引起社會(huì)總需求的膨脹和社會(huì)總供求的失衡。

　　9.國際收支一般是一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民在政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化及其他往來中所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄。這里的“居民”是指在國內(nèi)居住一年以上的自然人和法人。國際收支中包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目主要反映一國的貿(mào)易和勞務(wù)往來狀況;資本項(xiàng)目則集中反映一國同國外資金往來的情況，反映著一國利用外資和償還本金的執(zhí)行情況。全面了解掌握國際收支狀況，有利于從宏觀上對國家的開放規(guī)模和開放速度進(jìn)行規(guī)劃、預(yù)測和控制。

　　10.固定資產(chǎn)投資規(guī)模是指一定時(shí)期在國民經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)中投入資金的數(shù)量。投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長的一個(gè)決定因素。投資規(guī)模過小，不利于為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展奠定物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ);投資規(guī)模安排過大，超出了一定時(shí)期人力、物力和財(cái)力的可能，又會(huì)造成國民經(jīng)濟(jì)比例的失調(diào)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落。在經(jīng)濟(jì)增長上升時(shí)期，尤其要注意控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，防止投資規(guī)模的膨脹。改革開放以來，我國在這方面有多次教訓(xùn)。固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域盲目建設(shè)、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重，各地方盲目擴(kuò)大投資規(guī)模，又導(dǎo)致了社會(huì)總需求的膨脹，導(dǎo)致物價(jià)大幅度上漲，影響到經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，最終又不得不回過頭來壓縮投資規(guī)模，造成資源的巨大浪費(fèi)。因此，適度安排固定資產(chǎn)投資規(guī)模才是宏觀經(jīng)濟(jì)得以合理、高效運(yùn)行的必要前提。