四、最優(yōu)證券組合

　　(一)投資者的個(gè)人偏好與無(wú)差異曲線

　　一個(gè)特定的投資者，任意給定一個(gè)證券組合，根據(jù)他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，可以得到一系列滿意程度相同(無(wú)差異)的證券組合這些組合恰好形成一條曲線，這條曲線就是無(wú)差異曲線。

　　無(wú)差異曲線都具有如下六個(gè)特點(diǎn)：

　　1.無(wú)差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線;

　　2.每個(gè)投資者的無(wú)差異曲線形成密布整個(gè)平面又互不相交的曲線簇。

　　3.同一條無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度相同。

　　4.不同無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度不同。

　　5.無(wú)差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來(lái)的滿意程度就越高。

　　6.無(wú)差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱。

　　(二)最優(yōu)證券組合的選擇

　　最優(yōu)證券組合是使投資者最滿意的有效組合，它恰恰是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。