(三)證券投資分析發(fā)展簡史及主要流派

　　1、發(fā)展簡史

　　(1)西方國家：起源：英國、美國等發(fā)達(dá)國家;發(fā)展：范圍不斷拓展，分工不斷細(xì)化，對象不斷延伸，方法不斷創(chuàng)新。

　　(2)我國：最初具有描述性，以技術(shù)分析為主;2000年7月，我國證券分析師自律組織成立。

　　2、分析流派

　　(1)基本分析流派——要掌握的幾個知識點：

　　A、以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)特征及上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對象和決策基礎(chǔ)。

　　B、是目前西方國家的主要流派。

　　C、兩個基本假設(shè)：價值決定價格，價格圍繞價值波動。

　　D、以證券的內(nèi)在價值作為衡量價格的標(biāo)準(zhǔn)。

　　(2)技術(shù)分析流派——要掌握的幾個知識點：

　　A、以市場行為作為分析對象和決策基礎(chǔ)。

　　B、分析的目的是判斷價格和選擇時機。

　　(3)學(xué)術(shù)分析流派——要掌握的幾個知識點：

　　A、重點是選擇價值被低估的股票長期持有。

　　B、基礎(chǔ)是效率市場理論。

　　C、投資的目標(biāo)是長期持有以獲取平均的長期收益率。

　　(4)行為分析流派——要掌握的幾個知識點：

　　A、心理決定行為，心理包括個體心理分析和群體心理分析。

　　B、個體心理分析的基礎(chǔ)是“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”和“人的存在價值欲望”。

　　C、群體心理分析的基礎(chǔ)是群體心理理論和逆向思維理論。

　　試題舉例：

　　*“市場永遠(yuǎn)是對的”是哪個投資分析流派的觀點?(　B　)。

　　A、基本分析流派

　　B、技術(shù)分析流派

　　C、心理分析流派

　　D、學(xué)術(shù)分析流派

　　(四)證券投資分析的主要方法

　　1、基本分析法

　　(1)定義

　　基本分析又稱基本面分析，是指分析師或投資者根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)等基本原理，對決定證券價值和價格的基本因素進(jìn)行分析的方法。

　　(2)理論基礎(chǔ) 穩(wěn)固基礎(chǔ); 價值和價格的關(guān)系，買和賣的機會。

　　(3)內(nèi)容：三大層次

　　2、技術(shù)分析法

　　(1)定義 僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。

　　(2)理論基礎(chǔ) 道氏理論

　　(3)內(nèi)容：圖形，指標(biāo)。

　　3、組合分析法

　　(1)定義根據(jù)投資者對收益和風(fēng)險的共同偏好以及投資者個人偏好，來確定投資者的最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。

　　(2)理論基礎(chǔ) 多元化組合以降低非系統(tǒng)風(fēng)險

　　(3)內(nèi)容 計算收益率和方差;用線性規(guī)劃確定組合 ;用差異曲線確定最佳組合。

　　本講總結(jié)：

　　本講講了兩個大問題，一是關(guān)于本課程，講了五個問題，即性質(zhì)與目標(biāo)，體系結(jié)構(gòu)，課時安排，考試題型與分值，各章的特點及學(xué)習(xí)方法。二是證券投資分析概述，講 了四個問題，即證券投資分析的意義，證券市場效率，證券投資分析發(fā)展簡史及主要流派，證券投資分析的主要方法。證券投資分析的方法主要有基本分析法和技術(shù) 分析法，下一講我們就講基本分析法。