五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

　　(一)沃爾評(píng)分法——財(cái)務(wù)比率及比重的確定

　　(二)綜合評(píng)價(jià)法

　　利用線性插值法：

　　六、

——業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的新指標(biāo)

　　(一)

與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別

　　(二)

的計(jì)算

= NOPAT- EVA資本×加權(quán)資本成本　　具體內(nèi)容在書上212頁。

　　(三)市場增加值——MVA

　　MVA=市值-資本

　　MVA是市場對(duì)公司未來獲取EVA能力的預(yù)期反映

　　具體內(nèi)容在書上216頁。

　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題

　　(一)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性與可靠性

　　財(cái)務(wù)報(bào)表是按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的，它們合乎規(guī)范，但不一定反映該公司的客觀實(shí)際。

　　(二)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測性調(diào)整

　　公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。

　　(三)公司(股票、債務(wù))增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響

　　公司的增資行為一般會(huì)改變負(fù)債和所有者權(quán)益在公司資本總額中的相對(duì)比重，因此，公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率會(huì)相應(yīng)地受到影響。

　　1.股票發(fā)行增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。

　　(1)配股增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。公司通過配股融資后，由于凈資產(chǎn)增加，而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低，減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將增加。

　　(2)增發(fā)新股對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。增發(fā)新股后，公司凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率都將降低。

　　2.債券發(fā)行增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。發(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，同時(shí)總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外，公司發(fā)行不同期限的債券，也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　3.其他增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。除了股權(quán)融資和發(fā)行債券外，公司其他的增資方式還有向外借款等。如果公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借款，則形成了公司的負(fù)債，公司的權(quán)益負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債率都將提高。