五、缺

　　1.缺口通常又稱為跳空，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)

　　中沒有留下任何交易的一段真空區(qū)域。從這個(gè)意義上說，缺口也屬于形態(tài)的一種。缺口的出現(xiàn)往往伴隨著向某個(gè)方向運(yùn)動(dòng)的一種較強(qiáng)動(dòng)力。缺口的寬度表明這種運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)弱。一般來說，缺口愈寬，運(yùn)動(dòng)的動(dòng)力愈大;反之，則愈小。不論向何種方向運(yùn)動(dòng)所形成的缺口，都將成為日后較強(qiáng)的支撐或阻力區(qū)域，不過這種支撐或阻力效能依不同形態(tài)的缺口而定。

　　缺口分析是技術(shù)分析的重要手段之一。有關(guān)的技術(shù)分析著作常將缺口劃分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和消耗性缺口四種形態(tài)。由于缺口具有不同形態(tài)，而每種形態(tài)各具特點(diǎn)，人們可根據(jù)不同的缺口形態(tài)預(yù)測行情走勢的變化方向和變化力度，因而缺口

　　分析已成為當(dāng)今技術(shù)分析中極其重要的分析工具。2.普通缺口

　　普通缺口經(jīng)常出現(xiàn)在股價(jià)整理形態(tài)中，特別是出現(xiàn)在矩形或?qū)ΨQ三角形等整理形態(tài)中。由于股價(jià)仍處于盤整階段，因此，在形態(tài)內(nèi)的缺口并不影響股價(jià)短期內(nèi)的走勢。普通缺口具有的一個(gè)比較明顯特征是，它一般會(huì)在3日內(nèi)回補(bǔ);同時(shí)，成交量很小，很少有主動(dòng)的參與者。否則，就應(yīng)考慮該缺口是否屬于普通缺口形態(tài)。普通缺口的支撐或阻力效能一般較弱。普通缺口的這種短期內(nèi)必補(bǔ)的特征，給投資者短線操作帶來了一個(gè)簡便機(jī)會(huì)。即當(dāng)向上方向的普通缺口出現(xiàn)之后，在缺口上方的相對高點(diǎn)拋出證券，待普通缺口封閉之后買回證券;而當(dāng)向下方向的普通缺口出現(xiàn)之后，在缺口下方的相對低點(diǎn)買入證券，待普通缺口封閉之后再賣出證券。這種操作方法的前提是必須判明缺口是否為普通缺口，且證券價(jià)格的漲跌是否達(dá)到一定的幅度。

　　3.突破缺口

　　它是證券價(jià)格向某一方向急速運(yùn)動(dòng)，跳出原有形態(tài)所形成的缺口。突破缺口蘊(yùn)含著較強(qiáng)的動(dòng)能，常常表現(xiàn)為激烈的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，有極大的分析意義，一般預(yù)示行情走勢將發(fā)生重大變化。突破缺口的形成在很大程度上取決于成交量的變化情況，特別是向上的突破缺口。若突破時(shí)成交量明顯增大，且缺口未被封閉(至少末完全封閉)，則這種突破形成的缺口是真突破缺口。若突破時(shí)成交量未明顯增大，或成交量雖大，但缺口短期內(nèi)很快就被封閉，則這個(gè)缺口很可能是假突破缺口。一般來說，突破缺口形態(tài)確認(rèn)后，無論價(jià)位(指數(shù))的升跌情況如何，投資者都須立即作出買入或賣出指令，即向上突破缺口被確認(rèn)之后立即買入;向下突破缺口被確認(rèn)之后立即賣出，因?yàn)橥黄迫笨谝坏┬纬�，行情走勢將向突破方向縱深發(fā)展。

　　4.持續(xù)性缺口

　　它是在證券價(jià)格向某一方向有效突破之后，由于急速運(yùn)動(dòng)而在途中出現(xiàn)的缺口，它是一個(gè)趨勢的持續(xù)信號。在缺口產(chǎn)生時(shí)，交易量可能不會(huì)增加，但如果增加，則通常表明一個(gè)強(qiáng)烈的趨勢。持續(xù)性缺口的市場含義非常明顯，它表明證券價(jià)格的變動(dòng)將沿著既定的方向發(fā)展變化，并且這種變動(dòng)距離大致等于突破缺口至持續(xù)性缺口之間的距離，即缺口的測量功能。持續(xù)性缺口一般不會(huì)在短期內(nèi)被封閉，因此，投資者可在向上運(yùn)動(dòng)的持續(xù)性缺口附近買入證券或者在向下運(yùn)動(dòng)的持續(xù)性缺口附近賣出證券，而不必?fù)?dān)心是否會(huì)套牢或者踏空。

　　5.消耗性缺口

　　消耗性缺口一般發(fā)生在行情趨勢的末端，表明股價(jià)變動(dòng)的結(jié)束。若一輪行情走勢中已出現(xiàn)突破缺口與持續(xù)性缺口。那么隨后出現(xiàn)的缺口就很可能是消耗性缺口。判斷消耗性缺口最簡單的方法就是考察缺口是否會(huì)在短期內(nèi)封閉，若缺口封閉，則消耗性缺口形態(tài)可以確立。消耗性缺口容易與持續(xù)性缺口混淆，它們的最大區(qū)別是：消耗性缺口出現(xiàn)在行情趨勢的末端，而且伴隨著大成交量。由于消耗性缺口形態(tài)表明行情走勢已接近尾聲，因此，投資者在上升行情出現(xiàn)消耗性缺口時(shí)應(yīng)及時(shí)賣出證券，而在下跌趨勢中出現(xiàn)消耗性缺口時(shí)買入證券。

　　六、應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題

　　1.形態(tài)識別的多樣性。應(yīng)使用盡可能寬的時(shí)間區(qū)域，這樣所包含的信息更多。

　　2.形態(tài)突破真假的判斷，要等到形態(tài)已完全明朗后才行動(dòng)。

　　3.信號慢半拍，獲利不充分，要等到形態(tài)已完全明朗后才行動(dòng)。

　　4.形態(tài)的規(guī)模會(huì)影響預(yù)測的結(jié)果。規(guī)模越大的形態(tài)所作出的結(jié)論越具有戰(zhàn)略性質(zhì)，規(guī)模越小的形態(tài)所作出的結(jié)論越具有戰(zhàn)術(shù)性質(zhì)。規(guī)模大的形態(tài)的形態(tài)高

　　度越大，對今后的預(yù)測的深度就越大。建議盡量使用規(guī)模大的形態(tài)，因?yàn)槠浣Y(jié)果更具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，不容易被改變。

　　要點(diǎn)四(波浪理論)

　　一、形成過程

　　艾略特波浪理論(Elliott wave theory)，是以美國人R.N.Elliott的名字命名的一種技術(shù)分析理論，是艾略特教授于l939年根據(jù)對在此以前80年的股市波動(dòng)的研究發(fā)現(xiàn)的一種規(guī)律。

　　二、基本思想

　　證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，因而股價(jià)漲跌也遵循周期規(guī)律。

　　三、核心內(nèi)容

　　它認(rèn)為股價(jià)變動(dòng)具有周期性，都是一個(gè)由8個(gè)波浪構(gòu)成的循環(huán)過程，每個(gè)周期都由上升(或下降)的5個(gè)過程和下降(或上升)的3個(gè)過程組成。艾略特把股價(jià)的整個(gè)波動(dòng)過程看作是漲跌按斐波納奇數(shù)列構(gòu)成的幾何分形結(jié)構(gòu)，并以黃金分割定律來測算股價(jià)的相對變動(dòng)。按照黃金分割定理，數(shù)列中任一數(shù)字都是由前兩個(gè)數(shù)字之和構(gòu)成，前一數(shù)字與后一數(shù)字之比例，趨近于一固定常數(shù)0.618。

　　四、主要原理

　　1.波浪理論的三要素：一是形態(tài)，即股價(jià)走勢所形成的形態(tài);二是比例，即股價(jià)走勢圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對位置，也就是浪與浪之間的比例;三是時(shí)間，即完成每個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間。

　　五、波浪理論價(jià)格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

　　1.艾略特認(rèn)為股票市場會(huì)遵循一定的周期，周而復(fù)始地向前發(fā)展，而股價(jià)的上下波動(dòng)就是按照某種規(guī)律進(jìn)行的。經(jīng)過多年實(shí)踐，艾略特認(rèn)為每一個(gè)完整的周期(即大浪)包含8個(gè)浪(小過程)——5浪上升，3浪下跌。這8個(gè)浪結(jié)束了，一個(gè)大的市場運(yùn)動(dòng)也就完成了，緊接著就是另一次大的行動(dòng)(標(biāo)準(zhǔn)：上升趨勢)。

　　2.一個(gè)完整的上升或下降周期由8浪組成，其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪。

　　3.8個(gè)波浪可以合并成一個(gè)高層次的浪，一個(gè)波浪也可以細(xì)分成時(shí)間更短、層次更低的小浪。

　　4.波浪的細(xì)分和合并應(yīng)遵循一定的規(guī)則。

　　5.完整周期的波浪數(shù)目與斐波納奇數(shù)列有密切關(guān)系。

　　6.所有的浪由兩部分組成即主浪和調(diào)整。

　　六、波浪理論的應(yīng)用及其應(yīng)該注意的主要問題

　　1.應(yīng)用：要明白當(dāng)前所處的位置，才能有效按照波浪理論指明的各浪數(shù)目預(yù)測下一步;認(rèn)真、準(zhǔn)確地識別3浪結(jié)構(gòu)和5浪結(jié)構(gòu)最重要，因?yàn)槠漕A(yù)測作用不同。

　　2.要點(diǎn)：不能機(jī)械、教條地應(yīng)用該理論;波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)上和掌握上的困難;結(jié)論上有著多樣性與易變性，面對同一個(gè)形態(tài)，仁者見仁，智者見智，但是誰也難以說服誰。

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