要點五

　　(量價關(guān)系理論)

　　一、總論

　　在技術(shù)分析中，量與價的關(guān)系研究極為重要。成交量是推動股價上漲的原動力，量價有效配合、量先行于價，是測量股市行情變化的溫度計，通過其增減速度可以推斷多空實力強弱和股價指數(shù)漲跌幅。然而到目前為止，人們并未完全掌握量價之間的準(zhǔn)確關(guān)系。

　　二、成交量與股價趨勢——葛蘭碧九大法則

　　1.價格隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量增價升的關(guān)系，表示股價將繼續(xù)上升。

　　2.在一波漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價，繼續(xù)上揚。然而，此段股價上漲的整個成交量水準(zhǔn)卻低于前一個波段上漲的成交量水準(zhǔn)。此時股價創(chuàng)出新高，但量卻沒有突破，則此段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在反轉(zhuǎn)的信號。

　　3.股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成交量是股價上升的原動力，該力不足表明股價趨勢潛在的反轉(zhuǎn)信號。

　　4.有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上升，漸漸地，走勢突然成為垂直上升的噴發(fā)行情，成交量急劇增加，股價躍升暴漲;緊隨著此波走勢，便是成交量大幅萎縮，同時股價急速下跌。這表明漲勢已到末期，

　　上升乏力，趨勢有反轉(zhuǎn)的跡象。反轉(zhuǎn)的意義，將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量增加的程度而定。5.股價走勢因成交量的遞增而上升，是十分正常的現(xiàn)象，并無特別暗示趨勢反轉(zhuǎn)的信號。

　　6.在一波段的長期下跌形成谷底后，股價回升，成交量并沒有隨股價上升而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。當(dāng)?shù)诙�谷底的成交量低于第一谷底時，是股價將要上升的信號。

　　7.股價往下跌落一段相當(dāng)長的時間，市場出現(xiàn)恐慌性拋售，此時隨著日益放大的成交量，股價大幅度下跌：繼恐慌賣出之后，預(yù)期股價可能上漲，同時恐慌賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短的時間內(nèi)突破。因此，隨著恐慌者大量賣出之后，往往是(但并非一定是)空頭市場的結(jié)束。

　　8.股價下跌，向下突破股價形態(tài)、趨勢線或移動平均線，同時出現(xiàn)了大成交量，是股價下跌的信號，明確表示出下跌的趨勢。

　　9.當(dāng)市場行情持續(xù)上漲數(shù)月之后，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價卻上漲無力，在高位整理，無法再向上人幅上升，顯示了股價在高位大幅振蕩，拋壓沉重，上漲遇到了強阻力，此為股價下跌的先兆，但股價并不一定必然會下跌。股價連續(xù)下跌之后，在低位區(qū)域出現(xiàn)大成交量，而股價卻沒有進一步下跌，僅出現(xiàn)小幅波動，此即表示進貨，通常是上漲前兆。

　　三、漲跌停板制度下的量價關(guān)系

　　1.由于漲跌停板制度限制了股票一天的漲跌幅度，使多空的能量得不到徹底的宣泄，容易形成單邊市。很多投資者存在追漲殺跌的意愿，而漲跌停板制度下的漲跌幅度比較明確，在股票接近漲幅或跌幅限制時，很多投資者可能經(jīng)不起誘惑，挺身追高或殺跌，形成漲時助漲、跌時助跌的趨勢。而且，漲跌停板的幅度越小，這種現(xiàn)象就越明顯。目前，在滬、深股票市場中，ST板塊的漲跌幅度由于被限制在5%，因而它的投機性也是非常強的，漲時助漲、跌時助跌的現(xiàn)象最為明顯。

　　2.在實行漲跌停板制度下，大漲(漲停)和大跌(跌停)的趨勢繼續(xù)下去，是以成交量大幅萎縮為條件的。拿漲停板時的成交量來說，如果某只股票在漲停板時無成交量，那是賣方想今后賣出更高價，買方買不到，所以才沒有成交量。第二天，買方會繼續(xù)追買，因而會出現(xiàn)續(xù)漲。當(dāng)漲停打開后成交量放大，賣出愿望增加，買賣力量發(fā)生變化，下跌有望。

　　3.與此相反，若跌停，買方寄希望于明天以更低價買入，因而縮手，結(jié)果在缺少買盤的情況下成交量小，跌勢反而不止;反之，如果收盤仍為跌停，但中途曾被打開，成交量放大，說明有主動性買盤介入，跌勢有望止住，盤升有望。

　　4.在漲跌停板制度下，量價分析的基本判斷為：

　　(1)漲停量小，繼續(xù)上揚;跌停量小，繼續(xù)下跌。

　　(2)漲停被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大，越可能反轉(zhuǎn)下跌;同樣，跌停時越可能反轉(zhuǎn)上升。

　　(3)漲停關(guān)門時間越早，次日漲勢可能性越大;跌停關(guān)門時間越早，次日跌勢可能越大。

　　(4)封住漲停板的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小。該數(shù)量越大，越是可能繼續(xù)當(dāng)前走勢，后續(xù)漲跌幅度越大。

　　5.不過，要注意莊家借漲停板制度反向操作。比如，他想賣，先以巨量買單掛在漲停位，因買盤量大集中，拋盤措手不及而惜售，股價少量成交后收漲停。自然，原先想拋的就不拋了，而這時有些投資者以漲停價追買，此時莊家撤走買單，填賣單，自然成交。當(dāng)買盤消耗差不多了，莊家又填買單接漲停價位處，以進一步誘多;當(dāng)散戶又追入時，他又撤買單再填賣單……如此反復(fù)操作，以達到高掛買單虛張聲勢誘多，在不知不覺中悄悄高位出貨。反之，莊家想買，他先以巨量在跌停價位處掛賣單，嚇出大量拋盤時，他先悄悄撤除原先賣單，然后填寫買單，吸納拋盤。當(dāng)拋盤吸納將盡時，他又拋巨量在跌停板價位處，再恐嚇持籌者，以便吸納……如此反復(fù)。所以，此刻的巨額買賣單虛多，不足以作為判斷后市繼續(xù)先前態(tài)勢的依據(jù)。判斷虛實的根據(jù)為是否存在頻繁掛單、撤單行為，漲跌停是否經(jīng)常被打開，當(dāng)日成交量是否很大。若是，則這些量必為虛;反之，則為實，從而可依先前標(biāo)準(zhǔn)作出判斷。

　　相關(guān)推薦：

　　2014年證券從業(yè)資格考試教材大綱 | 《證券投資基金》全真試題

　　2014證券從業(yè)《證券發(fā)行與承銷》全真題 | 《證券投資分析》全真試題

　　2014年證券《證券交易》全真試題及答案 | 《市場基礎(chǔ)知識》全真試題

　　考試吧題庫：2011-2012年證券從業(yè)資格各科目真題及答案解析匯總