11、 一國的國際儲備除了外匯儲備外，還包括黃金儲備、特別提款權(quán)、在國際貨幣基金組織(IMF)的儲備頭寸。我國后2者所占的比例較低，國際儲備主要由黃金和外匯儲備構(gòu)成。在同一時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是外匯儲備。外匯儲備的變動是由國際收支發(fā)生差額引起的。在國際收支賬戶中，經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會發(fā)生差額，但如果兩者方向不同，就會相互抵消。只有在國際收支賬戶上的所有項目綜合起來發(fā)生綜合差額，才會引起國際儲備變動特別是外匯儲備變動�！�—需要強(qiáng)調(diào)的是，一個國家除了儲備外匯外，還有一部分非儲備外匯，即通過國際貨幣市場單純進(jìn)行貨幣交易而增加或減少的外匯。它和儲備外匯的不同之處就是它不是通過國際收支賬戶實現(xiàn)的。很多時候，人們可能需要進(jìn)行貨幣兌換，當(dāng)一個國家在國際市場賣出持有的外匯時，外匯流向國外，本幣流向國內(nèi);當(dāng)買進(jìn)外匯時，本幣流出，外幣流入。所以，非儲備外匯減少就意味著國內(nèi)需求增加，反之增加，則意味著國內(nèi)需求減少。它和儲備外匯在方向上是不同的。

　　12、 財政指標(biāo)：

　　(1) 財政收入是國家財政參與社會產(chǎn)品分配所取得的收入，是實現(xiàn)國家職能的財力保證。

　　(2) 財政指標(biāo)包括：財政收入、財政支出、赤字或結(jié)余。

　　(3) 目前，財政收入的主要內(nèi)容有：各項稅收、專項收入、其他收入、國有企業(yè)計劃虧損補(bǔ)貼。

　　(4) 各項稅收：包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅、農(nóng)牧業(yè)稅和耕地占用稅等。

　　(5) 專項收入：包括征收排污費收入、征收城市水資源費收入、教育費附加收入等。

　　(6) 其他收入：包括基本建設(shè)貸款歸還收入、基本建設(shè)收入、捐贈收入等。

　　(7) 國有企業(yè)計劃虧損補(bǔ)貼：這項為負(fù)收入，沖減財政收入。

　　(8) 財政支出：指國家財政將籌集起來的資金進(jìn)行分配使用，以滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)和各項事業(yè)的需要，主要包括基本建設(shè)支出、企業(yè)挖潛改造資金、地質(zhì)勘探費用、科技三項費用(即新產(chǎn)品試制費、中間試驗費、重要科學(xué)研究補(bǔ)助費)、支援農(nóng)村生產(chǎn)支出、農(nóng)林水利氣象等部門的事業(yè)費用、工業(yè)交通商業(yè)等部門的事業(yè)費、文教科學(xué)衛(wèi)生事業(yè)費、撫恤和社會福利救濟(jì)費、國防支出、行政管理費和價格補(bǔ)貼支出。——上述財政支出可歸類為2部分：一部分是“經(jīng)常性支出”，包括政府的日常性支出、公共消費品的購買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等;另一部分是“資本性支出”，就是政府的公共投資支出，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方面的投資以及政府儲備物資的購買等。

　　(9) 在財政收支平衡的條件下，財政支出的總量并不能擴(kuò)大和縮小總需求。但財政支出的結(jié)構(gòu)會改變消費需求和投資需求的結(jié)構(gòu)。經(jīng)常性支出的擴(kuò)大可以擴(kuò)大消費需求，其中既有個人消費需求，也有公共物品的消費需求。資本性支出的擴(kuò)大則擴(kuò)大投資需求�！�—在需求結(jié)構(gòu)調(diào)整時，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整財政的支出結(jié)構(gòu)就能很顯著地產(chǎn)生效應(yīng)。

　　(10) 赤字或結(jié)余：財政收入與財政支出的差額即為赤字(差值為負(fù)時)或結(jié)余(差值為正時)。核算財政收支總額主要是為了進(jìn)行財政收支狀況的對比。

　　(11) 財政發(fā)生赤字時有2種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補(bǔ);二是通過向銀行借款來彌補(bǔ)。(發(fā)行國債對國內(nèi)總需求是不會產(chǎn)生影響的。財政向銀行借款彌補(bǔ)赤字，如果銀行不因此而增發(fā)貨幣，只是把本來就應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財政使用，那么財政赤字同樣不會使需求總量增加。這是由債務(wù)本身的性質(zhì)所決定的。只有在銀行因為財政的借款而增加貨幣發(fā)行量時，財政赤字才會擴(kuò)大國內(nèi)需求。值得注意的是，為了更好的發(fā)揮財政政策的作用，財政政策應(yīng)當(dāng)和貨幣政策相互結(jié)合使用。

　　13、 可以說，宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，其他因素可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了證券市場的長期走勢。

　　14、 宏觀經(jīng)濟(jì)運行對證券市場的影響主要表現(xiàn)在以下方面：(1)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益;(2)居民收入水平;(3)投資者對股價的預(yù)期;(4)資金成本。

　　15、 滯脹：通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存。

　　16、 GDP與證券價格的關(guān)系：

　　GDP走勢

　　證券價格走勢

　　持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長

　　上漲

　　高通脹下的GDP增長

　　下跌

　　宏觀調(diào)控下的GDP減速增長

　　平穩(wěn)漸升

　　轉(zhuǎn)折性的GDP變動

　　上漲

　　17、 財政政策手段主要包括：國家預(yù)算、稅收、國債、財政補(bǔ)貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。

　　(1)國家預(yù)算是財政政策的主要手段。在一定時期，當(dāng)其他社會需求總量不變時，財政赤字具有擴(kuò)張社會總需求的功能，財政采用結(jié)余政策和壓縮財政支出具有縮小社會總需求的功能。國家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會總供求的結(jié)構(gòu)平衡。

　　(2)稅收：是國家憑借政治權(quán)利參與社會產(chǎn)品分配的重要形式。稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性的特征，它既是籌集財政收入的主要工具，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段。

　　(3)國債：國債是國家按照按照有償信用原則籌集財政資金的一種形式，同時也是實現(xiàn)政府財政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具。政府還可以發(fā)行國債調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量。

　　(4)財政補(bǔ)貼：是國家為了某種特定需要，將一部分財政資金無償補(bǔ)助給企業(yè)和居民的一種再分配形式。我國財政補(bǔ)貼主要包括：價格補(bǔ)貼、企業(yè)虧損補(bǔ)貼、財政貼息、房租補(bǔ)貼、職工生活補(bǔ)貼、外貿(mào)補(bǔ)貼等。

　　(5)財政管理體制：是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財力劃分的一種根本制度，其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財力分配。

　　(6)轉(zhuǎn)移支付制度：是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標(biāo)準(zhǔn)撥付給地方財政的一項制度。其主要功能是調(diào)節(jié)中央政府與地方政府之間的財力縱向不平衡，調(diào)節(jié)地區(qū)間財力橫向不平衡。

　　18、 財政政策的種類：擴(kuò)張性、緊縮性、中性財政政策。

　　19、 積極財政政策(具體政策效應(yīng)詳見P82-83)：(1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍;(2)擴(kuò)大財政支出，加大財政赤字;(3)減少國債發(fā)行(或回購部分短期國債)。(4)增加財政補(bǔ)貼�！�—緊縮性財政政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與上述情況相反。

　　20、 貨幣政策：是指政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。

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