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第五章 金融衍生工具考綱分析
第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換
要點(diǎn)九
一、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易與期貨交易
根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系,將市場(chǎng)交易的組織形態(tài)劃分為三類。
現(xiàn)貨交易的特征是“一手交錢。一手交貨”。遠(yuǎn)期交易是雙方約定在長來某時(shí)刻按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。期貨交易毫指交易雙方在集中的交易所市場(chǎng)以公開競(jìng)價(jià)方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。期貨交易一般不進(jìn)行實(shí)際交割,而是在合約到舅前進(jìn)行反向交易、平倉了結(jié)。
【例題1·不定項(xiàng)選擇題】
根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系,市場(chǎng)交易的組織形態(tài)有()。
A.金融互換
B.遠(yuǎn)期交易
C.現(xiàn)貨交易
D.期貨交易
【答案】BCD
要點(diǎn)十
二、金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)
金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。由于著用了~對(duì)一交易的方式,交易事項(xiàng)可協(xié)商確定,較為靈活。但是,非集中交易同時(shí)也存在搜索困難、交荔成本較高、存在對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)等缺點(diǎn)。
根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分,金融遠(yuǎn)期合約包括四個(gè)大類。
要點(diǎn)十一
(一)股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約
股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約包括單個(gè)股票的遠(yuǎn)期臺(tái)約、~籃子股票的遠(yuǎn)期合約和股票價(jià)格指數(shù)的遠(yuǎn)期臺(tái)約三個(gè)子類。
要點(diǎn)十二
(二)債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約
債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約主要包括定期存款單、短簸債券、長期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券的遠(yuǎn)期合約。
要點(diǎn)十三
(三)遠(yuǎn)期利率協(xié)議
【解釋】遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指按照約定的名義本金,交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動(dòng)利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。
要點(diǎn)十四
(四)遠(yuǎn)期匯率協(xié)議
【解釋】遠(yuǎn)期匯率協(xié)議是指按照約定的匯率,交易雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣的遠(yuǎn)期協(xié)議。
全國銀行間債券市場(chǎng)的債券遠(yuǎn)期交易,該交易在全國銀行間同業(yè)拆借中心進(jìn)行,中心為市場(chǎng)參與者債券遠(yuǎn)期交易提供報(bào)價(jià)、交易和信息服務(wù),并接受中國人民銀行的監(jiān)管。
債券遠(yuǎn)期交易數(shù)額最小為債券面額10萬元,交易單位為債券面額1萬元。債券遠(yuǎn)期交易期限最短為2天,最長為365天,其中7天品種最為活躍。交易成員可在此區(qū)間內(nèi)自由選擇交易期限,不得展期。
為降低遠(yuǎn)期債券交易的違約風(fēng)險(xiǎn),目前我國的交易規(guī)則還部分引進(jìn)了期貨的交易制度,允許交易雙方協(xié)商繳納一定數(shù)量的保證金。
2007年9月,中國人民銀行公布《遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)管理規(guī)定》。
自20(7年11月以來,人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率為3個(gè)月期上海鉍行間同業(yè)拆借利率(簡稱“Shibor”)。
三、金融期貨合約與金融期貨市場(chǎng)
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