21.【答案】A(P200)

　　【解析】債券，通常又稱為固定收益證券，因為這類金融工具能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計算出的現(xiàn)金流。

　　22.【答案】A(P200)

　　【解析】國債收益率曲線是反應(yīng)遠期利率的有效途徑，它的水平和斜率反映了經(jīng)濟主體對未來通貨膨脹的預(yù)期和對未來基本的經(jīng)濟形勢的判斷，蘊含了關(guān)于經(jīng)濟主體的風險態(tài)度的信息。

　　23.【答案】C(P201)

　　【解析】按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券、免稅債券等。

　　24.【答案】B(P202)

　　【解析】利差在債券的償還期內(nèi)是固定的百分點，即利差不反映已發(fā)行的債券在其償還期內(nèi)發(fā)行人信用的改變，但浮動利率債券的利息會通過基準利率的變化隨市場利率的波動而波動。國際慣例將利差用基點表示，1個基點等于0.01%。

　　25.【答案】C(P207)

　　【解析】浮動利率債券的利息在支付日根據(jù)當前市場利率重新設(shè)定，從而在市場利率上升的環(huán)境中具有較低的利率風險，而在市場利率下行的環(huán)境中具有較高的利率風險。

　　26.【答案】D(P208)

　　【解析】再投資風險是指在市場利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日

　　收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風險。

　　27.【答案】C(P220)

　　【解析】國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過1年。

　　28.【答案】D(P211)

　　【解析】固定利率債券是一種按照票面金額計算利息，票面上附有作為定期支付利息憑證的期票的債券。該國債內(nèi)在價值為：5.21/(1+0.0489)+5.21/(1+0.0489)2+5.21/(1+0.0489)3+100/(1+0.0489)3=100.873(元)。

　　29.【答案】D(P219)

　　【解析】貨幣市場工具一般指短期的(1年之內(nèi))、具有高流動性的低風險證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據(jù)等。

　　30.【答案】D(P213)

　　【解析】收益率曲線在以期限為橫坐標，以收益率為縱坐標的直角坐標系上顯示出來。主要有三種類型：第一類是正收益曲線(或稱上升收益曲線);第二類是反轉(zhuǎn)收益曲線;第三類是水平收益曲線。

　　31.【答案】A(P217)

　　【解析】麥考利久期，又稱為存續(xù)期，指的是債券的平均到期時間，是從現(xiàn)值的角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，即債券投資者收回其本金和利息的平均時間。Dmod=Dmac/(1+Y)=2.83/(1+0.07)=2.64(年)，△p=-pDmac△y=-97.344×2.64×(7.1%-7%)=-0.257(元)。即利率上升0.1百分點，債券價格下降0.257元。

　　32.【答案】B(P226)

　　【解析】大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的具有固定期限和一定利率結(jié)構(gòu)的且可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓的金融工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限較短，一般在1年以內(nèi)，最短的是14天，以3個月、6個月為主。

　　33.【答案】B(P220)

　　【解析】國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過1年。

　　34.【答案】A(P221)

　　【解析】減少回購協(xié)議信用風險的方法主要有兩種：(1)對抵押品進行限定，且傾向于對流動性高、容易變現(xiàn)抵押物的要求，如只接受短期國債或中央銀行票據(jù)為抵押品。(2)提高抵押率的要求。一般要求提供更多的抵押品。

　　35.【答案】B(P137)

　　【解析】資產(chǎn)部分表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財產(chǎn)。負債表示企業(yè)所應(yīng)支付的所有債務(wù)。所有者權(quán)益又稱股東權(quán)益或凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分。

　　36.【答案】B(P140)

　　【解析】現(xiàn)金流量表的作用包括反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力;評價企業(yè)償還債務(wù)、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務(wù)狀況;分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因;通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務(wù)狀況。

　　37.【答案】C(P139)

　　【解析】在評價企業(yè)的整體業(yè)績時，重點在于企業(yè)的凈利潤，即息稅前利潤減去利息費用和稅費。這其實是從普通股股東的角度去評價公司業(yè)績。投資者若需要預(yù)測企業(yè)未來盈余和現(xiàn)金流量，則重點分析持續(xù)性經(jīng)營利潤。

　　38.【答案】B(P146)

　　【解析】存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高。

　　39.【答案】B(P148)

　　【解析】通過杜邦恒等式，我們可以看到一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤率、使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財務(wù)杠桿。這三個方面是相互獨立的，因而構(gòu)成了解釋企業(yè)盈利能力的三個維度。

　　40.【答案】C(P154)

　　【解析】貼現(xiàn)因子把未來現(xiàn)金流直接轉(zhuǎn)化為相對應(yīng)的現(xiàn)值。

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