81.【答案】B(P157)

　　【解析】對于投資收益率r，我們用方差(σ2)或者標準差(σ)來衡量它偏離期望值的程度。其中，σ2=E[(r-Er)2]，它的數(shù)值越大，表示收益率r偏離期望收益率的程度越大，反之亦然。

　　82.【答案】A(P142)

　　【解析】財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。

　　83.【答案】C(P176)

　　【解析】可轉換債券的基本要素包括標的股票、票面利率、轉換期限、轉換價格、轉換比例、贖回條款、回售條款等，不包括市場利率。

　　84.【答案】A(P177)

　　【解析】可轉換債券的價值包含兩部分：純粹債券價值和轉換權利價值。純粹債券價值來自債券利息收入，定價方式與普通債券并無差異。轉換權利價值，即轉換價值，是指立即轉換成股票的債券價值。轉換價值的大小，須視普通股的價格高低而定。

　　85.【答案】A(P179)

　　【解析】非系統(tǒng)性風險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險、經(jīng)營風險和流動性風險。

　　86.【答案】B(P181)

　　【解析】股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式從股票市場上購回本公司發(fā)行在外股票的行為。股票回購會減少流通在外的股份，購回的股票會被注銷或以庫存股的形式存在。

　　87.【答案】C(P184)

　　【解析】利率是資金成本的主要決定因素。高利率會減少未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因而減少投資機會的吸引力。

　　88.【答案】B(P187)

　　【解析】股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內在價值，并將內在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略，是證券分析師的主要任務。

　　89.【答案】A(P178)

　　【解析】按行權時間分類，權證可分為美式權證、歐式權證、百慕大式權證等。美式權證可在權證失效日之前任何交易日行權，歐式權證僅可在失效日當日行權，百慕大式權證可在失效日之前一段規(guī)定時間內行權。

　　90.【答案】D(P177～178)

　　【解析】按照標的資產分類，權證可分為股權類權證、債權類權證及其他權證。按基礎資產的來源分類，權證可分為認股權證和備兌權證。按照持有人權利的性質分類，權證可分為認購權證和認沽權證。按行權時間分類，權證可分為美式權證、歐式權證、百慕大式權證等。

　　91.【答案】C(P196—197)

　　【解析】P/E是從股東的角度出發(fā)，而EV/EBITDA是從全體投資人的角度出發(fā)。

　　92.【答案】D(P203)

　　【解析】可贖回債券的贖回條款是保護債務人的條款，而不是保護債權人的條款。

　　93.【答案】C(P209)

　　【解析】我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所市場、商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系。

　　94.【答案】D(P201)

　　【解析】按發(fā)行主體分類，債券可分為政府債券、金融債券、公司債券等。政府債券是指政府為籌集資金而向購買者出具并承諾在一定時期內還本付息的債務憑證。金融債券是由銀行和其他金融機構經(jīng)特別批準而發(fā)行的債券。

　　95.【答案】A(P205)

　　【解析】在無保證債券中，受償?shù)燃壸罡叩氖莾?yōu)先無保證債券，這也是公司債的主要形式。接下來的是依次是優(yōu)先次級債券、次級債券、劣后次級債券，這些等級的債券在清償時僅有少量補償甚至沒有。

　　96.【答案】C(P221)

　　【解析】中央銀行票據(jù)是由中央銀行發(fā)行的用于調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金的短期債務憑證，簡稱央行票據(jù)或央票。

　　97.【答案】A(P217)

　　【解析】利用久期來估計債券價格的波動性實際是用價格收益率曲線的切線作為價格收益率曲線的近似。只有在收益率變動較小時，此種方法才適用。若利率變化較大，我們需要引入更精確的度量方式——凸性。

　　98.【答案】C(P218)

　　【解析】所得免疫策略保證投資者有充足的資金可以滿足預期現(xiàn)金支付的需要。

　　99.【答案】C(P219)

　　【解析】貨幣市場的特點有：(1)均是債務契約。(2)期限在1年以內(含1年)。(3)流動性高。(4)大宗交易，主要由機構投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣。(5)本金安全性高，風險較低。

　　100.【答案】D(P222)

　　【解析】我國國債期限結構以中期為主，3—5年的國債占比超過80%，1年期的短期國債占比不到10%。因此。中國人民銀行無法通過國債市場實現(xiàn)短期的、大規(guī)模的公開市場業(yè)務操作。

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