61.【答案】A(P212)

　　【解析】到期收益率的影響因素主要有以下四個(gè)：(1)票面利率。在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減。(2)債券市場(chǎng)價(jià)格。在其他因素相同的情況下，債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反方向增減。(3)計(jì)息方式。不同的計(jì)息方式會(huì)使得投資者獲得利息的時(shí)間不同，在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要高。(4)再投資收益率。由于計(jì)算到期收益率時(shí)假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投資，但在市場(chǎng)利率波動(dòng)的情況下，再投資收益率可能不會(huì)維持不變，會(huì)影響投資者實(shí)際的持有到期收益率。

　　62.【答案】D(P208)

　　【解析】債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指未到期債券的持有者無法以市值，而只能以明顯低于市值的

　　價(jià)格變現(xiàn)債券形成的投資風(fēng)險(xiǎn)。交易不活躍的債券通常有較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　63.【答案】A(P208)

　　【解析】中國債券市場(chǎng)是從20世紀(jì)80年代開始逐步發(fā)展起來的，經(jīng)歷了以柜臺(tái)市場(chǎng)為主、以交易所市場(chǎng)為主和以銀行間市場(chǎng)為主三個(gè)發(fā)展階段。

　　64.【答案】A(P211)

　　【解析】統(tǒng)一公債是一種沒有到期日，定期發(fā)放固定債息的一種特殊債券。在現(xiàn)代企業(yè)中，優(yōu)先股的股東可以無限制地獲得固定利息，因此，也相當(dāng)于一種統(tǒng)一公債。

　　65.【答案】C(P201)

　　【解析】金融債券是由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)特別批準(zhǔn)而發(fā)行的債券。金融債券包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。

　　66.【答案】B(P218)

　　【解析】價(jià)格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于特定數(shù)量負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的策略組成。價(jià)格免疫使用凸性作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凸性與負(fù)債凸性相匹配。

　　67.【答案】A(P226)

　　【解析】商業(yè)票據(jù)的發(fā)行包括直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行指發(fā)行主體直接將票據(jù)銷售給投資人，大多數(shù)資信好的公司采用這種發(fā)行方式。間接發(fā)行指發(fā)行主體通過票據(jù)承銷商將票據(jù)間接出售給投資者。

　　68.【答案】A(P225)

　　【解析】商業(yè)票據(jù)已成為一種方便公司獲取短期信貸的債務(wù)工具。商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)為：面額較大;利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率低，比同期國債利率高;只有一級(jí)市場(chǎng)，沒有明確的二級(jí)市場(chǎng)。

　　69.【答案】C(P146)

　　【解析】營運(yùn)效率用來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。營運(yùn)效率比率可以分成兩類：一類是短期比率，另一類是長期比率。

　　70.【答案】C(P150)

　　【解析】把某一項(xiàng)投資活動(dòng)作為一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)，在計(jì)算期內(nèi)，資金的收入與支出叫做現(xiàn)金流量。資金的支出叫做現(xiàn)金流出，資金的收入叫做現(xiàn)金流入。

　　71.【答案】C(P146)

　　【解析】存貨周轉(zhuǎn)率告訴我們存貨的銷售速度能有多快，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則告訴我們能夠以多快的速度收回銷售收入。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　72.【答案】C(P146)

　　【解析】年均存貨通常是指年內(nèi)期初存貨和期末存貨的算術(shù)平均數(shù)。所以年均存貨=(20000+5000)/2=12500(元)。

　　73.【答案】D(P147)

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù);資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，與流動(dòng)比率是沒有任何關(guān)系的。

　　74.【答案】C(P151)

　　【解析】第n期期末終值的一般計(jì)算公式為：FV=PV×(1+i)n，式中：FV表示終值，即在第n年年末的貨幣終值;n表示年限;i表示年利率;PV表示本金或現(xiàn)值。則PV=200000/(1+12%)5=113485(元)。

　　75.【答案】C(P147)

　　【解析】銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤;資產(chǎn)收益率計(jì)算的是每單位資產(chǎn)能帶來的利潤;凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報(bào)酬率，強(qiáng)調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤。

　　76.【答案】A(P151)

　　【解析】利息率簡稱利率，是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比，是衡量資金增值量的基本單位。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分出多種利率類別。

　　77.【答案】C(P137)

　　【解析】資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告了企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況，報(bào)告時(shí)點(diǎn)通常為會(huì)計(jì)季末、半年末或會(huì)計(jì)年末。資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)是上下排序的。

　　78.【答案】C(P146～147)

　　【解析】評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三種：銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。這三種比率都使用的是企業(yè)的年度凈利潤。

　　79.【答案】C(P152)

　　【解析】復(fù)利是計(jì)算利息的另一種方法。按照這種方法，每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息。因此，復(fù)利終值計(jì)算公式為：FV=PV×(1+i)n。

　　80.【答案】D(P145、148)

　　【解析】由于凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，故權(quán)益乘數(shù)越大，則凈資產(chǎn)收益率越大;由于權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)，故權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債越重、資產(chǎn)負(fù)債率越大;權(quán)益乘數(shù)與流動(dòng)比率無直接關(guān)系，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

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