經(jīng)濟(jì)師考試初級(jí)工商管理學(xué)習(xí)筆記[7]

第七章           財(cái)務(wù)管理
考試目的：
本章主要包括財(cái)務(wù)管理概述、企業(yè)資金籌集、企業(yè)資金投放和企業(yè)利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)管理中基礎(chǔ)的內(nèi)容。通過本章學(xué)習(xí)和考試，要求了解、熟悉和掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本概念、價(jià)值觀念和相關(guān)原理以及企業(yè)的資金籌集、資金投放和利潤(rùn)分配等方面的基本概念和理論知識(shí)。
 
重點(diǎn)：
（1）       財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
（2）       復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算
（3）       風(fēng)險(xiǎn)的衡量和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算
（4）       財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容和指標(biāo)
（5）       長(zhǎng)期籌資和短期籌資、權(quán)益資金籌集和負(fù)債資金籌集
 
難點(diǎn)：
（1）       復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算
（2）       年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算
（3）       風(fēng)險(xiǎn)的衡量和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算
（4）       債券的估價(jià)
 
一、財(cái)務(wù)管理概述
（一）   財(cái)務(wù)管理的含義
財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)為了達(dá)到預(yù)期的目的，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金的籌集、投放、運(yùn)用、分配以及貫穿于全過程的決策謀劃、預(yù)算控制和分析考核等所進(jìn)行的全面管理。
1．  籌資活動(dòng)
籌資是指企業(yè)為了滿足投資和其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金使用的月，籌措和集中所需資金的過程。
企業(yè)從不同方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)的自有資金；二是企業(yè)的債務(wù)資金。
2．  投資活動(dòng)
投資可分為廣義投資和狹義投資。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程以及對(duì)外投放資金的過程；狹義的投資僅指對(duì)外投資。
3．  分配活動(dòng)
分配總是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對(duì)投資成果的分配。廣義的分配是指對(duì)投資收入和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分配的過程，而狹義的分配僅僅是指對(duì)利潤(rùn)的分配。
（二）   財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱財(cái)務(wù)目標(biāo)、理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。
財(cái)務(wù)目標(biāo)一般具有整體性、多元性、層次性、階段性和定量性的特點(diǎn)。
1．  利潤(rùn)最大化
利潤(rùn)最大化目標(biāo)是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，是利潤(rùn)達(dá)到最大。
2．  資本利潤(rùn)最大化或每股利潤(rùn)最大化
資本利潤(rùn)率是利潤(rùn)額和資本額的比率。每股利潤(rùn)也稱每股盈余，是稅后利潤(rùn)與普通股股數(shù)的對(duì)比值。
3．  每股市價(jià)最大化
這個(gè)目標(biāo)考慮了企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)程度，又考慮了現(xiàn)有的和潛在的投資者對(duì)企業(yè)每股收益的大小和時(shí)間的預(yù)期。
4．  股東財(cái)富最大化
這個(gè)目標(biāo)是指通過財(cái)務(wù)的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。
5．  企業(yè)價(jià)值最大化
是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。
    企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，具有的優(yōu)點(diǎn)：四個(gè)方面。
（三）   時(shí)間價(jià)值
1．  時(shí)間價(jià)值的概念
時(shí)間價(jià)值在西方通常稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值，在中國(guó)稱為資金的時(shí)間價(jià)值，是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。
2．  復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算
（1）       復(fù)利終值
復(fù)利，就是不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的“利滾利”。
終值又稱為未來值，是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值，又稱本利和。終值的計(jì)算公式：
稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫作FVIFi，n。
例題：資金時(shí)間價(jià)值按復(fù)利計(jì)算的假設(shè)前提是（  ）。（05年真題）
A.資金再投資                       B.存在通貨膨脹
C.資金供給稀缺                     D.存在通貨緊縮
答案：A
（2）       復(fù)利現(xiàn)值
復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收到或支出資金的現(xiàn)在的價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。
現(xiàn)值的計(jì)算公式為：
式中的 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫作PVIFi，n。
3．  年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算
年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等均表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方式，可分為普通年金和后付年金、即付年金和先付年金、延期年金和永續(xù)年金。
（1）       后付年金終值。
后付年金是指每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。也稱為普通年金。
后付年金終值猶如領(lǐng)存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。
后付年金終值的計(jì)算公式、年金終值系數(shù)。
（2）       后付年金現(xiàn)值
一定期間每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和，叫做后付年金現(xiàn)值。
后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式、年金現(xiàn)值系數(shù)。
（3）       先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算
先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額系列收付款型。
先付年金終值的計(jì)算公式、先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式。
（4）       延期年金現(xiàn)值和永續(xù)年金現(xiàn)值
延期年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項(xiàng)。永續(xù)年金是指無限期支付的年金。
（四）   風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬
1．  風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念
按風(fēng)險(xiǎn)的程度，可以把企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型：
（1）       確定型決策
（2）       風(fēng)險(xiǎn)性決策
（3）       不確定性決策
2．  風(fēng)險(xiǎn)的衡量和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算
（1）       確定概率分布
一個(gè)事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。
概率分布必須符合的兩個(gè)條件。
（2）       計(jì)算期望報(bào)酬率
期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，它是反映集中趨勢(shì)的一種量度。計(jì)算公式。
（3）       計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差
標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。計(jì)算公式。
計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越小；反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。
（4）       計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率
標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值。計(jì)算公式。
（5）       計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)，確定方法有三種。