(二)收益法(市盈率模型)(熟悉)

　　收益法就是根據目標企業(yè)的收益和市盈率確定其價值的方法，也可稱為市盈率模型。市盈率可能暗示著企業(yè)股票收益的未來水平、投資者投資于企業(yè)希望從股票中得到的收益、企業(yè)投資的預期回報、企業(yè)在其投資上獲得的收益超過投資者要求收益的時間長短。

　　應用收益法(市盈率模型)對目標企業(yè)估值的步驟如下：

　　1.檢查、調整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績。

　　2.選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標

　　一般來說，最簡單的估價收益指標可采用目標企業(yè)最近一年的稅后利潤。但是考慮到企業(yè)經營中的波動性，采用其最近三年稅后利潤的平均值作為估價收益指標將更為適當。

　　3.選擇標準市盈率

　　通常可選擇的標準市盈率有如下幾種：在并購時點目標企業(yè)的市盈率、與目標企業(yè)具有可比性的企業(yè)的市盈率或目標企業(yè)所處行業(yè)的平均市盈率。

　　4.計算目標企業(yè)的價值

　　目標企業(yè)的價值=估價收益指標×標準市盈率

　　(三)貼現現金流量法(拉巴波特模型)(掌握)

　　拉巴波特模型是用貼現現金流量方法確定最高可接受的并購價格，這就需要估計由并購引起的期望的增量現金流量和貼現率(或資本成本)。

　　拉巴波特認為有五個重要因素決定目標企業(yè)價值：銷售和銷售增長率、銷售利潤、新增固定資產投資、新增營運資本、資本成本率。

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