三、期間法

　　期間法中最常用的是投資回收期。由于考慮到將來的不確定性和資金的籌措等問題，有時需要知道靠每年的凈收益將初期投資額回收完了所經(jīng)歷的時間(稱為回收期)為多少年。

　　(一)投資回收期的求解

　　假如初期投資額為K0，每期期末的凈收益分別為R1、R2、…Rn回收期即為滿足下式的N值：

　　(1-12)

　　若R1=R2=…=Rn=R,則回收期可由下式求得：

　　即：

　　所以有：

　　 (1-13)

　　[例1-5] 某自動化機械初期投資為2000萬元，此后每年年末的人工費將節(jié)約500萬元。那么，該機械的壽命期為多少年以上時，該節(jié)省人工費的投資方案是合適的?如果不考慮資金的時間價值，則應有：

　　2000萬元÷500萬元/年=4年

　　即該機械壽命為4年以上時該投資合適。如果考慮資金的時間價值，例如i=10%時，則回收期應是滿足下式的n值：

　　2000×(A/P，10%，n)≤500

　　(A/P，10%，n)≤0.25

　　由公式計算或復利系數(shù)表可以查出i=10%時，資本回收系數(shù)值小于0.25的n值應大于6年。

　　【例11·單選題】現(xiàn)有一筆10萬元的債務，若要求每年末償還3萬元，年利率為10%，則該債務可在(　)年還清。已知(A/P,10%,4)=0.31547, (A/P,10%,5)=0.26338

　　A.4～5

　　B.5～6

　　C.6～7

　　D.7～8

　　『正確答案』A

　　『答案解析』要求10萬元債務動態(tài)分攤到每年不超過3萬元。

　　A=P(A/P,10%,N)≤3 (A/P,10%,N)≤0.3

　　(A/P,10%,4)=0.31547<0.3<(A/P,10%,5)=0.26338，所以4

　　(二)回收期的運用

　　■ 兩種投資回收期

　　◇ 一種從方案投產(chǎn)算起

　　◇ 一種從投資開始算起

　　■ 判定標準

　　◇ 投資回收期越短越好

　　◇ 投資回收期小于方案的壽命期限可接受

　　◇ 投資回收期比國家或企業(yè)規(guī)定的最大允許回收期短，可接受

　　【例12·多選題】下列評價指標中，可用于判定單一投資方案可行與否的有(　)。(2010年真題)

　　A.追加投資收益率

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.差額的凈現(xiàn)值

　　D.內(nèi)部收益率

　　E.差額的部收益率

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』本題考查單一投資方案的評價方法。單一投資方案的評價方法有數(shù)額法(包括基準收益率;凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值;數(shù)額法)、比率法(其中使用最廣泛的是內(nèi)部收益率)、期間法(最常用的是投資回收期)。

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