【提示】
(1)如果直接記憶該計(jì)算公式的話,可以先記住分子,只要記住分子了,分母就很容易記了。令分子中x=y,即是分母。
(2)采用這種方法計(jì)算β系數(shù),需要列表進(jìn)行必要的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。
3.β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義
測(cè)度相對(duì)于市場(chǎng)組合而言,特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=貝塔系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率,即:
證券市場(chǎng)線實(shí)際上是用圖形來(lái)描述的資本資產(chǎn)定價(jià)模型,它反映了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與投資者要求的必要報(bào)酬率之間的關(guān)系。
【提示】
(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的β=0,故Rf為證券市場(chǎng)線在縱軸的截距
(2)證券市場(chǎng)線的斜率為Km-Rf(也稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格),一般來(lái)說(shuō),投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感越強(qiáng),斜率越大。
(3)投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而且還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(證券市場(chǎng)線的截距)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(證券市場(chǎng)線的斜率)。由于這些因素始終處于變動(dòng)中,所以證券市場(chǎng)線也不會(huì)一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高。進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。
(4)證券市場(chǎng)線既適用于單個(gè)證券,同時(shí)也適用于投資組合;適用于有效組合,而且也適用于無(wú)效組合;證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松,應(yīng)用也更廣泛。
2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間預(yù)測(cè):9月10日-11日
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