【例·多選題】(2009年新制度)下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中,正確的有( )。
A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險
『正確答案』AD
『答案解析』證券i的β系數(shù)=證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差,由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù),所以,選項A的說法正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達(dá)式可知,選項B的說法不正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以,選項C的說法不正確;對于選項D不需要解釋。
【例·單選題】關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù),下列說法中不正確的是( )。
A.如果某股票的β系數(shù)=0.5,表明它的風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍
B.如果某股票的β系數(shù)=2.0,表明其收益率的變動幅度為市場組合收益率變動幅度的2倍
C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市收益變動的相關(guān)性及其程度
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
『正確答案』A
『答案解析』選項A的正確說法應(yīng)是:如果某股票的β系數(shù)=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍。
【例·多選題】下列關(guān)于β值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中,正確的有( )。
A.β值測度系統(tǒng)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險
B.β值測度系統(tǒng)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險
C.β值測度財務(wù)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險
D.β值只反映市場風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險
『正確答案』BD
『答案解析』β值只反映系統(tǒng)風(fēng)險(又稱市場風(fēng)險)。而標(biāo)準(zhǔn)差反映的是企業(yè)的整體風(fēng)險,它既包括系統(tǒng)風(fēng)險,又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(特有風(fēng)險),所以A選項是錯誤的;財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險既可能有系統(tǒng)風(fēng)險,又可能有特有風(fēng)險,所以C選項也是錯誤的。
【例·計算題】(2003年)假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立,表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請將結(jié)果填寫表格中,并列出計算過程)。
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