2011年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(47)

　　【例·單選題】看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元。1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為(　)元。

　　A.20　　　　　　B.-20

　　C.5　　　　　　 D.15

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購買者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元�；蛘撸�

　　空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)=0

　　空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=0+5=5(元)

　　【例·計(jì)算題】某投資者購買了1 000份執(zhí)行價(jià)格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費(fèi)為3元/股，試計(jì)算股票市價(jià)分別為30元/股和40元/股時(shí)該投資者的凈損益。

　　[答疑編號265100203]

　　『正確答案』(1)當(dāng)股票市價(jià)為30元時(shí)：

　　每份期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)=Max(35-30，0)=5(元)

　　每份期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=5-3=2(元)

　　凈損益=2×1 000=2 000(元)

　　(2)當(dāng)股票市價(jià)為40元時(shí)：

　　每份期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)=Max(35-40，0)=0(元)

　　每份期權(quán)凈損益=0-3=-3(元)

　　凈損益=-3×1 000=-3 000(元)

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