2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)講義(4)

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第四章 財(cái)務(wù)估價(jià)

　　本章考情分析

　　本章屬于后面很多章節(jié)的計(jì)算基礎(chǔ),資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是后面章的計(jì)算基礎(chǔ)，而且也容易和這些章節(jié)結(jié)合出題。

　　本章主要考點(diǎn)

　　(1)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算;

　　(2)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬;

　　(3)資本資產(chǎn)定價(jià)模式

客觀題的考核

　　【考點(diǎn)一】貨幣的時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算

　　1.年金的含義與種類

　　【例題1·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于年金形式的項(xiàng)目有( )。

　　A.零存整取儲(chǔ)蓄存款的整取額

　　B.定期定額支付的養(yǎng)老金

　　C.年投資回收額

　　D.償債基金

　　【答案】BCD

　　【解析】選項(xiàng)A應(yīng)該是零存整取儲(chǔ)蓄存款的零存額。

　　【例題2·單選題】一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是( )。

　　A.預(yù)付年金

　　B.永續(xù)年金

　　C.遞延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本題的考點(diǎn)是年金的種類與含義。每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是預(yù)付年金。

　　【例題3·多選題】遞延年金具有如下特點(diǎn)( )。

　　A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后

　　B.沒(méi)有終值

　　C.年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)

　　D.年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)

　　【答案】AD

　　【解析】遞延年金又稱延期年金，是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金，遞延年金終值是指最后一次支付時(shí)的本利和，其計(jì)算方法與普通年金終值相同，只不過(guò)只考慮連續(xù)收支期罷了。

　　【例題4·單選題】南方公司擬購(gòu)建一條新生產(chǎn)線，項(xiàng)目總投資800萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，可以使用6年。若公司要求的年報(bào)酬率為10%，則該項(xiàng)目每年產(chǎn)生的最低回報(bào)為( )萬(wàn)元。

　　A.86.41

　　B.133.33

　　C.149.96

　　D.222.26

　　【答案】D

　　【解析】本題考核的是遞延年金現(xiàn)值公式的靈活運(yùn)用。

　　2.系數(shù)間的關(guān)系

　　(1)互為倒數(shù)關(guān)系

　　復(fù)利終值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1

　　普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　【例題·多選題】在利率和計(jì)算期相同的條件下，以下公式中，正確的是( )。(2006年)

　　A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　D.復(fù)利終值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1

　　【答案】BD

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是系數(shù)間的關(guān)系。普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

　　(2)預(yù)付年金系數(shù)與普通年金系數(shù)

　　【例題1·單選題】已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。則10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為( )。

　　A.17.531

　　B.15.937

　　C.14.579

　　D.12.579

　　【答案】A

　　【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1，所以10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=18.531-1=17.531。

　　【例題2·多選題】下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。(2009新)

　　A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。

　　3.計(jì)息期長(zhǎng)短的變化

　　【例題1·多選題】計(jì)息期利率它等于( )。

　　A.報(bào)價(jià)利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積

　　B.有效年利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)

　　C.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)

　　D.(1+有效年利率)1/m-1

　　【答案】CD

　　【解析】計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)，所以C正確，A和B不正確;有效年利率=(1+計(jì)息期利率)m-1，所以計(jì)息期利率=(1+有效年利率)1/m-1，D正確。

　　【例題2·單選題】一項(xiàng)1000萬(wàn)元的借款，借款期3年，年利率為5%，若每半年復(fù)利一次，有效年利率會(huì)高出報(bào)價(jià)利率( )。

　　A.0.16%

　　B.0.25%

　　C.0.06%

　　D.0.05%

　　【答案】C

　　【解析】已知：M=2 r=5%

　　根據(jù)有效年利率和報(bào)價(jià)利率之間關(guān)系式：

　　 =(1+5%/2)2-1= 5.06 %

　　有效年利率高出名義利率0.06%(5.06%一5%)。

　　【例題3·單選題】下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的是( )。

　　A.報(bào)價(jià)利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率

　　B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率

　　C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

　　D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而呈線性遞增

　　【答案】B

　　【解析】報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，也叫報(bào)價(jià)利率，報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞增，選項(xiàng)C、D說(shuō)反了。

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