2012年注冊會計師《經濟法》基礎講義：第5章(7)

　　四、協(xié)議收購

　　(一)協(xié)議收購的概念

　　協(xié)議收購是指收購人在證券交易所之外，通過與被收購公司的股東協(xié)商一致達成協(xié)議，受讓其持有的上市公司的股份而進行的收購。

　　1.協(xié)議收購的股份轉讓方是特定的股東。

　　2.協(xié)議收購的收購人收購或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同收購一個上市公司己發(fā)行的股份達到30%時，繼續(xù)進行收購的，應當向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約，轉化為要約收購，但是，經國務院證券監(jiān)督管理機構免除發(fā)出要約的除外。

　　(此時從協(xié)議收購轉變?yōu)橐�約收購，按前述要約收購的規(guī)定辦理。)

　　(二)協(xié)議收購的程序

　　1.擬訂收購協(xié)議。

　　2.獲得批準。收購協(xié)議的各方應當獲得相應的內部批準(如股東(大)會、董事會等)，收購協(xié)議達成后，收購人必須在3日內將該收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構及證券交易所作出書面報告，并予公告。在公告前不得履行收購協(xié)議。

　　3.委托中介機構保存股票與存放資金。協(xié)議收購的雙方可以臨時委托證券登記結算機構保管協(xié)議轉讓的股票，并將用于支付的現(xiàn)金存放于證券登記結算機構指定的銀行賬戶。

　　4.過戶。

　　【例題·單選題】以協(xié)議收購方式進行上市公司收購，對于收購人用于支付的資金，下列作法正確的是(　)。

　　A.存放于中國證監(jiān)會

　　B.存放于證券登記結算機構

　　C.存放于指定的銀行

　　D.以轉賬支票方式支付給該上市公司

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考核點是協(xié)議收購的程序。采取協(xié)議收購方式的，協(xié)議雙方可以臨時委托證券登記結算機構保管協(xié)議轉讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。

　　五、豁免申請

　　當出現(xiàn)規(guī)定的特殊情形時，投資者及其一致行動人可以向中國證監(jiān)會申請豁免。未取得豁免的，投資者及其一致行動人應當在收到中國證監(jiān)會通知之日起30日內將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下;擬以要約以外的方式繼續(xù)增持股份的，應當發(fā)出全面要約。

　　(一)免除以要約收購方式增持股份的事項

　　1.免除以要約收購方式增持股份的事項包括：

　　(1)收購人與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發(fā)生變化;

　　(2)上市公司面臨嚴重財務困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益;

　　(3)經上市公司股東大會非關聯(lián)股東批準，收購人取得上市公司向其發(fā)行的新股，導致其在該公司擁有權益的股份超過該公司己發(fā)行股份的30%，收購人承諾3年內不轉讓其擁有權益的股份，且公司股東大會同意收購人免于發(fā)出要約;

　　(4)中國證監(jiān)會為適應證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

　　2.中國證監(jiān)會在受理豁免申請后20個工作日內，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定;取得豁免的，收購人可以繼續(xù)增持股份。

　　(二)適用簡易程序免除發(fā)出要約收購方式增持股份的事項

　　1.有下列情形之一的，當事人可以向中國證監(jiān)會申請以簡易程序免除發(fā)出要約：

　　(1)經政府或者國有資產管理部門批準進行國有資產無償劃轉、變更、合并，導致投資者在一個上市公司中擁有權益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例超過30%;

　　(2)在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實發(fā)生之日起一年后，每12個月內增加其在該公司中擁有權益的股份不超過該公司已發(fā)行股份的2%;

　　(3)在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權益不影響該公司的上市地位;

　　(4)因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導致當事人在該公司中擁有權益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%;

　　(5)證券公司、銀行等金融機構在其經營范圍內依法從事承銷、貸款等業(yè)務導致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過30%，沒有實際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內向非關聯(lián)方轉讓相關股份的解決方案;

　　(6)因繼承導致在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%;

　　(7)中國證監(jiān)會為適應證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

　　2.根據前述第(1)項和第(3)項至第(7)項規(guī)定提出豁免申請的，中國證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件之日起10個工作日內(簡易與一般差10個工作日)未提出異議的，相關投資者可以向證券交易所和證券登記結算機構申請辦理股份轉讓和過戶登記手續(xù)。

　　3.根據前款第(2)項規(guī)定，相關投資者在增持行為完成后3日內應當就股份增持情況做出公告，并向中國證監(jiān)會提出豁免申請，中國證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件之日起10個工作日內做出是否予以豁免的決定。中國證監(jiān)會不同意其以簡易程序申請的，相關投資者應當依照規(guī)定依照前述規(guī)定向中國證監(jiān)會提出豁免申請(20個工作日)。

　　六、財務顧問

　　收購人進行上市公司的收購，應當聘請在中國注冊的具有從事財務顧問業(yè)務資格的專業(yè)機構擔任財務顧問。收購人未按照規(guī)定聘請財務顧問的，不得收購上市公司。

　　七、上市公司收購后事項的處理

　　1.收購期限屆滿，被收購公司股權分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應當由證券交易所依法終止上市交易;其余仍持有被收購公司股票的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購。收購行為完成后，被收購公司不再具備股份有限公司條件的，應當依法變更企業(yè)形式。

　　【相關考點】股份有限公司申請股票上市交易，應當符合的條件之一是：公開發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

　　【例題·單選題】投資者甲收購股本總額為人民幣5億元的乙上市公司，收購期限屆滿時，乙上市公司的股票應當終止上市交易的情形是(　)。

　　A.甲持有乙上市公司30%的股份

　　B.甲持有乙上市公司51%的股份

　　C.甲持有乙上市公司76%的股份

　　D.甲持有乙上市公司91%的股份

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考核點是上市公司收購后事項的處理。由于收購行為導致乙上市公司公開發(fā)行的股份不足10%，不具備上市交易的條件。

　　2.在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個月內不得轉讓。

　　3.收購行為完成后，收購人與被收購公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購人依法更換。

　　4.收購行為完成后，收購人應當在15日內將收購情況報告國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所，并予公告。

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