2004年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試試題

一、單項選擇題（共10題，每題1分，共10分） 

1.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。
A.最大限度地用收益滿足籌資的需要　　
B.向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息 
C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)　　　　　
D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性 

2.利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件是（）。 
A.項目所屬的行業(yè)相同　　
B.項目的預(yù)期報酬相同 
C.項目的置信區(qū)間相同　　
D.項目的置信概率相同 

3.關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（）。
A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險 
B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大 
C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以報酬最大 
D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢 

4.某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的β值為1.05，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率。本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是（）。
A.0.84　　
B.0.98　　　
C.1.26　　　
D.1.31 

5.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“能力”的是（）。
A.流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及流動負(fù)債的比例　　　
B.獲取現(xiàn)金流量的能力 
C.財務(wù)狀況　　　　　　　　　　　　　
D.獲利能力 

6.某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行業(yè)績評價所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格應(yīng)該是（）。
A.市場價格　　　　　　　　　　　 
B.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格　 
C.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格　　　　
D.全部成本轉(zhuǎn)移價格 

7.根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)與使用模型，下列情形中能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)批量降低的是（）。
A.存貨需求量增加　　　　　
B.一次訂貨成本增加　　 
C.單位儲存變動成本增加　　
D.每日消耗量增加 

8.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是（）。
A.目前的賬面價值　　
B.目前的市場價值　　
C.預(yù)計的賬面價值　　
D.目標(biāo)市場價值 

9.某公司的主營業(yè)務(wù)是軟件開發(fā)。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之間缺少明顯的因果關(guān)系。該公司適宜采納的成本核算制度是（）。 
A.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度　 
B.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度 
C.標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度　　　　　
D.變動成本計算制度 

10.期末標(biāo)準(zhǔn)成本差異的下列處理中，錯誤的是（）。
A.結(jié)轉(zhuǎn)成本差異的時間可以是月末，也可以是年末 
B.本期差異全部由本期損益負(fù)擔(dān) 
C.本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本 
D.本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本 

二、多項選擇題（本題型10題，每題1.5分，共15分） 

1.在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。
A.現(xiàn)金流量是一個常數(shù)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
B.投資額為零　　 
C.有穩(wěn)定的報酬率并且與資本成本趨于一致　　　 
D.有固定的收益留存率以維持不變的增長率。 

2.除了銷售百分比法以外，財務(wù)預(yù)測的方法還有（）。
A.回歸分析技術(shù)　　　　　　
B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型　　 
C.綜合數(shù)據(jù)財務(wù)計劃系統(tǒng)　　
D.可持續(xù)增長率模型 

3.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確是（）。
A.該債券的實際周期利率為3%　　
B.該債券的年實際必要報酬率是6.09%　 
C.該債券的名義利率是6%　　 
D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等 

4.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有（）。
A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱　　
B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加 
C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會　　　 
D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模 

5.關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有（）。
A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大 
B.依據(jù)營業(yè)收益理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變 
C.依據(jù)傳統(tǒng)理論，超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，會帶來權(quán)益資本成本的上升，債務(wù)成本也會上升，使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價值就會降低 
D.依據(jù)均衡理論，當(dāng)負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大。 

6.關(guān)于企業(yè)公平市場價值的以下表述中，正確的有（）。
A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值　　
B.公平市場價值就是股票的市場價格 
C.公平市場價值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場價值與債務(wù)的公平市場價值之和 
D.公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者。 

7.關(guān)于成本控制的下列表述中，正確的有（）。
A.成本控制制度會受到大多數(shù)員工的歡迎　　 
B.對數(shù)額很小的費用項目，控制可以從略 
C.不存在適用于所有企業(yè)的成本控制模式 
D.成本控制的根本目的是確定成本超支的責(zé)任人 

8.按復(fù)利計算負(fù)債利率時，實際年利率高于名義年利率的情況有（）。
A.設(shè)置償債基金　　　　　
B.使用收款法支付利息　　 
C.使用貼現(xiàn)法支付利息　　
D.使用加息法支付利息 
（9－10題　原資料提供者缺頁，故缺此二道題。） 

三、判斷題 
（1-7題　　原資料提供者缺頁，故缺此7題。） 

8.每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。（） 

9.根據(jù)相對價值法的“市價/收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，收入乘數(shù)越小。（）

10.依據(jù)邊際貢獻(xiàn)方程式，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去產(chǎn)品變動成本以后的差額，因此，提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有二個：一是提高銷售單價；二是降低單位產(chǎn)品變動成本。（）

四、計算分析題（共5題，每小題6分，共30分，要求列示出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。） 

1.A公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）： 

假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過60%。董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。 
要求： 
⑴計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷售增長率（計算時資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程）。 
⑵指出2003年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么。 
⑶指出2003年公司是如何籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變化。 
⑷假設(shè)2004年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出2004年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。 
⑸指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。 
　 
2.B公司是一家化工企業(yè)，其2002年和2003年的財務(wù)資料如下：（單位：萬元）

公司2003年的銷售增長率5.8%，預(yù)計今后的銷售增長率可穩(wěn)定在6%左右，且資本支出、折舊與攤銷、營運資本以及利潤等均將與銷售同步增長，當(dāng)前的國庫券利率8%，平均風(fēng)險溢價2%，公司的股票β值為1.1。 
要求： 
⑴計算公司2003年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量 
⑵計算公司的股票價值 
　 
3.C公司2003年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)和2004年的部分計劃財務(wù)數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元） 

該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本10%。企業(yè)預(yù)計在其他條件不變的情況下，今后較長一段時間內(nèi)會保持2004年的收益水平。 
要求：根據(jù)以上資料，使用經(jīng)濟(jì)利潤法計算企業(yè)價值。 
　 
4.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下： 

要求： 
⑴說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。 
⑵分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）。 
　 
5.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下： 
⑴單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本： 
直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：6公斤×1.5元/公斤＝9元 
直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×4元/小時＝16元 
變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×3元/小時＝12元 
固定資產(chǎn)制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×2元/小時＝8元 
單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：9+16+12+8=45元 
⑵其他情況： 
原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。 
在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%。 
產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。 
本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定資產(chǎn)制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。 
要求： 
⑴計算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）。 
⑵計算企業(yè)期末存貨成本。 

五、綜合題（本題型共2題，其中第1題15分，第2題15分，共30分。要求列出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，得數(shù)為百分?jǐn)?shù)時精確到萬分之一） 

1.假設(shè)你是F公司的財務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進(jìn)行項目評價。 
F公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為800萬元。 
預(yù)計建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本750萬元。 
該工廠投入運營后，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺產(chǎn)品，售價為200元/臺，單位產(chǎn)品變動成本160元；預(yù)計每年發(fā)生固定成本（含制造費用、經(jīng)營費用和管理費用）400萬元。 
由于該項目的風(fēng)險比目前公司的平均風(fēng)險高，管理當(dāng)局要求項目的報酬率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本高出2個百分點。 
該公司目前的資本來源狀況如下：負(fù)債的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為6%，每年付息，5年后到期，面值1000元/張，共100萬張，每張債券的當(dāng)前市價959元；所有者權(quán)益的主要項目是普通股，流通在外的普通股共10000萬股，市價22.38元/股，貝他系數(shù)0.875。其他資本來源項目可以忽略不計。 
當(dāng)前的無風(fēng)險收益率5%，預(yù)期市場風(fēng)險溢價為8%。該項目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費用。公司平均所得稅率為24%。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。 
該工廠（包括土地）在運營5年后將整體出售，預(yù)計出售價格為600萬元。假設(shè)投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。 
解題所需的復(fù)利系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下： 

要求： 
⑴計算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計算）。 
⑵計算項目評價使用的含有風(fēng)險的折現(xiàn)率。 
⑶計算項目的初始投資（零時點現(xiàn)金流出）。 
⑷計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 
⑸計算該工廠在5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量 
⑹計算項目的凈現(xiàn)值。 
　 
2.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2002年和2003年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元） 
利潤表 

資產(chǎn)負(fù)債表 

要求： 
⑴權(quán)益凈利率分析 
計算2002年和2003年的權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率（資產(chǎn)、負(fù)債和所有者按年末數(shù)計算） 
根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計算2003年權(quán)益凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計算；計算資產(chǎn)凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算。 
⑵2003年的現(xiàn)金流動分析 
按照現(xiàn)行《企業(yè)會計制度》規(guī)定的現(xiàn)金流量表各指標(biāo)的計算口徑，回答下列問題： 
①投資活動使用了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項目構(gòu)成？金額各是多少？ 
②籌資活動提供了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項目構(gòu)成？金額各是多少？ 
③公司的經(jīng)營活動提供了多少現(xiàn)金？ 
⑶收益質(zhì)量分析 
計算2002年和2003年的凈收益營運指數(shù)，并據(jù)此判斷2003年收益質(zhì)量提高還是降低。 
⑷編制2004年預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 
有關(guān)預(yù)算編制的數(shù)據(jù)條件如下： 
①2004年的銷售增長率為10%。 
②利潤表各項目：折舊和長期資產(chǎn)的年攤銷金額與上年相同；利息（財務(wù)費用）為年初有息負(fù)債的5%；股利支付率維持上年水平；營業(yè)外支出、投資收益項目金額為零；所得稅率預(yù)計不變（30%）；利潤表其他各項目占銷售收入的百分比與2003年相同。 
③資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；沒有進(jìn)行對外長期投資；除2003年12月份用現(xiàn)金869.64萬元購置固定資產(chǎn)外，沒有其他固定資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負(fù)債各項目（短期借款除外）與銷售收入的增長率相同；短期借款維持上年水平；不考慮通過增加股權(quán)籌集資金；現(xiàn)金短缺通過長期借款補充，多余現(xiàn)金償還長期借款。 
請將答題結(jié)果填入答題卷第15頁和第16頁給定的預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中。