2011注冊會計師《財務(wù)成本管理》課后習(xí)題(11)

　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】本題考核的是財務(wù)困境成本。高科技企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會很高，因為如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，招致的財務(wù)困境成本可能會很高，所以A選項不正確;不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會較低，這是因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)，所以B選項不正確;財務(wù)困境發(fā)生的概率隨企業(yè)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值的波動而增加，現(xiàn)金流量穩(wěn)定可靠、資產(chǎn)價值波動較小的企業(yè)違約的概率很低，發(fā)生財務(wù)困境的概率就低，相反現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值波動不定的企業(yè)，違約的可能性高，發(fā)生財務(wù)困境的可能性也高，所以D選項不正確。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】本題考核的是影響資本結(jié)構(gòu)的因素。ABD選項屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】節(jié)約固定成本開支可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷售量，會增大經(jīng)營風(fēng)險，而AB選項與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)，只影響財務(wù)風(fēng)險。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】本題考核的是經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式。經(jīng)營杠桿系數(shù)= = =1.47

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益增長率/銷售增長率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，即： ，所以，銷售增長率=每股收益(EPS)的增長率÷總杠桿系數(shù)=60%/(2×1.5)=20%。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式為：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售額-變動成本總額)/(銷售額-變動成本總額-固定成本)

　　從公式中可看出，只要固定成本存在，分母就一定小于分子，比值則恒大于1。經(jīng)營杠桿系數(shù)與銷售量成反比，與固定成本成正比，與經(jīng)營風(fēng)險成正比。

　　7.

　　【答案】C��

　　【解析】本題的主要考核點是總杠桿效應(yīng)的含義。如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定經(jīng)營成本和固定性融資成本均不為零，則說明該企業(yè)既存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，又存在財務(wù)杠桿效應(yīng)，兩者共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于總杠桿效應(yīng)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是財務(wù)杠桿系數(shù)的計算。財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT÷(EBIT-I)=20÷(20-120×40%×10%)=1.32

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】本題考核的是盈虧平衡點的計算。盈虧平衡點就是營業(yè)收入總額和成本總額相等時，或息稅前利潤等于零時的銷售量，盈虧平衡點=固定成本/(單價-單位變動成本)=90000/(60-24)=2500(件)。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)作用的原理。有固定經(jīng)營成本，說明存在經(jīng)營杠桿效應(yīng);有優(yōu)先股，說明存在財務(wù)杠桿效應(yīng);所以，存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)。

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