11 運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的(　　)。

　　A.機(jī)會(huì)成本

　　B.管理成本

　　C.短缺成本

　　D.交易成本

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本;在隨機(jī)模式下，與決策相關(guān)的成本有機(jī)會(huì)成本、固定轉(zhuǎn)換成本。由此可知，兩種模式均會(huì)涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

　　12 某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是(　　)元。

　　A.14000

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過(guò)現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000-8000=14000(元)。

　　13 下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

　　B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

　　C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率等于銷售收入增長(zhǎng)率

　　D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量)，通過(guò)對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;實(shí)體現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的稅后現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一銷售收入增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　14 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)

　　B.執(zhí)行時(shí)的股票均來(lái)自于二級(jí)市場(chǎng)

　　C.在到期日前，均具有選擇權(quán)

　　D.都具有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

　　15 某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為5小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為10元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。9月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品500件，發(fā)生固定制造費(fèi)用2250元，實(shí)際工時(shí)為3000小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，9月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為(　　)元。

　　A.1000

　　B.1500

　　C.2000

　　D.3000

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(3000-500×5)×10/5=1000(元)

　　16 在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，下列表達(dá)式不正確的是(　　)。

　　A.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一本年凈負(fù)債增加一本年股東權(quán)益增加

　　B.股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股權(quán)本年凈投資

　　C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配一股權(quán)資本凈增加

　　D.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用一金融負(fù)債增加

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用一凈負(fù)債增加=稅后利息費(fèi)用一(金融負(fù)債增加一金融資產(chǎn)增加)

　　17 某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%

　　B.每股收益增長(zhǎng)30%

　　C.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6.67%

　　D.每股收益增長(zhǎng)到1.3元

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;總杠桿系數(shù)一財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=3，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率=3×10%=30%，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確。

　　18 股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括(　　)。

　　A.投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來(lái)投資機(jī)會(huì)的信息

　　B.不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用

　　C.投資決策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解

　　D.投資者不關(guān)心公司股利的分配

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　股利無(wú)關(guān)論的假設(shè)條件包括：(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解;(2)不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用;(3)不存在個(gè)人或公司所得稅;(4)不存在信息不對(duì)稱;(5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。因此，選項(xiàng)A、B、C均不是答案;該題答案為D，選項(xiàng)D是股利無(wú)關(guān)論的觀點(diǎn)。

　　19 下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，在完美資本市場(chǎng)的條件下，投資者并不關(guān)心公司股利的分配，股利的支付比率也不影響公司的價(jià)值

　　B.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

　　20 下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是(　　)。

　　A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響

　　B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

　　C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

　　D.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項(xiàng)B的表述不正確;客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)C的表述不正確;在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

　　21 下列關(guān)于利潤(rùn)分配順序的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.可供分配的利潤(rùn)如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配

　　B.年初不存在累計(jì)虧損：法定公積金一本年凈利潤(rùn)×10%

　　C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤(rùn)

　　D.可供股東分配的利潤(rùn)一可供分配的利潤(rùn)一從本年凈利潤(rùn)中提取的公積金

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定公積金。只有不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)提取數(shù)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　22 下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益乘數(shù)降低的是(　　)。

　　A.賒購(gòu)原材料

　　B.用現(xiàn)金購(gòu)買債券(不考慮手續(xù)費(fèi))-

　　C.接受股東投資轉(zhuǎn)人的固定資產(chǎn)(企業(yè)負(fù)債大于0)

　　D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資(按賬面價(jià)值作價(jià))

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　賒購(gòu)原材料會(huì)引起資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)增加，但股東權(quán)益不變，所以權(quán)益乘數(shù)提高;用現(xiàn)金購(gòu)買債券(不考慮手續(xù)費(fèi))和以固定資產(chǎn)對(duì)外投資(按賬面價(jià)值作價(jià))時(shí)資產(chǎn)內(nèi)部一增一減，資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額和股東權(quán)益也不變，所以，權(quán)益乘數(shù)不變;接受股東投資轉(zhuǎn)的固定資產(chǎn)會(huì)引起資產(chǎn)和股東權(quán)益同時(shí)增加，由于權(quán)益乘數(shù)大于1，則權(quán)益乘數(shù)下降。

　　23 某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?　　)。

　　A.2.4

　　B.3

　　C.6

　　D.8

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　邊際貢獻(xiàn)總額=500×60%=300(萬(wàn)元)，EBIT=300/1.5=200(萬(wàn)元)，I=200-200/2=100(37E)，目前的固定成本F=300-200=100(萬(wàn)元)，當(dāng)固定成本增加50萬(wàn)元時(shí)：DTL=300/(300-100-50-100)=6。

　　24 假設(shè)某項(xiàng)目的實(shí)際現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-150萬(wàn)元，NCF1=50萬(wàn)元，NCF2=60萬(wàn)元，NCF3=80萬(wàn)元。若名義資本成本為10%，預(yù)計(jì)一年內(nèi)的通貨膨脹率為5%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(　　)萬(wàn)元。

　　A.40

　　B.21.14

　　C.151.97

　　D.21.97

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　名義現(xiàn)金流量分別為：=150×(1+5%)0=-150(萬(wàn)元)，50×(1+5%)=52.5(萬(wàn)元)，60×(1+5%)2=66.15(萬(wàn)元)，80×(1+5%)3=92.61(萬(wàn)元)。項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-150+52.5×(P/F，10%，1)+66.15×(P/F，10%，2)+92.61×(P/F，10%，3)=21.97(萬(wàn)元)。

　　25 企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是(　　)。

　　A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

　　B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

　　C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

　　D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　相關(guān)推薦：

　　2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》最新講義匯總

　　2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》110個(gè)公式

　　2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真試題匯總

　　2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》命題預(yù)測(cè)題匯總