第 1 頁：單選題

第 2 頁：多選題

第 3 頁：計算分析題

第 4 頁：綜合題

　　>>>>2015注冊會計師《財務(wù)成本管理》命題預(yù)測卷匯總

　　2015年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》命題預(yù)測卷(2)

　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個個你認(rèn)為正確的答案。)

　　1、某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為180元，單位變動成本為120元，銷售收入為9000萬元，固定成本總額為2400萬元，則

　　企業(yè)盈虧臨界點作業(yè)率為(　) 。

　　A 、 33 %

　　B 、 67 %

　　C 、 80 %

　　D 、 20 %

　　答案： C

　　解析：盈虧臨界點銷售額=180×2400/(180-120)=7200(萬元)，盈虧臨界點作業(yè)率=7200/9000×100%=80%。

　　2、下列關(guān)于正常標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的是() 。

　　A 、 應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B 、 應(yīng)小于歷史平均水平

　　C 、 實施以后實際成本極有可能產(chǎn)生順差

　　D 、 制定時考慮了一般難以避免的損耗和低效率等情況

　　答案： C

　　解析：在制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時，把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制

　　標(biāo)準(zhǔn)。要達(dá)到這種標(biāo)準(zhǔn)不是沒有困難，但它們是可能達(dá)到的。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本

　　更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達(dá)到的一種標(biāo)準(zhǔn)。所以選項C的說法不正確。

　　3、下列關(guān)于利潤分配順序的表述中，不正確的是(　) 。

　　A 、 可供分配的利潤如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配

　　B 、 如果年初不存在累計虧損，則計提的法定公積金=本年凈利潤×10 %

　　C 、 提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤

　　D 、 可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金

　　答案： C

　　解析：按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應(yīng)提取的法定公積金，所以選項C

　　的說法不正確。

　　4、下列關(guān)于股利分配理論的表述中，不正確的是(　) 。

　　A 、 股利無關(guān)論認(rèn)為，股利的支付率不影響公司價值

　　B 、 信號理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下。企業(yè)的股利變化可以向市場傳遞企業(yè)的信息，從而引起股價的變動

　　C 、 “一鳥在手”理論認(rèn)為，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率較高的股票

　　D 、 客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者喜歡低股利支付率的股票

　　答案： D

　　解析：客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者喜歡髙股利支付率的股票，所以選項D的說法不正確。

　　5、 下列關(guān)于期權(quán)價值說法中，不正確的是(　　) 。

　　A 、 期權(quán)到期日價值減去期權(quán)費用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈收入”

　　B 、 在規(guī)定的時間內(nèi)未被執(zhí)行的期權(quán)價值為零

　　C 、 空頭看漲期權(quán)的到期日價值沒有下限

　　D 、 在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權(quán)的買賣雙方是零和博弈

　　答案： A

　　解析： 期權(quán)到期日價值減去期權(quán)費用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈損益”，所以選項A的說法錯誤;雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日，在此

　　之后，期權(quán)失效，價值為零，所以選項B的說法正確;空頭看漲期權(quán)到期日價值=一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)，理論上，股價可以無限大，所以空

　　頭看漲期權(quán)到期日價值沒有下限，選項C的說法正確;對于同一期權(quán)的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說法正確。

　　6、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和股票看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是 ()。

　　A 、 均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)

　　B 、 執(zhí)行時的股票均來自于二級市場

　　C 、 認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價

　　D 、 都有一個固定的執(zhí)行價格

　　答案： B

　　解析：股票看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股，所以選項B的說法不正確。

　　7、下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是(　) 。

　　A 、 對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

　　B 、 股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

　　C 、 在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

　　D 、 股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價的目的

　　答案： C

　　解析：在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。

　　8、 在進(jìn)行資本投資評價時，下列表述中正確的是(　　) 。

　　A 、 只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

　　B 、 當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

　　C 、 增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

　　D 、 不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量

　　答案： A

　　解析： 使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備兩個條件：一是項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的

　　資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資，所以選項B的說法不正確。如果市場是完善的，增加債務(wù)比重并不會降低加權(quán)平均成本，所以選項C的說法不正確。股權(quán)現(xiàn)金

　　流量需要用股東要求的報酬率來折現(xiàn)，所以選項D的說法不正確。

　　9、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是() 。

　　A 、 由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行

　　B 、 不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差

　　C 、 自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險

　　D 、 股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

　　答案： A

　　解析：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。所以選項A的說法不正確。

　　10、 根據(jù)財9-分析師對某公司的分析，該公司無負(fù) 債企業(yè)的價值為3000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財

　　務(wù)困境成本現(xiàn)值為100萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和40萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司

　　有負(fù)債企業(yè)的價值為(　　)萬元。

　　A 、 3160

　　B 、 3080

　　C 、 3100

　　D 、 3200

　　答案： C

　　解析： 根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務(wù)困境成本的現(xiàn)值=3000+200—100=3100(萬元)。

　　11、 下列各項中，不屬于財務(wù)預(yù)測方法的是(　　) 。

　　A 、 回歸分析技術(shù)

　　B 、 交互式財務(wù)規(guī)劃模型

　　C 、 綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)

　　D 、 可持續(xù)增長率模型

　　答案： D

　　解析： 財務(wù)預(yù)測是指估計企業(yè)未來的融資需求，財務(wù)預(yù)測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、使用計算機進(jìn)行財務(wù)預(yù)測，其中使用計算機

　　進(jìn)行財務(wù)預(yù)測又包括使用“ 電子表軟件”、使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)，由此可知，選項A、B、C不是答案;而利用可持

　　續(xù)增長率模型預(yù)測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項D是答案。

　　12、 某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，項目資本成本為12 %，有四個方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;乙方案的內(nèi)含

　　報酬率為10.58%;丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元;丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192 .45萬元。則最

　　優(yōu)的投資方案是(　　) 。

　　A 、 甲方案

　　B 、 乙方案

　　C 、 丙方案

　　D 、 丁方案

　　答案： D

　　解析： 甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行;乙方案的內(nèi)含報酬率10.58%小于項目資本成本12%,也不可行，所以排除選項A、B;由于丙、丁方案壽命期

　　不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金

　　=1020/(P/A,12%,10)=1020/5.6502=180.52(萬元)，小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。

　　13、 在傳統(tǒng)杜邦分析體系中，對于一般盈利企業(yè)，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是(　　) 。

　　A 、 權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大

　　B 、 權(quán)益乘數(shù)小則權(quán)益凈利率小

　　C 、 權(quán)益乘數(shù)小則資產(chǎn)負(fù)債率小

　　D 、 權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

　　答案： D

　　解析： 一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財務(wù)杠桿較低，所以選項D的說法是錯誤的。

　　14、 下列有關(guān)債券的說法中，正確的是(　　) 。

　　A 、 折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值高于面值

　　B 、 對于溢價發(fā)行的平息債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動式下

　　降，債券價值可能低于面值

　　C 、 如果市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期Et靠近，溢價發(fā)行債券的價值會逐漸下降

　　D 、 對于到期一次還本付息的債券，隨著到期E1的I 臨近，其價值漸漸接近本利和

　　答案： D

　　解析： 折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券的價值低于面值，所以選項A的說法不正確;溢價發(fā)行的債券在發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而

　　價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。但在溢價發(fā)行的情況下，債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值

　　最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值，所以選項B的說法不正確;對于

　　每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，如果市場利率不變，隨著時間向到期日靠近，債券價值呈現(xiàn)周期性波動，溢價發(fā)行的債券雖然總的趨勢是

　　下降，但并不是逐漸下降，而是波動性下降。所以選項C的說法不正確;對于到期一次還本付息的債券，債券價值一本利和×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，隨著到期

　　日的臨近，復(fù)利折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的期間)越來越短，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)逐漸接近1，因此，其價值漸漸接近本利和，選項D的說法正確。

　　15、下列對于利用現(xiàn)金折扣決策的表述中，不正確的是() 。

　　A 、 如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣

　　B 、 如果折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資所得的投資收益率高于放棄折扣的成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益

　　C 、 如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時付款的數(shù)額都一致，所以可以盡量拖延付款

　　D 、 如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大) 的一家

　　答案： C

　　解析：如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。

　　16、 下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是( ) 。

　　A 、 風(fēng)險越大，公司資本成本也就越高

　　B 、 公司的資本成本僅與公司的投資活動有關(guān)

　　C 、 公司的資本成本與資本市場有關(guān)

　　D 、 可以用于營運資本管理

　　答案： B

　　解析： 公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確;資本成本與公司的籌資活

　　動有關(guān)，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本，所

　　以選項B的說法不正確;公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C的說法正

　　確;在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

　　17、相對于廳籌資而言，不屬賴鶴賺點的是()o

　　A 、 會形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)

　　B 、 籌資成本低

　　C 、 有使用上的時間性

　　D 、 會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)

　　答案： D

　　解析：負(fù)債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負(fù)債籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企

　　業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。

　　18、單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價和單位變動成本都上升，則盈虧臨界點銷售量(　) 。

　　A 、 一定上升

　　B 、 一定下降

　　C 、 一定不變

　　D 、 三種情況都可能出現(xiàn)

　　答案： D

　　解析：盈虧臨界點銷售量=固定成本+(單價一單位變動成本)=固定成本+單位邊際貢獻(xiàn)，單價和單位變動成本都上升的情況下，單位邊際貢獻(xiàn)可能上

　　升，也可能下降，還可能不變，所以三種情況都可能出現(xiàn)。

　　19、關(guān)于營運資本投資管理，下列說法中不正確的是() 。

　　A 、 保守型流動資產(chǎn)投資政策要求保持較低的流動資產(chǎn)/收入比率，以提高企業(yè)的利潤

　　B 、 流動資產(chǎn)投資的日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理

　　C 、 公司流動資產(chǎn)投資政策的變化可以通過“1 /流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的數(shù)值變化來反映

　　D 、 在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值

　　答案： A

　　解析：保守型流動資產(chǎn)投資政策要求保持較高的流動資產(chǎn)/收入比率。

　　20、假設(shè)某個部門的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為l0萬元，部門稅前經(jīng)營利潤為2萬元，邊際貢獻(xiàn)為3萬元，部門可控邊際貢獻(xiàn)為2 .6萬元，則部

　　門投資報酬率為() 。

　　A 、 20 %

　　B 、 30 %

　　C 、 26 %

　　D 、 12 %

　　答案： A

　　解析：部門投資報酬率=部門稅前經(jīng)營利潤/部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2/10×100%=20%。

　　21、 財務(wù)比率法是估計債務(wù)成本的一種方法，在運用這種方法時，通常也會涉及到( ) 。

　　A 、 到期收益率法

　　B 、 可比公司法

　　C 、 債券收益加風(fēng)險溢價法

　　D 、 風(fēng)險調(diào)整法

　　答案： D

　　解析： 財務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財務(wù)比率和信用級別與關(guān)鍵財務(wù)比率對照表，估汁出公司的信用級別，然后按照“風(fēng)險調(diào)整法”估計其債務(wù)成

　　本。債券收益加風(fēng)險溢價法是普通股成本的估計方法之一。

　　22、 甲公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元(其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需)，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為5000萬元，流動負(fù)債為2000萬

　　元(其中的20%需要支付利息)，經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債為6000萬元，則下列說法不正確的是 ( )。

　　A 、 經(jīng)營營運資本為3400萬元

　　B 、 經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元

　　C 、 經(jīng)營負(fù)債為7600萬元

　　D 、 凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元

　　答案： A

　　解析： 經(jīng)營營運資本=(經(jīng)營現(xiàn)金+其他經(jīng)營流動資產(chǎn))一經(jīng)營流動負(fù)債=(100×80%+5000)-2000×(1-20%)=3480(萬元)

　　經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營現(xiàn)金+其他經(jīng)營流動資產(chǎn)+經(jīng)營長期資產(chǎn)=100×80%+5000+8000=13080(萬元)經(jīng)營負(fù)債=經(jīng)營流動負(fù)債+經(jīng)營長期負(fù)債=2000×(1-

　　20%)+6000=7600(萬元)

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負(fù)債=13080—7600=5480(萬元)

　　23、 假設(shè)在資本市場中，平均風(fēng)險股票報酬率為14 %，權(quán)益市場風(fēng)險溢價為4 %，某公司普通股B值為l.5。該公司普通股的成本為

　　( ) 。

　　A 、 18%

　　B 、 6 %

　　C 、 20 %

　　D 、 16 %

　　答案： D

　　解析： 無風(fēng)險報酬率=平均風(fēng)險股票市場報酬率一權(quán)益市場風(fēng)險溢價=14%一4%=10%，公司普通股成本=10%4-1.5×4%=16%。

　　24、下列關(guān)于成本差異計算的表達(dá)式中，不正確的是() 。

　　A 、 材料數(shù)量差異=(實際材料用量一實際產(chǎn)量×單位標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價格

　　B 、 直接人工效率差異=(實際工時一標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)工資率

　　C 、 變動制造費用效率差異=(實際工時一標(biāo)準(zhǔn)工時)×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　D 、 固定制造費用效率差異=(實際工時一預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　答案： D

　　解析：固定制造費用效率差異==(實際工時一實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項D不正確。

　　25、 下列關(guān)于貨幣市場的表述中，正確的是(　　) 。

　　A 、 交易的證券期限長

　　B 、 利率或要求的報酬率較高

　　C 、 主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性

　　D 、 主要功能是進(jìn)行長期資金的融通

　　答案： C

　　解析： 貨幣市場交易的證券期限不超過l年，所以，利率或要求的報酬率較低，由此可知，選項A和選項B的說法不正確;貨幣市場的主要功能是保持

　　金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣，資本市場的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通，故選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

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