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| 第 2 頁(yè)：多選題 |
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參考答案及解析
一、 單項(xiàng)選擇題
1.
【答案】A
2.
【答案】D
【解析】在季節(jié)性低谷時(shí)，企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為零，在配合型政策下，臨時(shí)性負(fù)債也為零;在保守型政策下，通常臨時(shí)性負(fù)債要小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，而由于低谷時(shí)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為零，所以其臨時(shí)性負(fù)債也只能為零。
3.
【答案】D
【解析】配合型政策的公式表示為：“長(zhǎng)期資產(chǎn)+長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)=權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債”;“臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債”。
4.
【答案】B
【解析】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括配合型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債=950+150+200-900=400(萬(wàn)元)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元。
5.
【答案】D
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)。在配合型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn);在保守型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最小;在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大。
6.
【答案】C
【解析】對(duì)于多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無(wú)需正式辦理籌資手續(xù)。
7.
【答案】B
【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]×[360/(70-20)]=14.69%。因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的成本14.69%大于借入借款的成本12%，故應(yīng)使用借款享受折扣。
8.
【答案】B
【解析】利息=500×8%+300×8%×6/12=52(萬(wàn)元)
承諾費(fèi)=200×0.4%+300×0.4%×6/12=0.8+0.6=1.4(萬(wàn)元)
利息和承諾費(fèi)合計(jì)=52+1.4=53.4(萬(wàn)元)
9.
【答案】B
【解析】有效年利率=8%/ (1-15%)=9.41%。
10.
【答案】A
【解析】定期等額還款的方式會(huì)提高企業(yè)的有效年利率。即使有效年利率大于報(bào)價(jià)利率。
11.
【答案】A
【解析】貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。
二、 多項(xiàng)選擇題
1.
【答案】ACD
【解析】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的確定需要權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)A正確;保守型籌資政策由于自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益占資本來(lái)源的比例較高，所以其資本成本也較高，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;激進(jìn)型籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，保守型籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，因此激進(jìn)型籌資政策下變現(xiàn)能力較保守型籌資政策下的變現(xiàn)能力弱，所以，選項(xiàng)C正確;在配合型籌資政策下，由于在季節(jié)性低谷時(shí)沒(méi)有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，也就沒(méi)有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，而可能存在自發(fā)性負(fù)債，所以，選項(xiàng)D正確。
2.
【答案】BC
【解析】營(yíng)運(yùn)資本的籌資政策包括配合型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時(shí)性負(fù)債，除解決臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源外，還要解決部分永久性資產(chǎn)對(duì)資金的需求，故臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)。
3.
【答案】AD
【解析】臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=40×(1-40%)=24(萬(wàn)元);臨時(shí)性負(fù)債=10(萬(wàn)元)，由于臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以該企業(yè)采取的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。所有者權(quán)益=70-36=34(萬(wàn)元)，易變現(xiàn)率=[(34+36-10)-30]/40=75%。
4.
【答案】ABCD
【解析】保守型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來(lái)源。
5.
【答案】ABC
【解析】保守型籌資政策下易變現(xiàn)率高，資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，管理起來(lái)比較容易。保守型政策由于較少利用短期負(fù)債，所以資本成本高。
6.
【答案】ABC
【解析】短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)有：籌資速度快，容易取得;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
7.
【答案】BCD
【解析】自發(fā)性負(fù)債項(xiàng)目是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等隨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張而自動(dòng)增長(zhǎng)的流動(dòng)負(fù)債。它們不需要支付利息，是“無(wú)息負(fù)債”。這些項(xiàng)目企業(yè)通常不能按自己的愿望進(jìn)行控制。自發(fā)性負(fù)債項(xiàng)目的籌資水平，取決于法律規(guī)定、行業(yè)慣例和其他經(jīng)濟(jì)因素。
8.
【答案】BD
【解析】商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款等。因此選項(xiàng)B、D不屬于商業(yè)信用的融資內(nèi)容。
9.
【答案】AD
【解析】本題的考點(diǎn)是商業(yè)信用決策中的決策指標(biāo)放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算和影響因素。放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，據(jù)公式可知，放棄折扣成本大小與折扣百分比大小，折扣期的長(zhǎng)短呈同向變化，與信用期長(zhǎng)短呈反向變化。
10.
【答案】ABC
【解析】短期借款利息的支付方法主要有收款法、貼現(xiàn)法和加息法。
三、計(jì)算分析題
1.
【答案】
(1)采取收款法時(shí)，有效年利率=報(bào)價(jià)利率=14%
(2)采取貼現(xiàn)法時(shí)，有效年利率=(10×12%)÷[10×(1-12%)]=13.64%
(3)采取加息法時(shí)，有效年利率=(10×10%)÷(10÷2)=20%
因?yàn)橘N現(xiàn)法付息的有效年利率13.64%最小，所以選擇貼現(xiàn)法付息。
2.
【答案】(1)
�、倭⒓锤犊睿�
折扣率=(10000-9600)/10000=4%
放棄折扣成本=[4%/(1-4%)]×[360/(120-0)]=12.5%
�、�40天付款：
折扣率=(10000-9700)/10000=3%
放棄折扣成本=[3%/(1-3%)]×[360/(120-40)]=13.92%
③80天付款：
折扣率=(10000-9850)/10000=1.5%
放棄折扣成本=[1.5%/(1-1.5%)]×[360/(120-80)]=13.71%
�、茏钣欣氖堑�40天付款9700元。
放棄現(xiàn)金折扣的成本率，是利用現(xiàn)金折扣的收益率，應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。
(2)應(yīng)選擇第120天付款10000元。
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