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| 第 2 頁：多選題 |
| 第 3 頁：計(jì)算題 |
| 第 4 頁：綜合題 |
| 第 5 頁：答案 |
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài));資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))。
2.
【正確答案】：A
【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值=2000+100-50=2050(萬元)。
3.
【正確答案】：A
【答案解析】：因?yàn)橛傤~不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因?yàn)槭杏什蛔�，所以，送股后的市盈�?送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價(jià)=10×2=20(元)
4.
【正確答案】：D
【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)成本才可能計(jì)入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)�；顒�(dòng)成本不計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)部屬于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，它們的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。
5.
【正確答案】：B
【答案解析】：理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù);在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵(lì)性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià);由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂，因此其不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性
6.
【正確答案】：D
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算，所以選項(xiàng)D是答案。
7.
【正確答案】：C
【答案解析】：股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。
9.
【正確答案】：B
【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務(wù)增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負(fù)債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬元)。(參見教材87頁)
10.
【正確答案】：C
【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線，這個(gè)曲線位于機(jī)會(huì)集的頂部，所以選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材130頁)
11.
【正確答案】：C
【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%
12.
【正確答案】：B
【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D正確。
13.
【正確答案】：A
【答案解析】：該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利，并且β系數(shù)接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法。
14.
【正確答案】：B
【答案解析】：根據(jù)“凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。
15.
【正確答案】：C
【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3
16.
【正確答案】：D
【答案解析】：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。
17.
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開方=1800(件)，所以選項(xiàng)A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項(xiàng)B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項(xiàng)C不正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開方=450(元)，所以選項(xiàng)D正確
18.
【正確答案】：D
【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。(參見教材501頁)
19.
【正確答案】：C
【答案解析】：總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)百分比/銷量變動(dòng)百分比=15%/5%=3，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)百分比/銷售量變動(dòng)百分比=銷量對(duì)息稅前利潤的敏感系數(shù)=2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=3/2=1.5。(參見教材285-290頁)
20.
【正確答案】：A
【答案解析】：(1)每個(gè)季度的賒銷比例是(1-60%)=40%，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。
(2)第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=15750+4000=19750(元)。
二、多項(xiàng)選擇題
1.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題注意凈收入與凈損益是兩個(gè)不同的概念。凈收入沒有考慮期權(quán)的取得成本，凈損益需要考慮期權(quán)的成本
2.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;(2)投資者等市場參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對(duì)公司而言，進(jìn)行股票回購的目的是有利于增加公司的價(jià)值。具體包括：(1)公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào);(2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;(5)通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn);(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)
4.
【正確答案】：AC
【答案解析】：盈虧臨界點(diǎn)銷售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利潤=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果銷量增加10%，則利潤=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，銷量敏感系數(shù)為13.33%/10%=1.33;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=5000/20000×100%=25%，安全邊際率=1-25%=75%。
5.
【正確答案】：BD
【答案解析】：在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)的閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以，選項(xiàng)B、D是答案，選項(xiàng)C不是答案;由于變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。所以，選項(xiàng)A不是答案。
6.
【正確答案】：AB
【答案解析】：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益。
7.
【正確答案】：BC
【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際銷售增長率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項(xiàng)B、C是答案，選項(xiàng)A、D不是答案。
8.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都是用來衡量風(fēng)險(xiǎn)的，而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不存在風(fēng)險(xiǎn)，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0，選項(xiàng)A的說法正確;根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式可知，市場組合的β系數(shù)=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)×市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)，其中市場組合與其自身是完全正相關(guān)的，所以市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)=1，選項(xiàng)B的說法正確;根據(jù)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β=0.5，說明這種股票收益率的變動(dòng)性只及整個(gè)股票市場變動(dòng)性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，選項(xiàng)D的說法正確。
9.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，總期望報(bào)酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.6×10%=6%，根據(jù)Q=0.6小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7
10.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報(bào)酬率可知債券按面值發(fā)行，選項(xiàng)B、C的說法不正確;對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確
11.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率;公司不發(fā)行新股或回購股票;未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。
12.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是增長潛力、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本);市凈率的驅(qū)動(dòng)因素是股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。
13.
【正確答案】：ACD
【答案解析】：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對(duì)于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法解決問題
14.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。
15.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：影響股利分配的因素包括：法律因素(包括資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無力償付的限制);股東因素(包括穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)的稀釋);公司因素(包括盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本、債務(wù)需要);其他因素(包括債務(wù)合同約束、通貨膨脹)。
16.
【正確答案】：AD
【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率為依據(jù)確定發(fā)行價(jià)格的一種方法。公式為：發(fā)行價(jià)=市盈率×每股凈收益。在計(jì)算每股凈收益中，有兩種方法，在完全攤薄法下，每股凈收益=凈利潤/發(fā)行前總股數(shù)=120/20=6(元)，發(fā)行價(jià)=10×6=60(元)，所以選項(xiàng)A正確;在加權(quán)平均法下，每股凈收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測凈利潤/[發(fā)行前總股數(shù)+本次公開發(fā)行股數(shù)×(12-發(fā)行月數(shù))/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，發(fā)行價(jià)=4.8×10=48元，所以選項(xiàng)D正確。
17.
【正確答案】：BC
【答案解析】：由于認(rèn)股權(quán)證的期限長，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
18.
【正確答案】：AD
【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此，選項(xiàng)A、D正確。
19.
【正確答案】：AB
【答案解析】：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料
【正確答案】：AD
【答案解析】：成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確;成本控制僅限于有成本限額的項(xiàng)目，成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動(dòng)，所以選項(xiàng)B不正確;成本控制是在執(zhí)行過程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額，而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析，所以選項(xiàng)C不正確;成本控制是指降低成本支出的絕對(duì)額，故又稱為絕對(duì)成本控制。成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長超過成本的增長，實(shí)現(xiàn)成本的相對(duì)節(jié)約，因此，又稱為相對(duì)成本控制，所以選項(xiàng)D正確
三、計(jì)算題
1.
【正確答案】：(1)100000+10000+9000=119000(元)
(2)本月投產(chǎn)1000件產(chǎn)品，期末完工950件，期初在產(chǎn)品存貨50件，所以期末在產(chǎn)品
=50+1000-950=100(件)
在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=100×0.5=50(件)
完工產(chǎn)品單位成本
=(6000+119000)/(950+50)=125(元/件)
本月完工產(chǎn)品成本=950×125=118750(元)
期末在產(chǎn)品成本=50×125=6250(元)
(3)月末庫存材料成本
=10000+160000-100000=70000(元)
月末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=100+950-900=150(件)
月末產(chǎn)成品存貨成本=150×125=18750(元)
月末在產(chǎn)品成本=6250(元)
月末存貨成本
=70000+18750+6250=95000(元)
(4)①完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的制造費(fèi)用分配率=(30000+70000)/(950+50)=100(元/件)
(注：30000是指“固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品”科目的期初余額，70000是本月固定制造費(fèi)用發(fā)生額)
本期完工產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用
=950×100=95000(元)
期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：
借：固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品 95000
貸：固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品 95000
②本期銷售發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用
=6000+800×100=86000(元)
(注：6000是“固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品”科目的期初余額)
期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：
借：產(chǎn)品銷售成本 86000
貸：固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品 86000
(5)銷售收入=900×1200=1080000(元)
銷售成本=9000+118750-18750+86000
=195000(元)
期間費(fèi)用
=變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用+固定銷售和管理費(fèi)用
=80000+40000=120000(元)
對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告稅前經(jīng)營利潤
=1080000-195000-120000
=765000(元)
【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算制度的類型,完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號(hào)10084630】
2.
【正確答案】：(1)甲債券的價(jià)值
=1000×10%/2×(P/A，6%，6)+1000×(P/F，6%，6)
=950.87(元)
乙債券的價(jià)值
=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)
=1102.94(元)
丙債券的價(jià)值
=1000×(P/F，12%，3)=711.8(元)
由于只有甲債券的目前市價(jià)低于其價(jià)值，所以，甲、乙、丙三種債券中只有甲債券值得購買。
(2)令半年的到期實(shí)際收益率為i，則
1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)
=1020
i=5%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1000
i=4%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1036.30
利用內(nèi)插法解得：半年的期間利率=4.45%，有效年利率=(4.45%+1)2-1=9.1%
(3)2010年3月1日甲債券的價(jià)值
=[50×(P/A，6%，3)+50+1000×(P/F，6%，3)]×(P/F，6%，2/3)
=984.26(元)
如果價(jià)格低于984.26元，則可以投資。
(4)設(shè)投資收益率設(shè)為K，則有：
80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1041
K=9%時(shí)，
80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1032.93
K=8%時(shí)，
80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1051.40
利用內(nèi)插法解得：投資收益率=8.56%
(5)①1000×2%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1000
2%×(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=1
2%×[1-(P/F，i，5)]/i+(P/F，i，5)=1
1-(P/F，i，5)=2%/i×[1-(P/F，i，5)]
解得：到期收益率i=2%
②轉(zhuǎn)換比率=1000/10=100，設(shè)股價(jià)為V
則有：20×(P/A，2%，2)+100×V×(P/F，2%，2)=1000
2%×(P/A，2%，2)+0.1×V×(P/F，2%，2)=1
[1-(P/F，2%，2)]+0.1×V×(P/F，2%，2)=1
0.1×V×(P/F，2%，2)=(P/F，2%，2)
解得：股價(jià)V=10(元)
3.
【正確答案】：(1)前年的可持續(xù)增長率
=240/(1640-240)×100%=17.14%
去年的可持續(xù)增長率
=360/(2000-360)×100%=21.95%
(2)超常增長的銷售額
=實(shí)際銷售額-可持續(xù)增長銷售額
=7500-5000×(1+17.14%)
=1643(萬元)
超常增長銷售所需額外資金
=1643/1.25=1314.4(萬元)
實(shí)際的收益留存=360(萬元)
可持續(xù)增長的收益留存
=240×(1+17.14%)=281.14(萬元)
超常增長提供的額外收益留存
=360-281.14=78.9(萬元)
負(fù)債提供資金=4000-2360=1640(萬元)
可持續(xù)增長增加負(fù)債
=2360×17.14%=404.50(萬元)
超常增長增加的額外負(fù)債
=1640-404.50=1235.5(萬元)
因此，超常增長額外所需的1314.4萬元資金，有78.9萬元來自于超常增長本身引起的收益留存增加，另外的1235.5萬元來自于額外增加的負(fù)債。增量權(quán)益資金和增量負(fù)債的比例低于原來的資本結(jié)構(gòu)，使得權(quán)益乘數(shù)提高到3。
(3)去年實(shí)際增長率
=(7500-5000)/5000×100%=50%
今年年末總資產(chǎn)
=今年計(jì)劃銷售額/計(jì)劃資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
=7500×(1+50%)/1.25=9000(萬元)
收益留存提供資金
=7500×(1+50%)×8%×60%=540(萬元)
因?yàn)槌找媪舸嫱�，全部使用�?fù)債補(bǔ)充資金
所以今年年末的股東權(quán)益
=2000+540 =2540(萬元)
今年年末的權(quán)益乘數(shù)=9000/2540=3.54
(4)今年銷售額
=7500×(1+50%)=11250(萬元)
稅后利潤=11250×8%=900(萬元)
留存利潤=900×60%=540(萬元)
今年年末的總資產(chǎn)=11250/1.25=9000(萬元)
今年年末的股東權(quán)益=9000/3=3000(萬元)
需要籌集的權(quán)益資本
=3000-(2000+540)=460(萬元)
今年年末的負(fù)債=9000-3000=6000(萬元)
今年需要增加的負(fù)債
=6000-4000=2000(萬元)
(5)今年銷售額
=7500×(1+50%)=11250(萬元)
稅后利潤=11250×8%=900(萬元)
留存利潤=900×60%=540(萬元)
今年年末股東權(quán)益=2000+540 =2540(萬元)
今年年末總資產(chǎn)=2540×3=7620(萬元)
今年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11250/7620=1.48(次)
4.
【正確答案】：(1)流動(dòng)比率=315/150=2.1
速動(dòng)比率=(45+90)/150=0.9
資產(chǎn)負(fù)債率=350/700×100%=50%
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2
(2)每股收益
=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)
=(63-5×2)/(50+9×4/12)=1(元)
每股凈資產(chǎn)
=年末普通股股東權(quán)益/年末流通在外的普通股股數(shù)
=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)
每股銷售收入=銷售收入/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=420/53=7.92(元)
市盈率=每股市價(jià)/每股收益=26/1=26
市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=26/5.08=5.12
市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入=26/7.92=3.28
(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=420/700=0.6(次)
銷售凈利率=63/420×100%=15%
權(quán)益凈利率=63/350×100%=18%
(4)產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=1
長期資本負(fù)債率=200/(200+350)×100%=36.36%
利息保障倍數(shù)=[63/(1-33%)+10]/10=10.40
(5)前年權(quán)益凈利率=16%×0.5×2.5=20%
去年權(quán)益凈利率=15%×0.6×2=18%
總變動(dòng)=18%-20%=-2%
其中：銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：
(15%-16%)×0.5×2.5=-1.25%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：
15%×(0.6-0.5)×2.5=3.75%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：
15%×0.6×(2-2.5)=-4.5%
四、綜合題
1.
【正確答案】：(1)①因?yàn)橘Y金在0時(shí)點(diǎn)和1時(shí)點(diǎn)都有投入，所以資金投入方式為分次投入。
�、诩追桨赴ǔ跏计诘撵o態(tài)回收期
=3+5000/20000=3.25(年)
�、跘=-65000+30000=-35000(元)，B=-5000×0.9091=-4545.5(元)
�、�
|
計(jì)算期 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
－60000 |
－5000 |
30000 |
30000 |
20000 |
20000 |
|
累計(jì)凈現(xiàn)金流量 |
－60000 |
－65000 |
－35000 |
－5000 |
15000 |
35000 |
|
折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量 |
－60000 |
－4545.5 |
24792 |
22539 |
13660 |
12418 |
|
累計(jì)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量 |
－60000 |
－64545.5 |
－39753.5 |
－17214.5 |
－3554.5 |
8863.5 |
包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)
�、輧衄F(xiàn)值=-60000-4545.5+24792+22539+13660+12418=8863.5(元)
(2)對(duì)于甲方案，由于凈現(xiàn)值大于0，所以該方案可行性;
對(duì)于乙方案，由于項(xiàng)目的資本成本率10%大于內(nèi)部收益率8%，所以該方案不可行;
對(duì)于丙方案，由于現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。
(3)由于已經(jīng)知道乙方案不可行，所以，無需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。
甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=8863.5/3.7908=2338.16(元)
丙方案的凈現(xiàn)值=80000×(1.2-1)=16000(元)
丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=16000/6.1446=2603.91(元)
由此可知，丙方案最優(yōu)。
(4)計(jì)算期的最小公倍數(shù)為10
甲方案需要重置一次。
甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(元)
丙方案的凈現(xiàn)值16000元不需要調(diào)整，由此可知，丙方案最優(yōu)。
Solution
(1) ①In the time period 0 and 1 there is capital invested, so the way of investment is timely.
② The static payback period of Scheme Jia with the inception of the project.
=3+5000/20000
=3.25(Years)
�、� A=-65000+30000=-35000(Yuan)
B=-5000×0.9091=-4545.5(Yuan)
�、�
|
Computing period |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Net Cash Flow |
－60000 |
－5000 |
30000 |
30000 |
20000 |
20000 |
|
Accumulated Net Cash Flow |
－60000 |
－65000 |
－35000 |
－5000 |
15000 |
35000 |
|
Discounted Cash Flow |
－60000 |
－4545.5 |
24792 |
22539 |
13660 |
12418 |
|
Accumulated discounted Cash Flow |
－60000 |
－64545.5 |
－39753.5 |
－17214.5 |
－3554.5 |
8863.5 |
The dynamic payback period with the inception of the project
=4+3554.5/12418
=4.29(Years)
�、� Net PV=-60000-4545.5+24729+22539+13660+12418=8863.5(Yuan)
(2) The net PV of Scheme Jia is positive, so it is practical.
The cost of capital rate 10% is more than the internal rate 8%, so Scheme Yi is impractical.
The present index is more than 1, so Scheme Jia is practical.
(3) As it is known that Scheme Yi is impractical, we do not need to consider Scheme Yi, and should only compare the annuity of Scheme Jia and Yi.
Scheme Jia: Annuity of NPV =8863.5/3.7908=2338.16 (Yuan)
NPV of Scheme Bin=80000×(1.2-1)=16000(Yuan)
Scheme Bin: Annuity of NPV=16000/6.1446=2603.91 (Yuan)
It shows that Scheme Bin is the best.
(4) The least common multiple of computing period is 10.
Scheme Jia needs to be reset.
NPV after adjustment of Scheme Jia=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(Yuan)
NPV of Scheme is 16000, no adjustments. It shows that Scheme Bin is the beat.
2.
【正確答案】：(1)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為60%
第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為
60%+40%=100%
甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量
=40×60%+60×100%=84(件)
甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本
=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)
乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量
=100×60%+150×100%=210(件)
乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本
=(70000+300000)/(790+210)=370(元)
(2)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為
(20×50%)/(20+30)=20%
第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為
(20+30×50%)/(20+30)=70%
甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量
=40×20%+60×70%=50(件)
甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本
=(13200+80000)/(416+50)=200(元)
乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量
=100×20%+150×70%=125(件)
乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本
=(23200+50000)/(790+125)=80(元)
(3)質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動(dòng)因分配率
=6000/(15+25)=150(元/次)
訂單處理的成本動(dòng)因分配率
=15000/(30+20)=300(元/份)
機(jī)器運(yùn)行的成本動(dòng)因分配率
=120000/(400+600)=120(元/小時(shí))
設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動(dòng)因分配率
=9000/(60+40)=90(元/次)
甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：
150×15+300×30+120×400+90×60
=64650(元)
單位作業(yè)成本：
(5250+64650)/(416+50)=150(元/件)
單位成本：1240+200+150=1590(元/件)
乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：
150×25+300×20+120×600+90×40
=85350(元)
單位作業(yè)成本：
(6150+85350)/(790+125)=100(元/件)
單位成本：370+80+100=550(元/件)
(4)本月發(fā)生的制造費(fèi)用分配率：
150000/(600+400)=150(元/小時(shí))
甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：
150×400=60000(元)
甲產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：
(5250+60000)/(416+50)=140.02(元/件)
甲產(chǎn)品單位成本：
1240+200+140.02=1580.02(元/件)
乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：
150×600=90000(元)
乙產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：
(6150+90000)/(790+125)=105.08(元/件)
單位成本：370+80+105.08=555.08(元/件)
(5)作業(yè)成本法的計(jì)算結(jié)果更可靠，原因是在作業(yè)成本法下，采用不同層面的、眾多的成本動(dòng)因進(jìn)行作業(yè)成本(制造費(fèi)用)的分配，而在傳統(tǒng)成本計(jì)算法下，僅僅是按照單一的分配基礎(chǔ)對(duì)制造費(fèi)用(作業(yè)成本)進(jìn)行分配。
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