三、 計算分析題

　　1.已知某公司沒有優(yōu)先股，2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年末普通股每股賬面價值為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，該公司現(xiàn)行股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為12%，股票與證券市場的相關(guān)系數(shù)為0.4，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.8，證券市場的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

　　要求：

　　(1)用資本資產(chǎn)定價模型確定該股票的資本成本;

　　(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

　　2.某企業(yè)計劃籌集資本100萬元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：

　　(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，期限為3年，每年年末支付一次利息，到期還本。

　　(2)按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年年末支付一次利息，到期還本。

　　(3)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，發(fā)行費率為2%。預(yù)計第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。

　　(4)其余所需資本通過留存收益取得。

　　要求：

　　(1)計算個別資本成本;

　　(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。

　　四、綜合題

　　1.某公司2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下(假設(shè)債務(wù)全部為長期債券)：

　　收入 1000萬元

　　凈利潤 100萬元

　　現(xiàn)金股利 60萬元

　　普通股股數(shù) 100萬股

　　年末資產(chǎn)總額 2000萬元

　　年末權(quán)益乘數(shù) 4

　　經(jīng)營現(xiàn)金流量 361.33萬元

　　所得稅稅率 25%

　　要求：

　　(1)計算2012年可持續(xù)增長率。

　　(2)根據(jù)(1)，若外部融資銷售增長比為30%，則2013年外部融資額為多少?

　　(3)根據(jù)(2)，若通過發(fā)行債券籌資，債券的面值為30萬元，到期一次還本，利息每年付一次，票面利率為10%，5年期。計算該債券的稅后資本成本。

　　(4)計算2012年的現(xiàn)金流量債務(wù)比。

　　2.資料：

　　(1)A公司的2012年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下(單位：萬元)：

　　(2)假設(shè)該公司未來保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變且不增發(fā)新股;

　　(3)假設(shè)公司目前的負(fù)債均為有息負(fù)債，負(fù)債預(yù)計的平均利息率為8%，預(yù)計未來維持目前的資本結(jié)構(gòu)不變，公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為500萬股，公司目前的股價為15元/股。所得稅稅率為25%。

　　要求：請分別回答下列互不相關(guān)的問題，涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)采用期末數(shù)計算：

　　(1)計算該公司目前的可持續(xù)增長率;

　　(2)計算該公司股票的資本成本;

　　(3)計算該公司負(fù)債的稅后資本成本;

　　(4)計算該公司的加權(quán)資本成本。

掃描/長按二維碼幫助注冊會計師通關(guān)

獲取注會精華復(fù)習(xí)資料

獲取最新注會考試資訊

獲取歷年注會真題試卷

獲取注會仿真內(nèi)部資料

注會萬題庫下載|微信搜“萬題庫注冊會計師考試”

　　相關(guān)推薦：

　　2018年注冊會計師考試報考指南

　　2018年注冊會計師考試復(fù)習(xí)指導(dǎo)

　　2018年注冊會計師考試時間

　　2018年注冊會計師考試報名時間

　　2018年注冊會計師《各科目》每日一題大匯總

　　2005-2017年注冊會計師考試真題及答案匯總