2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師《職業(yè)能力綜合測(cè)試》模擬題(2)

　　5.根據(jù)資料(二)，判斷從戰(zhàn)略變革的時(shí)機(jī)選擇來看，先誠(chéng)的此次變革屬于哪種變革?并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià);簡(jiǎn)述戰(zhàn)略變革的三個(gè)階段。

　　【答案】

　　戰(zhàn)略變革的時(shí)機(jī)選擇主要有三種：第一、提前性變革。指的是管理者能及時(shí)地預(yù)測(cè)到未來的危機(jī)，提前進(jìn)行必要的戰(zhàn)略變革。第二、反應(yīng)性變革。指的是企業(yè)已經(jīng)存在有形的可感覺到的危機(jī)，并且已經(jīng)為過遲變革付出了一定的代價(jià)。第三、危機(jī)性變革。指的是企業(yè)己經(jīng)存在根本性的危機(jī)，再不進(jìn)行戰(zhàn)略變革，企業(yè)將面臨倒閉和破產(chǎn)。

　　先誠(chéng)的此次變革屬于反應(yīng)性變革，在這種情況下,企業(yè)已經(jīng)存在有形的可感覺到的危機(jī),并且已經(jīng)為過遲變革付出來一定的代價(jià).先誠(chéng)集團(tuán)應(yīng)該吸取教訓(xùn)，在以后的經(jīng)營(yíng)過程中應(yīng)該及時(shí)地進(jìn)行提前性戰(zhàn)略變革。

　　變革可以分為三個(gè)階段：解體、變革和重新鞏固。

　�、俳怏w階段：解體階段是整個(gè)過程中最困難的階段，主要關(guān)系到變化的推廣，促使個(gè)人或團(tuán)體改變他們的態(tài)度、價(jià)值觀、行為、體系或結(jié)構(gòu)。

　�、谧兏镫A段：鼓勵(lì)個(gè)人和團(tuán)體把新的創(chuàng)意體現(xiàn)在工作中。

　�、壑匦蚂柟屉A段：這是最后的階段，即鞏固或加固新的行為�？梢允褂梅e極的加固，如贊美及獎(jiǎng)勵(lì)，或消極的加固，即對(duì)于偏離進(jìn)行制裁。

　　6.根據(jù)資料(二)，用本量利分析的相關(guān)原理說明先誠(chéng)將設(shè)在歐洲希臘和英國(guó)的工廠關(guān)閉的原因。

　　【答案】

　　產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量等于固定成本除以(單價(jià)-變動(dòng)成本)，由于歐洲的人力成本和原料成本過高，變動(dòng)成本比較高，同時(shí)因?yàn)槭?008年金融危機(jī)的影響，產(chǎn)品價(jià)格降低了10%，導(dǎo)致產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量提高，也就是說企業(yè)需要銷售的更多才能保證不盈不虧。

　　另外由于安全邊際銷售量=正常銷售量-保本點(diǎn)銷售量，受2008年金融危機(jī)的影響，銷售量下降了40%，同時(shí)產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量也提高了，導(dǎo)致安全邊際大幅度降低，先誠(chéng)將設(shè)在歐洲的工廠關(guān)閉是更明智的選擇。

　　7.簡(jiǎn)述戰(zhàn)略發(fā)展方法的類型， 根據(jù)資料(二)說明先誠(chéng)集團(tuán)采取了哪些戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　【答案】

　　戰(zhàn)略發(fā)展方法包括內(nèi)部發(fā)展(內(nèi)生增長(zhǎng))、并購(gòu)戰(zhàn)略和聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長(zhǎng)，是指企業(yè)在不收購(gòu)其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤(rùn)、活動(dòng)等內(nèi)部資源來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

　　并購(gòu)戰(zhàn)略包括兼并、合并和收購(gòu)。

　　聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟包括合營(yíng)企業(yè)、特許經(jīng)營(yíng)、OEM等。

　　①合營(yíng)企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)成立第三方組織，進(jìn)行共同管理、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤(rùn)的企業(yè)或以其他系統(tǒng)化的方式合作來共同對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制。

　�、谔卦S經(jīng)營(yíng)是指具有產(chǎn)品、服務(wù)或品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，選擇并授權(quán)若干家企業(yè)從事其特許業(yè)務(wù)活動(dòng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。

　　③OEM是指一方(委托方)提供技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)方案、市場(chǎng)、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素，另一方(制造方)按訂單加工的長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，也稱委托制造。

　　2011年初，先誠(chéng)集團(tuán)與日本NEC公司宣布成立合資公司，形成戰(zhàn)略合作，共同組建日本市場(chǎng)上最大的個(gè)人電腦集團(tuán)。所以屬于合營(yíng)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　先誠(chéng)的臺(tái)式電腦外包給英冠達(dá)控股有限公司、緯創(chuàng)、仁寶電腦和富士康。先誠(chéng)的筆記本電腦外包給仁寶電腦、緯創(chuàng)和廣達(dá)電腦。因此屬于OEM的戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要，先誠(chéng)欲收購(gòu)其一德國(guó)電子廠商麥迪龍有限公司，屬于并購(gòu)戰(zhàn)略。

　　8.根據(jù)資料(二)簡(jiǎn)述股份回購(gòu)的有關(guān)規(guī)定。

　　【答案】

　　股票回購(gòu)是指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購(gòu)自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。近年來，股票回購(gòu)已成為公司向股東分配利潤(rùn)的一個(gè)重要形式，尤其當(dāng)避稅效用顯著時(shí)，股票回購(gòu)就可能是股利政策的一個(gè)有效的替代方式。

　　《公司法》規(guī)定：

　　公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

　　(一)減少公司注冊(cè)資本;

　　(二)與持有本公司股份的其他公司合并;

　　(三)將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;

　　(四)股東因?qū)�股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。

　　公司因前款第(一)項(xiàng)至第(三)項(xiàng)的原因收購(gòu)本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照前款規(guī)定收購(gòu)本公司股份后，屬于第(一)項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)自收購(gòu)之日起十日內(nèi)注銷;屬于第(二)項(xiàng)、第(四)項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

　　公司依照前款第(三)項(xiàng)規(guī)定收購(gòu)的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五;用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出;所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

　　9.債務(wù)成本的估計(jì)方法有哪些，并簡(jiǎn)述其內(nèi)容。

　　【答案】

　　債務(wù)成本的估計(jì)方法有五種，即到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、財(cái)務(wù)比率法、稅后債務(wù)成本法。

　　到期收益率法是計(jì)算已上市的長(zhǎng)期債券到期收益率作為其稅前成本的方法，需要使用試誤法。

　　可比公司法是在需要計(jì)算債務(wù)成本的公司沒有上市債券的情況下，找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本的方法。其要求是可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法是在沒有上市的債券也找不到合適的可比公司的情況下，使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的一種方法。使用這種方法，債務(wù)成本等于同期限政府債券的市場(chǎng)收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之和。其中信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級(jí)別來估計(jì)。

　　財(cái)務(wù)比率法是在沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料的情況下，使用目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率大體上判斷目標(biāo)公司的信用級(jí)別，根據(jù)信用級(jí)別使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本的方法。

　　稅后債務(wù)成本法就是計(jì)算負(fù)債的稅后利率以確定債務(wù)成本的方法。

　　10.先誠(chéng)集團(tuán)尚未取得德國(guó)電子廠商麥迪龍有限公司具體債務(wù)資料，經(jīng)過詢問，得知其信用等級(jí)為BBB，先誠(chéng)集團(tuán)應(yīng)采用什么方法對(duì)麥迪龍有限公司的債務(wù)成本進(jìn)行初步估計(jì)?請(qǐng)列示其具體過程。

　　【答案】

　　應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法對(duì)麥迪龍有限公司的債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。

　　按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場(chǎng)收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相加求得：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率，和股權(quán)成本對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的評(píng)估相同，可以參照政府債券確定，選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級(jí)別來估計(jì)。具體做法如下：

　　(1)選擇若干信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券;

　　(2)計(jì)算這些上市公司債券的到期收益率;

　　(2)計(jì)算與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率(無風(fēng)險(xiǎn)利率);

　　(3)計(jì)算上述兩到期收益率的差額，即信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;

　　(4)計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

　　11.根據(jù)資料(三)，分析先城公司是否滿足公開增發(fā)再融資的基本財(cái)務(wù)條件。

　　【答案】

　　(1)依據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2006年5月8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司公開增發(fā)對(duì)公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是：①最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比,以低者作為依據(jù));②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù))。

　　先誠(chéng)上市公司2008-2010年3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均高于6%。

　　(2)依據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第57號(hào)《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自2008年10月9日起施行)，上市公司公開增發(fā)對(duì)公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是：最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。

　　先誠(chéng)公司2008-2010三個(gè)會(huì)計(jì)年度累積分派現(xiàn)金股利=(0.1+0.04+0.06)×60000=12000(萬(wàn)元)

　　先誠(chéng)公司2008-2010三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)=(49600+18400+29600)/3=32533.33(萬(wàn)元)

　　12000/32533.33=36.89%>30%

　　同時(shí)先誠(chéng)公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。

　　依據(jù)上述條件，2010年先誠(chéng)公司滿足公開增發(fā)再融資的基本財(cái)務(wù)條件。

　　12.根據(jù)資料(四)，計(jì)算2009年和2010年的毛利、期間費(fèi)用、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，并說明銷售凈利率下降的原因;假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在2011年應(yīng)從哪些方面改善A投資中心的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　【答案】

　　相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果見下表：

　　根據(jù)“銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入×100%”可知，影響銷售凈利率的直接因素是凈利潤(rùn)和銷售收入，本題中2010年的銷售收入比2009年下降，如果凈利潤(rùn)不變，則銷售凈利率一定會(huì)提高，所以，銷售凈利率下降的直接原因是凈利潤(rùn)下降，凈利潤(rùn)下降的原因是利潤(rùn)總額下降，利潤(rùn)總額下降的原因是毛利下降，盡管在2010年大力壓縮了期間費(fèi)用82.65萬(wàn)元(416-333.35)，仍未能導(dǎo)致銷售凈利率上升;

　　在2011年應(yīng)從下列方面進(jìn)行改善：

　�、贁U(kuò)大銷售;②降低存貨;③降低應(yīng)收賬款;④增加收益留存;⑤降低進(jìn)貨成本。

　　【解釋】“擴(kuò)大銷售、降低存貨”可以提高存貨周轉(zhuǎn)率，“擴(kuò)大銷售、降低應(yīng)收賬款”可以提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù);降低進(jìn)貨成本的目的是為了提高銷售毛利率，因?yàn)槊��?銷售收入-銷售成本，而降低進(jìn)貨成本可以降低銷售成本。增加留存收益的目的是增加股東權(quán)益比重，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　13.根據(jù)資料(四)，分析說明A投資中心的資金來源。

　　【答案】

　　根據(jù)“債務(wù)/股東權(quán)益”的數(shù)值大于1可知，在資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比例大于股東權(quán)益，即負(fù)債是資金的主要來源，進(jìn)一步根據(jù)(非流動(dòng)債務(wù)/股東權(quán)益)/(債務(wù)/股東權(quán)益)=非流動(dòng)債務(wù)/債務(wù)，可知本題中“非流動(dòng)債務(wù)/債務(wù)”的數(shù)值小于0.5，即在負(fù)債中，流動(dòng)負(fù)債占的比例大于非流動(dòng)負(fù)債，因此，流動(dòng)負(fù)債是負(fù)債資金的主要來源。

　　14.根據(jù)資料(四)，計(jì)算A投資中心的剩余收益，B投資中心的部門資產(chǎn)，說明投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　【答案】

　　A投資中心的剩余收=2000×(15%-10%)=100(萬(wàn)元)

　　B投資中心的部門資產(chǎn)=200/(14%-10%)=5000(萬(wàn)元)

　　以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)：

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