46、計(jì)算VAR值的歷史模擬法存在的缺陷不包括( )。

　　A、風(fēng)險(xiǎn)包含著時間的變化，單純依靠歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，將低估突發(fā)性的收益率波動

　　B、風(fēng)險(xiǎn)度量的結(jié)果受制于歷史周期的長短

　　C、無法充分度量非線性金融工具的風(fēng)險(xiǎn)

　　D、以大量的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對數(shù)據(jù)的依賴性強(qiáng)

　　【答案與解析】正確答案：C

　　本題是該知識點(diǎn)經(jīng)常出題的地方，請考生多加注意。

　　47、下列關(guān)于利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險(xiǎn)的描述，不正確的是( )。

　　A、構(gòu)造方式多種多樣 B、交易靈活便捷

　　C、通常只能消除部分市場風(fēng)險(xiǎn) D、不會產(chǎn)生新的交易對方信用風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案與解析】正確答案：D

　　風(fēng)險(xiǎn)無處不在，有借有貸，必然就會產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。在我們風(fēng)險(xiǎn)管理的題目中，對

　　風(fēng)險(xiǎn)要一直保持慎重的態(tài)度。D中衍生品對沖帶來新的交易，也會帶來新的交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　48、巴塞爾委員會及各國廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法是( )，中國銀監(jiān)會編寫的《外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況表》也采用這種算法。

　　A、累計(jì)總敞口頭寸法 B、凈總敞口頭寸法

　　C、短邊法 D、各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額

　　【答案與解析】正確答案：C

　　49、假設(shè)外匯交易部門年收益/損失如下，則該交易部門的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)為

　　( )萬元。

　　稅后凈利潤 經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù) VAR(250,99%) 資本預(yù)期收益率

　　2 000萬元 12、5 1 000萬元 20%

　　A、1 000 8、500 C、-500 D、-l 000

　　【答案與解析】正確答案：C

　　經(jīng)濟(jì)增加值EVA=稅后凈利潤-經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率。其中經(jīng)濟(jì)資本=經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù)×VAR。

　　50、有A、B、C三種投資產(chǎn)品。其收益的相關(guān)系數(shù)如下：

　　A 　B 　C

　　A l

　　B 0、1 1

　　C 0、8 -O、8 1

　　若必須選擇兩個產(chǎn)品構(gòu)建組合，則下列說法正確的是( )。

　　A、B、C組合是風(fēng)險(xiǎn)最佳對沖組合 B、A、C組合風(fēng)險(xiǎn)最小

　　C、A、B組合風(fēng)險(xiǎn)最小 D、A、C組合風(fēng)險(xiǎn)最分散

　　【答案與解析】正確答案：A

　　本題所給選項(xiàng)中，A、C的組合提到兩次，一般來說組合最分散，風(fēng)險(xiǎn)也最小，因此可以從邏輯關(guān)系上排除B、D選項(xiàng)，事實(shí)上，A、C組合的風(fēng)險(xiǎn)最大，因?yàn)樗?們的相關(guān)性很高。另外B、C是負(fù)相關(guān)的，一個出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，另一個就不會有風(fēng)險(xiǎn)，因此可以構(gòu)建對沖組合，B、C組合的風(fēng)險(xiǎn)最小，最分散。A、B組合存在正相 關(guān)，一個有風(fēng)險(xiǎn)，另一個也會有風(fēng)險(xiǎn)，所以不會是風(fēng)險(xiǎn)最小組合。如果考生再遇到這種風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的題目時，先看正負(fù)號，負(fù)相關(guān)說明兩者可以風(fēng)險(xiǎn)相抵，這種組合最 佳，其次再看數(shù)字大小，數(shù)字越小如兩者相關(guān)系數(shù)為-l，則說明兩者可以完全對沖，風(fēng)險(xiǎn)分散效果好，如果相關(guān)系數(shù)越大，如為l，則說明兩者完全相關(guān)，組合風(fēng) 險(xiǎn)反而更大。